你敢信吗？一个借款人，借了钱不但不还，反手还向监管投诉你“放高利贷剥削”，最后逼得你APP下架、账户冻结、公司关门。

这种事在别的市场你想都不敢想，但在印度，它实实在在发生了。

2025年底，小米宣布停止印度“Mi Credit”放贷业务，蚂蚁集团清仓了Paytm的信贷股权，奇富科技港股股价从年中高点一路跌超57%。

曾经浩浩荡荡杀入印度市场的数百家中资网贷平台，如今已经所剩无几。

六年时间，累计投入约180亿人民币，整体亏损超70亿，退出率超过95%。这不叫市场调整，这叫全军覆没。

到底是什么把一个看起来“稳赚不赔”的生意，做成了教科书级别的翻车案例？

时间拉回到2019年。国内现金贷监管持续收紧，714高炮、砍头息、爆通讯录这些玩法被一条一条掐死，靠这门生意吃饭的平台急着找新出路。

印度几乎是同时出现在所有从业者视野里的那个名字：14亿人口，6亿多智能手机用户，银行金融覆盖率不足50%，信用卡渗透率不到5%，而且当时印度法律对贷款利率没有明确上限。

在这帮网贷老板眼里，这简直就是十几年前中国市场的翻版。算法是现成的，风控模型是跑通的，资金也不缺，搬过去就能用。

于是上百家中资背景的平台浩浩荡荡杀入德里、孟买、班加罗尔，巅峰时期印度每三家在线借贷平台就有一家带着中资背景。

360系旗下摩比神奇一天能放出六万单，小米直接把信贷产品预装进印度市场销售的手机里，奇富科技、玖富等紧随其后。

单看这套阵容和打法，说是降维打击一点不夸张。但问题恰恰就出在这里：降维打击的前提，是对方跟你玩同一套游戏规则。印度市场后来用实际行动证明，它根本不跟你玩同一套。

第一个让中资平台傻眼的，是印度的征信基础基本等于不存在。到2024年初，印度只有一亿多人查过自己的信用分，占总人口不到9%，农村地区几乎为零。

平台手里拿着国内打磨了多年的风控模型，对面坐着的借款人却是一张彻彻底底的白纸——没有还款历史，没有银行流水，没有消费数据，连身份是不是真的都两说。

印度假证产业比网贷行业成熟得多，身份证、工资流水、工作证明花几十块钱就能配一套高仿。甚至有平台的人脸识别系统被一张宠物狗照片骗过去，贷款照样放了出去。

我一直说，技术这东西，脱离了土壤就是摆设。中资平台在国内能跑通，靠的不是算法本身有多牛，而是背后有征信系统、有司法威慑、有社会共识在托底。到了印度，这三根柱子全断了。

风控拦不住，催收本该兜底。但这道最后的防线，崩得更彻底。

印度有22种官方语言和数千种地方方言，催收团队准备的英语和印地语话术，面对说泰米尔语、孟加拉语、泰卢固语的借款人根本对不上频。

更荒诞的是国内催收最管用的那一招——“爆通讯录”。在国内，这招利用的是面子文化，亲友知道了抬不起头。

在印度，亲友接到催收电话的第一反应不是劝人还钱，而是追问在哪个平台借的、怎么操作的、能不能也帮我弄一笔。

有催收员把电话打到借款人村里，结果全村人都知道了有这种“不用还的来钱路子”，组团来薅羊毛。

说白了，平台赖以生存的社会压力机制，在印度反而成了帮借款人免费推广的渠道。这种错位感，隔着屏幕都能感受到那些催收员的绝望。

催收这条路堵死之后，平台想走法律途径。印度司法系统处理小额债务纠纷的效率低到什么程度？几千卢比的欠款从立案到开庭平均要等三到五年，律师费和诉讼成本远远超过欠款本身。

为几千卢比打一场跨国官司，等判决下来公司早就没了。而借款人这边呢，他们一边借钱，一边有意识地收集平台高息放贷和违规催收的证据。

一旦被催急了，就集体向印度监管部门投诉，控诉“外资高利贷剥削印度民众”。印度监管本来就倾向保护本地借款人，投诉几乎一投一个准。

借钱的人摇身一变成了受害者，放贷的反而成了被告，这种角色反转放在任何商业教科书里都找不出第二例。

这里面还有一个被很多人忽略的关键因素：印度本地的撸贷行为，后来已经进化成了一条完整的产业链。

有曾经在中资平台做过审核和运营的人，离职之后转头在Telegram和WhatsApp建群当起了“撸贷导师”，开班授课收学费。

教程写得比平台用户手册还详细：怎么伪造工资流水，怎么用AI换脸绕过人脸识别，怎么同时注册几十个平台多头借贷，钱到账之后怎么注销账号换手机号彻底消失。

他们还把平台分了类——“肥羊型”大平台直接填假资料套高额度，到账就失联；“韭菜型”中小平台先小额借几笔按时还款养额度，等授信提上去再一次性借爆。

这套打法有组织、有分工、有盈利模式，比很多正规金融机构的运营体系还精密。中资平台面对的已经不是散兵游勇，而是一支熟悉你所有漏洞的专业队伍。

最后一击来自监管。2022年印度出台数字借贷新规，要求所有借贷数据必须存储在印度本土服务器，这直接废掉了中资平台靠跨境数据做风控的能力。

到了2025年，印度央行进一步明确利率上限，将非法催收定为刑事犯罪，最高可判十年。

紧接着94款中资背景的网贷APP被批量下架，支付结算通道全部切断，连回款的路子都堵死了。这一套组合拳下来，不是某个平台撑不住的问题，而是整个行业被系统性清场。

把目光拉远一点看，中资网贷出海并非只有印度一个目的地。印尼、墨西哥同样是热门选择，但印尼市场的坏账率大约在13%到14%之间，墨西哥也在这个区间。

这个数字虽然比国内市场高，但至少还在商业模型能承受的范围之内。印度市场坏账率直接冲到50%以上，中小平台甚至达到80%——放出去一百块，能收回二十块就已经算表现优秀了。

同样是新兴市场，差距为什么这么大？说到底，印尼和墨西哥的征信基础设施虽然不如中国成熟，但至少存在基本的还款约束；

而印度的征信覆盖率、语言复杂度、司法效率、监管取向，叠加在一起形成了一个对放贷方极度不友好的生态。这不是某个平台的运气问题，是整个市场环境的结构性错配。

有人可能会说，这些平台本身放的就是高利贷，年化利率动辄百分之五六十甚至更高，被撸了活该。

这话不能说没道理，高息放贷确实有问题，印度监管出手规范市场也是对的。但我想说的是，这件事的意义远不止“恶人自有恶人磨”这么简单。

它真正暴露出来的，是很多企业在出海时的一种思维惯性：把在国内验证过的模式当成万能公式，觉得换个市场就能复制成功。

金融生意从来不是纯粹的技术和资金游戏，它扎在当地的征信体系里，扎在司法效率里，扎在语言文化里，扎在社会对“欠债还钱”这件事的基本共识里。

这些东西，没有一样是能靠算法解决的。180亿砸进去，70多亿打了水漂，换来的教训就一句话：别拿旧地图去找新大陆。

官方信源

1. 凤凰网财经：《印度人狂撸网贷，拒不偿还加投诉索赔，致数百家网贷公司血本无归》，
https://finance.ifeng.com/c/8xAC8jFVAdq

4. 凤凰网：《从猎人变猎物：印度“撸贷产业链”如何系统性反杀中资网贷平台？》，
https://news.ifeng.com/c/8pX4H3KZp4B