上证报：中国资产“确定性”筑牢资本市场内在稳定性 中美利差走阔对A股市场扰动实际影响不大 内生力量正增强

来源：滚动播报

上证报头版刊文称，近期，市场对“流动性”的讨论有所升温。从全球市场看，以美债为代表的多国国债收益率飙升，引发市场对流动性挤压的普遍担忧；从A股市场看，近两天成交额有所缩减，有声音解读为市场流动性趋紧的信号。多位市场专家接受采访认为，当前A股流动性仍处于健康区间，从长期看，中国经济及政策稳定性、科技创新加快引领产业格局变迁以及全球市场对中国资产安全性的认可，都将推动A股独立定价能力进一步夯实。长期以来，美债收益率被视作全球金融资产的定价锚。但对A股来说，却并不能简单套用相关逻辑。利率端，我国始终坚持“以我为主”的财政和货币政策，美债收益率上行并未对国内利率环境产生明显影响。目前，我国低利率环境持续，流动性整体宽松，年内人民币汇率对美元总体保持上涨，这背后是美元回调、国内出口保持较快增长、企业结汇需求释放以及汇率预期改善共同作用的结果。对于A股来说，外资交易和持有市值占比均较低，情绪性的扰动也大于实际。另有市场专家表示，短期扰动实际影响不大，决定市场中长期走向的内生力量正在增强。2026年上市公司半年报披露的基本面数据显示，A股内部盈利底盘已经发生结构性变化，外部流动性冲击更多影响短期情绪，难以完全决定中长期市场走向。