上证收3888.11，跌1.18%，深成指13471.26跌1.08%，创业板3322.04跌0.49%，看着指数没崩，真实体感是普杀。全市场约643家上涨、4870家下跌，涨停40、跌停21，两市成交1.97万亿到1.98万亿，比昨天多放三千多亿。这种组合很典型：早盘无差别砸、午后回收，说明有恐慌盘割肉，也有资金逢低接。但接的不是全市场，是挑着接。

盘中沪指最低探到3852附近，离8月25日那道3850支撑很近，随后拉回3888，属于“打到支撑反抽”，不是“资金全面进场反转”。满仓的人别因为尾盘勾起来就以为没事，空仓的人也别因为早盘吓人就不敢看机会，两种情绪都容易做错。

资金流向拆开看，机构在换仓不是瞎跑

按行业主力净流入排序，今天申万一级里通信净流入约48.5亿，建材、军工微红；其余大多净流出。电子整体净流出约108.7亿，但有意思了——细分里通信设备净流入51亿多、元件净流入41亿、MLCC净流入约29亿、CPO光模块净流入约34.7亿、5G净流入约35亿。这说明什么？高位科技不是全被杀，是资金从“怕估值、怕拥挤”的纯情绪票里撤，往“有订单、有业绩兑现”的硬件链条收。

反观净流出榜，有色金属约79.9亿、机械设备约67亿、非银约52.8亿、医药约49.4亿、电力设备约44.5亿、计算机约33.8亿、基础化工约41.5亿。有色跌是铜和贵金属拖累，非银跌是互金和证券弹性品种回撤，机械医药是高位中位股一起承压。这个名单基本覆盖散户最爱追的“周期+金融+赛道”，今天全在失血。

板块轮动只认三条活线

第一，AI硬件内部硬分支：通信、元件、PCB、MLCC、光芯片。今天PCB和MLCC逆势涨停潮，CPO资金回流，属于机构愿意防守的方向。但别追盘中脉冲，周一若高开过多，容易冲高被砸。

第二，电力和军工局部。电力有连板标杆撑情绪，军工受地面兵装、中兵系资金拉动，属于避险+事件逻辑，适合小仓试错，不适合满仓赌消息。

第三，金融“十五五”规划利好摆着，央行金融强国和自身改革规划落地，但今天非银反而流出，说明利好出来短线资金借机减仓。银行整体也小幅净流出，别把政策当明天必涨的令箭。

舆论面别被“黑周五”带节奏

外盘那边中东地缘、全球加息预期、亚太科技股下杀，是今天低开外因；内因是A股本身融资余额连降、杠杆降温，昨天地量今天放量杀跌，属于情绪出清。每经那个复盘提到宽基ETF尾盘异动、护盘资金托上证3850一带，这比单纯消息更重要。散户要盯的是：下周如果继续缩回地量，说明只是反抽；如果成交维持1.8万亿以上且上涨家数回到2000家以上，才谈得上修复。

空仓满仓分别怎么处理

空仓的，周一别开盘盲目追。先看集合竞价：AI硬件硬分支若高开低走，不动；若回踩不破今天分时均价再放量，可小仓试通信/元件/电力轮动。稳健的就等沪指回踩3850—3880不破、全市场上涨家数改善后再进，不抢第一根反包。

满仓的，分两类。高位电子、光模块、有色、互金这只，周一反抽减一部分，别等“解套再走”；低位电力、通信设备、军工ETF式配置、红利低波可留，但单只方向别超总仓三成。整体仓位重的，把总仓降到自己晚上能睡着的比例，大盘没确认放量反包前不加杠、不补亏钱仓。

融资盘重点提一句，两融今天数据是降温的，杠杆高的先把担保比例留足，别靠幻想扛3888这道整数关。

最终研判

3888.11不是底信号，是支撑反抽点。下周定性为“放量出清后的结构性修复”，不是普涨牛市续命。操作上只做三件事：控总仓、盯通信/元件/电力/军工逆势线、回避有色高位、互金高位、纯题材高位。沪指3850一带不破可守，破位放量就再降仓；上涨家数不回两千、成交不回1.8万亿以上，任何反抽都按减仓处理。

仅为个人交易复盘，不构成投资建议，市场有风险，买卖需谨慎。