游戏驿站开价560亿买亿贝，120亿市值想吞460亿，钱还没凑齐

游戏驿站向规模远大于自身的在线交易平台亿贝发出收购要约，此举引发外界诸多疑问。

游戏驿站首席执行官瑞安·科恩声称，希望借此打造一家更有力的企业，与亚马逊竞争。但这笔交易的融资安排仍不清晰，外界也注意到，其中显然夹杂着个人利益考量。

电子游戏零售商游戏驿站希望收购规模更大的在线交易平台亿贝。游戏驿站首席执行官瑞安·科恩在接受《华尔街日报》采访时表示，这份报价总额约为560亿美元，支付方式为现金加股票。

科恩称，他希望借助亿贝打造一家更强大的企业，与亚马逊展开竞争。他还表示，如果收购完成，自己将寻求领导合并后的公司。

科恩在致亿贝董事会主席的一封信中称，合并可以带来协同效应，降低成本，并提升盈利能力。他尤其强调，游戏驿站在美国约1600家门店可以被用作覆盖全国的网络，用于商品鉴定、收货、发货履约以及直播交易。

游戏驿站于周日宣布，报价为每股125美元。科恩强调，这一价格较上周五收盘价溢价20％。在此之前，《华尔街日报》于周日援引知情人士消息披露了科恩计划发起收购的消息，亿贝股价随后已升至116美元以上。

游戏驿站目前已持有亿贝约5％的股份。按照亿贝此前披露的流通股数量计算，游戏驿站将此次报价估值定为约555亿美元。科恩在致亿贝董事会的信中写道，他已获得约200亿美元的收购贷款承诺。

此外，截至2026年1月31日，游戏驿站持有现金及流动性资产94亿美元。

不过，剩余收购资金究竟如何筹措，目前仍不明确。外界尚不清楚，游戏驿站是否会继续举债，或引入外部投资者。科恩还对《华尔街日报》表示，如果亿贝拒绝这份报价，他将发起控制权争夺，直接向亿贝股东争取支持。

亿贝周一上午对《华尔街日报》表示，公司董事会及一家财务顾问正在审查游戏驿站的收购要约。亿贝称，在此之前，双方并未进行过相关谈判，游戏驿站也没有直接联系公司。

亿贝还表示，评估这份报价时，将重点考量其能为本公司股东带来多大增值。同时，公司也会审视作为对价一部分的游戏驿站股票价值，并讨论游戏驿站是否具备提出一份具有约束力且可执行报价的能力。

如果这笔收购最终成行，将是一笔颇不寻常的交易。上市公司主动收购一家规模接近自身四倍的同行，并不多见。当前，亿贝市值约为460亿美元，而游戏驿站的市值仅略低于120亿美元。

在执掌游戏驿站之前，科恩曾作为联合创始人经营专注宠物用品的在线零售商Chewy。他在2020年大举买入这家游戏零售商股份，当时他批评公司管理层在线业务推进过慢，并于2023年出任首席执行官。

此后，他关闭了不少门店，转而更强调线上业务，例如收藏卡和复古游戏机游戏，这些产品能够唤起玩家的怀旧情绪。

亿贝目前也在尝试进一步聚焦高利润品类，包括收藏品、汽车零部件和二手时尚商品。公司首席执行官杰米·伊安诺内还推动引入人工智能，以方便用户在平台购物。

上周三，亿贝公布，第一季度平台商品交易总额，也就是平台完成的全部交易总价值，同比增长18％，达到222亿美元。伊安诺内将这一增长归因于公司将自身定位为“爱好者首选交易市场”的战略。

公司季度利润也增至5．12亿美元，高于上年同期的4．99亿美元。游戏驿站则计划在6月初左右公布业绩。

对科恩而言，这笔收购关系到一个潜在的数十亿美元回报。年初，游戏驿站专门调整了薪酬方案，将科恩的个人收益直接与公司市值和盈利能力的大幅提升挂钩。

据《华尔街日报》报道，如果一系列激进目标得以实现，例如公司估值达到1000亿美元，科恩有望获得价值最高达350亿美元的股票奖励。

在病情初期，游戏驿站曾因股价异动引发广泛关注。尽管华尔街分析师普遍质疑其商业模式，大批来自网络社区的散户投资者仍将这只股票一路推高。

作者：迈克尔·赫罗尔德