“倒车接人”？国内期市有色金属板块4连涨后回调，多方预测后续走势→

12月25日，国内期市有色金属板块4连涨后回调，截至收盘，多晶硅、铂涨超4%，乙二醇、沪银、国际铜涨超2%。在跌幅方面，钯跌超7%，沪锡、沪镍跌超1%，氧化铝跌近1%。铂金期货一度跌超9%，报价下探600元/克关口，截至尾盘涨幅一度接近7%，冲击700元/克关口，上演“伪地天板”行情。

在消息面上，据国家发展改革委官网消息，国家发展改革委基础设施发展司发表题为《加快构建现代化基础设施体系》的文章，其中指出，扎实推进“十五五”现代化基础设施体系建设。提升综合功能。以服务国家重大战略实施和重点领域安全能力建设为引领，以支撑经济高质量发展为导向，丰富拓展基础设施功能。能源领域，统筹国内国际两个市场，优化能源资源进口，鼓励企业有序走出去参与能源项目建设。夯实煤炭保供压舱石基础，加快煤炭优质产能释放。稳步提升煤炭、石油、天然气实物储备。有序推进国家煤制油气战略储备基地建设。

近期，A股有色金属板块集体爆发。数据显示，万得有色金属概念指数年内涨幅已经超过80%。国内有色金属期货近期也再度普遍大幅上涨，部分品种涨势进一步加速。广期所铂、钯主力合约12月23日盘中触及涨停，均再度创下上市以来新高。

“目前，有色板块领跑A股31个一级子行业，成为表现最耀眼的板块之一，并有望在2026年延续亮眼表现。”国信期货首席分析师顾冯达表示，从中长期看，有色金属供需紧平衡格局难以打破。

顾冯达认为，有色金属的强势表现源于宏观金融政策与供需结构性变化叠加推动：“在宏观金融层面，全球降息周期开启及美元指数整体走弱，流动性相对宽松之下资金涌入贵金属及有色金属等战略性资源品布局避险。尤其是在AI、电力、新能源、高端装备制造等新兴需求崛起之下，国内也启动‘反内卷’政策规范行业竞争，战略资源品出口管制强化资源战略价值。”

另有分析人士认为，临近年底，市场流动性减少也放大了贵金属价格的波动性。12月24日，伦敦现货黄金有史以来首次站上4500美元/盎司；伦敦现货白银自12月23日站上70美元/盎司后，24日一举突破72美元/盎司，同样刷新历史纪录。今年以来，国际金价累计涨幅超70%，银价暴涨约150%。在外盘带动下，国内金价同步突破关键大关，上海黄金交易所现货黄金（Au99.99）价格在12月23日突破1000元/克后继续走高。

对于贵金属后续走势，东吴证券认为，随着日本如期加息25个基点落地，对全球流动性冲击有限，贵金属价格于本周环比走强，后续12月的经济数据将提供更为有效的指引。本周随着众多宏观风险事件落地，黄金价格及VIX突破整理区间上行，看好后续走势。

东方金诚研究发展部高级副总监瞿瑞认为，金价仍将处于上行通道，其原因有三：一是当前美国债务风险持续上升，美元资产吸引力边际下降，推动资金向黄金迁移；二是全球央行黄金配置意愿仍强；三是明年美国还在降息周期中，支撑金价。

强势上涨的背后，风险也是不容忽视的。中国有色金属工业协会锡业分会12月23日发出倡议书称，锡价急速拉升背离产业基本面，市场各方需保持理性谨慎、增强风险意识。

华夏基金高级策略分析师王强表示：“在目前点位上，整个有色金属板块可能会面临一定的恐高性风险，容易出现暴涨暴跌，投资者要警惕技术性的回调压力，可以在市场调整时采用逢低买入的方式，以便获得更好的收益体验。”

东方证券发布的报告显示，沪金平值期权隐含波动率升幅有限，表明黄金行情尚未进入加速阶段，后续或仍将维持稳步上涨节奏；而沪银价格与隐含波动率同步创新高，意味着后续短期市场波动较大。虽然该团队依然看好中期银价上涨，但短期不建议盲目追涨增仓。

（注：本文不构成任何投资建议）

中国商报综合自国家发展和改革委员会、上海证券报、央视财经、央广网、华夏时报