近年来，美元霸权出现明显衰落迹象。美国正急于寻找新的货币锚点——绑定稳定币和科技新能源赛道——但能否奏效，仍充满变数。

美元稳定币：从“叛逃者”变官方新锚

美元稳定币是近两年最关键也最容易被忽略的美元新锚定物。与比特币等加密货币不同，稳定币是1:1锚定美元的加密货币。截至2025年7月，美元稳定币总市值约2507亿美元，2024年交易量突破27.6万亿美元，甚至超过Visa和万事达卡的总交易量。

2025年7月18日，特朗普总统正式签署《指导与建立美国稳定币国家创新法案》（GENIUS法案），将稳定币纳入联邦监管框架。法案规定，稳定币发行机构必须以1:1比例持有美元现金或短期美国国债作为储备资产。据预测，到2028年底全球稳定币发行规模或达2万亿美元，将为美债创造高达1.6万亿美元的新增需求。

这套设计无心插柳，反而夯实了美元霸权：一方面填补了SWIFT系统覆盖不到的交易场景，强化美元全球流通性；另一方面，稳定币用户间接持有美债，一定程度上托住了不断走高的美债。美国战略的本质，是将美元从“主权货币”延伸为“协议货币”。

绑定科技与新能源：美元抢下新赛道

美国清楚传统石油美元已跟不上时代，正布局新的锚定赛道。美联储主席沃什2026年7月在国会听证会上指出，美国企业投资快速增长，主要驱动力之一是数据中心建设及AI相关设备和软件需求。美国正全力绑定AI算力与数字资产，推动全球高端数字交易以美元结算。

在新能源领域，美国虽产能不算领先，但试图主导稀土、氢能、碳配额等核心资产的美元定价。不过，AI和新能源赛道中美竞争激烈，美元能否长期把控定价权，仍存在变数。

旧锚松动+新锚隐患：美元霸权难逆转

美元始终没有放弃石油美元根基。但2026年美伊冲突暴露了美国安全承诺的脆弱性。中东85%的原油销往亚洲，沙特对华石油出口人民币计价占比已从不足20%攀升至40%。石油贸易加速去美元化。

美联储方面，沃什上任后推翻降息预期，推动结构性缩表，试图修复美元信用。但新锚体系仍有漏洞：一是链上美元脱离传统监管，极端行情可能引发全球金融波动；二是AI算力和新能源交易属于弹性需求，不像石油刚需稳定；三是美债余额已超38万亿美元，始终是美元信用的核心隐患。

人民币：多元格局中的新力量

如今全球去美元化已成不可阻挡的趋势。中国依托完整工业产业链、充足的黄金储备和铺开的人民币跨境支付系统（CIPS），正搭建属于自己的货币信用体系。2026年7月，伦敦清算所正式接纳离岸人民币计价中国国债作为合格抵押品；香港即将上线人民币国债期货。人民币正成为全球货币多元格局中的重要力量。