中信证券：AI硬件品种缩圈 云与应用吸引力提升

中信证券（600030）研报表示，过去一月全球科技板块迎来了一轮大规模的回调，复盘回调因素，可以看到AI产业的景气度并没有发生本质变化，也并未有公司EPS出现下修，基本面仍属于高企而紧平衡的状态，但是市场对于涨价的担忧、Capex ROIC质疑、国产开源模型搅动模型格局与Token价格预期、加息扰动等负面叙事集中爆发，叠加AI硬件交易和仓位的过于拥挤以及杠杆交易逆转最终引发了市场的踩踏。展望8月，对于整个科技板块和AI叙事而言，筹码结构及交易拥挤度的缓解，与上下游利润分配与议价权的边际变化仍将是接下来一个月影响科技板块整体走向的主要因素，板块大概率进入等待新叙事、科技硬件与软件进入再平衡的阶段。而从细分的交易方向来看，建议关注筹码结构较好、估值处于低位以及在这轮回调中整体被错杀的方向。开源模型能力提升带动“智能平权”与“Token平价”，建议首先关注估值仍处于低位且AI应用生态丰富的头部互联网公司与云厂商；硬件缩圈后，扩产链优于涨价链，仍建议关注景气仍然向上的国产设备、FAB；以及估值较低的光通信赛道和部分中报业绩向好的应用公司。

中信建投：全球半导体设备进入“量价齐升”通道，国产设备出海进程加速

中信建投（601066）研报称，全球半导体设备（884229）景气度持续上修，海外设备、零部件已出现“量价齐升”情况，海外交期大幅延长，国产设备、零部件经历“十四五”时期的修炼，能力大幅提升，具备充足的出海潜力。另外一方面，除了外部制裁因素以外，全球缺货使得国内下游客户获取海外设备、零部件的难度进一步提升，看好国内市场的国产替代速度大幅加速。

华泰证券：电网设备板块估值修复与催化空间并存

华泰证券（601688）研报表示，电网设备（881278）板块前期伴随出口海外市场高景气+国内“十五五”四万亿投资规划落地，市场对于板块业绩预期与估值定价不断上修，并于今年3月初创下新高；此后受到中东冲突、市场风格转换以及板块业绩承压等影响，进入持续的调整阶段。当前认为市场对于二季报的业绩预期交易已经相对充分，板块整体估值已处低位。再次强调电网设备（881278）出海的中长期逻辑依然坚挺，企业订单层面表现较好，部分标的有望加速突破海外市场；同时国内主网标的二季报业绩与中期订单均存在较强支撑；板块整体估值修复与催化空间并存。

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