中润光学的前世今生：张平华掌舵十余年打造精密光学布局，安防镜头营收占比49.18%，收购动作构筑垂直一体化优势

来源：新浪证券-红岸工作室

中润光学是国内领先的精密光学镜头供应商，核心掌握大倍率变焦等关键技术，产品覆盖多类高景气下游场景。公司成立于2012年8月27日，2023年2月16日登陆上海证券交易所，注册及办公地址均位于浙江省。

中润光学主营业务为以视觉为核心的精密光学镜头产品和技术开发服务，为智能化、信息化、工业化时代的图像、视频采集需求提供高质量成像产品和专项技术开发服务，所属申万行业为电子-光学光电子-光学元件，覆盖光刻机、专精特新、光学三大概念板块。

经营业绩：营收行业第19，净利润行业第13

2026年上半年，中润光学实现营业收入4.04亿元，在26家同行业可比公司中排名第19位，行业第一名欧菲光营收达78.41亿元，第二名水晶光电营收为34.78亿元，当期行业平均营收为10.64亿元，行业中位数为5.33亿元。营收结构方面，特种安防与智慧监控领域贡献1.99亿元，占比49.18%；先进制造及检测领域贡献8745.12万元，占比21.64%；视频通讯及交互领域贡献3600.97万元，占比8.91%；智能移动机器感知领域贡献3492.49万元，占比8.64%；高清拍摄及显示领域贡献3085.79万元，占比7.63%；技术开发贡献1075.51万元，占比2.66%；配件及其他贡献535.44万元，占比1.32%；光通信及光互联领域贡献7.34万元，占比0.02%。当期实现净利润3881.33万元，行业排名第13位，行业第一名水晶光电净利润达5.1亿元，第二名蓝特光学净利润为2.73亿元，当期行业平均净利润为3658.64万元，行业中位数为3678.93万元。

资产负债率低于同业平均，毛利率高于同业平均

偿债能力方面，2026年上半年中润光学资产负债率为34.66%，较去年同期的23.71%有所上升，低于行业平均39.32%。

从盈利能力看，2026年上半年公司毛利率为32.11%，较去年同期的32.33%基本持平，高于行业平均28.05%。

董事长张平华薪酬94.53万元，同比增加2.34万元

公司控股股东、实际控制人为张平华。张平华，男，1975年4月出生，中国国籍，无境外永久居留权，硕士学位，入选为科技部“创新人才推进计划科技创新创业人才”。2016年4月起历任中润光学及其前身董事长、总经理、研发中心总监等职务，2020年10月至今任中润光学董事会董事长、总经理，2025年薪酬为94.53万元，较2024年的92.19万元同比增加2.34万元。

A股股东户数较上期增加46.03%

截至2026年6月30日，中润光学A股股东户数为1.21万，较上期增加46.03%；户均持有流通A股数量为1.03万，较上期减少4.13%。十大流通股东方面，新华策略精选股票A（001040）位居第五大流通股东，持股240.24万股，为新进股东；国寿安保智慧生活股票A（001672）位居第六大流通股东，持股202.89万股，相比上期增加57.97万股；新华优选分红混合A（519087）位居第七大流通股东，持股177.17万股，为新进股东；长城久嘉创新成长混合A（004666）退出十大流通股东之列。

山西证券指出，中润光学作为国内高倍率变焦镜头龙头，技术积淀深厚，业绩保持稳步增长，核心亮点包括：

• 多赛道成长格局成型：无人机领域实现超高清小型轻量化变焦镜头国产替代，智能影像设备领域受益于消费级影像设备扩容与外挂镜头需求增长，智能家居领域适配视觉交互普及趋势，数字安防作为基本盘在高倍率变焦安防镜头细分赛道全球市占率领先，受益于行业高清化、智能化升级。
• 收购构筑垂直一体化优势：公司作价1.58亿元收购国家级专精特新“小巨人”戴斯光电51%股权，补齐核心光学元件自主配套能力，打破上游供应链依赖，实现从可见光向红外、激光光学等赛道延伸，升级为综合性光学平台企业。
  山西证券预计公司2026-2028年归母净利润分别为1.51亿元、2.08亿元、2.41亿元，同比增长139.7%、37.3%、16.2%，对应EPS为1.7元、2.34元、2.72元，PE为44.1倍、32.1倍、27.6倍，首次覆盖给予“买入-A”评级。

图：中润光学营收及增速

图：中润光学净利润及增速