财政部官网上一个不起眼的变化，却引发了不小的风波，原本预算司下的一个“处”，悄然升格为“债务管理司”，一字之差，背后却是对一个高达92.6万亿人民币债务盘子的顶层设计重塑。

这不仅仅是行政级别的提升，更是一个明确的信号：过去那种粗放的、地方各自为政的债务扩张模式，走到了尽头。

九龙治水的好日子到头了

过去十多年，地方政府的债务管理问题一直是一个头疼的难题，形象地被称为“九龙治水”。

可为什么这么说？

地方政府的债务管理是好几个部门一起掺和，比如预算司、国库司这些，每个部门都插一手，但没人能拍板全负责，结果就是责任分不清，反倒留下了不少可操作的空子。

这种管理模式让地方政府可以通过各种手段筹集资金，却没有受到有效监管，于是，地方政府为了筹钱，不仅依靠卖地，甚至还通过一些“财技”把未来的钱提前花掉。

比如一些地方政府会把未来的资产经营权卖掉，提前获得资金，西部某省就曾把一座大佛景区的经营权卖掉，作价达到17亿元。

东部一个县更大胆，直接把未来20年的“低空经济”特许经营权卖了9个亿，这些“卖天、卖地、卖大佛”的操作，资金流向何方呢？

而这些接盘的往往是地方的国企，即城投公司，城投公司通过拍卖这些未来的经营权，然后把它作为抵押，去银行贷款。

结果是银行的钱最终流进了地方政府的财政口袋，而这些债务名义上是城投公司欠的，不会体现在政府的账本上，形成了一个规避监管的“完美闭环”，政府既是裁判员，又是运动员，自己监督自己。

新债务管理制度的出台

随着债务问题的加剧，政府决定采取措施整顿地方债务管理，为此，专门成立了债务管理司，为了就是给过去十多年里债务管理失控的局面按下“刹车键”。

债务管理司的任务是实现从发债到偿债的全过程监管，彻底打破之前的“九龙治水”乱局。

这个新部门的最重要职责是明确管理责任，确保地方债务不再出现隐性债务的情况，政府的高层明确表示“不新增隐性债务是一条不可逾越的铁的纪律”，这就成为了债务管理的新规矩。

只不过，刹车并不意味着经济停滞，反而是为了让车行得更稳更远，地方债务的整顿，不是为了彻底停止举债，而是为了转变债务结构，确保经济发展的持续性。

在房地产行业逐渐失去推动力的背景下，债务仍然是支撑经济增长的重要手段，国家判断，仍然有较大的举债空间，但未来的举债方式会发生变化，重点将转向由中央政府主导的债务，而不是地方政府自行发行的债务。

中央政府的债务将更多地投入到科技创新、国家安全等战略性领域，而不再是过去那些回报不明确的大型基础设施项目。

“发展中化债、化债中发展”

这次债务整顿的一个关键特点是平衡增长与化债之间的关系，政府的目标是“在发展中化债，在化债中发展”，既要确保经济增长不受到影响，又要防止债务风险的进一步积累。

从目前的情况来看，化解地方债务已经取得了一定的成效，截至今年9月，全国融资平台的公司数量减少了71%，存量债务规模下降了62%，这表明政府的债务整顿措施开始见效，隐性债务的化解工作已经完成了超过一半。

政府的目标是到2027年6月前，基本完成融资平台和隐性债务的“双清零”，到那时，地方政府的融资平台将彻底转型，不再承担政府融资的职能，而是成为独立的市场化主体，比如土地开发商或投资控股公司。

化债策略并非“一刀切”的解决办法，而是根据地区的债务压力进行差异化处理，例如，东北三省的债务规模相对较小，因此获得了高达65%的债务置换覆盖率，目的是减少地方债务带来的风险。

而江苏、浙江等经济大省，由于需要继续推动国家战略，且债务规模将适度增长，以确保有足够的财政资金支持关键项目的推进，通过这种灵活的策略，政府在化债的同时，确保了经济发展的动力。

结语

说到底，债务管理司的设立，宣告了一个时代的结束，也开启了一个新的时代，过去那种地方政府寅吃卯粮、野蛮生长的模式彻底成为历史。

未来一个以国家信用为基础、统一透明、服务于顶层战略的新型财政体系正在成型。