剑侠情缘老，金山“矿脉”稀

金山，挖不动游戏这个“金矿”了？

20日晚间，金山软件发布2025年第二季度财报。二季度，金山软件营收达23.07亿元，同比下降7%，环比下降1%。

几乎同时，大摩近日发布研报称，将金山软件评级由“增持”降至“与大市同步”，原因是其主要游戏《解限机》的首载表现逊预期。办公软件AI变现仍面对困难。

中金也表示，预计二季度金山软件收入22.9亿元，同比下滑7.5%；预计办公业务增长修复，游戏业务高基数下承压。

该行指出，剑侠情缘系列续作《剑侠情缘·零》已于5月29日开启全平台公测，上线后表现较为平淡。

科幻机甲新游《解限机》亦已于7月2日全球公测上线，公测首日Steam峰值同时在线人数突破13万人。

基于对新游戏表现及老游戏持续性的审慎假设，该行将全年游戏收入增速预测由5%下调至持平。

财报则显示，二季度，网络游戏及其他业务营收为9.52亿元，同比大幅下降26%，环比下降8%，占营收比重为41.26%。

具体来看，游戏业务下滑主要受二次元游戏《尘白禁区》和《剑网3》两款游戏影响。

金山软件在财报中指出，上述两款游戏收入同比下滑系上年同期基础过高。

不得不说，金山软件旗下游戏工作室西山居推出的“剑侠情缘”系列堪称“常青树”。

这一被业界戏称“越老越妖”的IP不仅一度引领国产仙侠MMORPG（大型多人在线角色扮演游戏）的发展，还在音乐、动漫、电竞、文旅等领域实现“全面开花”。

但需注意的是，《剑网3》作为该IP的核心产品，运营15年有余，产品周期有限。

这两款游戏目前主要问题在哪些方面？

西山居当前游戏业务存在什么问题？

《解限机》目前表现如何？

对此，《国际金融报》记者秦铭蔚和书乐进行了一番交流，本猴以为：

西山居如果日薄西山，金山也就从纯金变镀金。

游戏这个金矿，让金山在2000年代实现了“财富自由”，但如果没有好游戏，金山的“金矿”就会枯竭。

《剑网3》作为国产游戏的老牌IP和“连续剧”，已经有点老了，需要金山再次迭代。

同时，剑侠情缘的粉丝普遍已经步入中年，对于游戏的热情大不如前，开新游、找新粉，成为了给剑网IP续命的必答题。

《尘白禁区》确实跳出了金山过去走武侠、仙侠的MMORPG路数，进入了射击领域。

不过在当下射击类游戏大热，尘白既无法颠覆吃鸡游戏的霸主地位，又无法达成《三角洲行动》的真实感，也就让其难有更大的前途。

这或许也是金山推出科幻射击类游戏《解限机》的初衷。

在积累的一定射击类游戏经验后，通过机甲、射击这样国内没竞品（早前《机动城市阿尔法》已停运）的角度进行组合冲击，且可以更好地进军海外市场。

目前而言，这款游戏尚没有真正出圈，也是表现平平。

尤其是在国内，或许于国内玩家对机甲游戏缺少兴趣，有一定关系。

且看其在海外市场的表现，是否能达成爆发。

作者 张书乐，人民网、人民邮电报专栏作者，中经传媒智库专家，资深产业评论人

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