1680亿！游戏行业半年营收创新高，这波翻身仗藏着3个密码

曾被唱衰的游戏行业，现在彻底支棱起来了！2025年以来，不管是上市公司财报还是资本市场表现，都在释放同一个信号：游戏公司靠实打实的业绩，打了场漂亮的“翻身仗”，估值也跟着一路回暖。

先看最直观的业绩数据，行业基本面已经肉眼可见地变好，中国音像与数字出版协会的数据显示，2025年上半年国内游戏市场实际销售收入达到1680亿元，同比增长14.08%，创下同期新高。

中国音像与数字出版协会第一副理事长、游戏工委主任委员张毅君

多家头部游戏公司上半年财报都交出了亮眼成绩，营收和利润双双增长，不少中小厂商也靠着爆款游戏实现了“弯道超车”。这背后，首先得归功于政策端送来的“东风”。

今年的政策支持简直是“组合拳”级别，3月的《提振消费专项行动方案》直接点名要促进游戏、电竞消费，给行业吃了颗定心丸。

到了4月，商务部又发文推动游戏全产业链布局，从IP打造到海外运营都给了方向，国家新闻出版署还联合十部委出台计划，从科技创新、融资、人才等方面帮企业铺路。

地方也没闲着，北京、上海、广东、浙江、海南、四川这些游戏重镇纷纷跟进政策，像浙江就专门出了支持游戏出海的措施，帮企业开拓海外市场。

更关键的是版号发放的常态化，2025年上半年累计发放国产版号757个、进口版号55个，总数较去年同期提升18%。

进入8月，单月获批的国产游戏版号更是达到166款，创下年内新高，腾讯、网易、哔哩哔哩等龙头大厂均有产品在列。

对游戏公司来说，版号就是“入场券”，以前拿版号靠“等”，现在节奏稳定了，企业能放心规划研发和上线节奏，宝通科技就提到，版号常态化显著改善了行业生态，为新品供给提供了保障，业绩增长也就有了底气。

光有政策还不够，游戏公司自己也在“练内功”，AI和IP成了拉动增长的两大引擎。

当前96%的游戏工作室都在整合AI工具到工作流程中，不管是画场景、写剧情还是做测试，效率都实现了质的飞跃。

世纪华通用AI将美术创作效率提升60%~80%，把几周的研发流程压缩到1天，项目周期从30天缩短至4至7天；三七互娱的AI中台“图灵”每周能产出3万多张图片和3000多个模型，在角色原画环节节省60%~80%工时。

同时，企业越来越重视IP的力量，把经典游戏IP做成续作、改编成动画或衍生品，既留住了老玩家，又吸引了新用户，形成了“IP-产品-消费”的良性循环。

业绩一涨，资本市场立马给出了反应，估值回暖成了必然。

之前因为行业前景不明朗，游戏板块估值一直处于低位，现在随着政策确定性增强、业绩持续兑现，投资者的信心彻底回来了。

不仅个股股价稳步上涨，游戏ETF也成了热门标的，不少人盯着布局窗口，想借着行业回暖的东风分一杯羹。

这波“翻身仗”还藏着一个重要亮点——出海成了新的增长极。

国内市场竞争激烈，很多游戏公司早就把目光投向了海外，今年在政策支持下更是加速发力。AI技术还帮企业降低了出海门槛，比如本地化素材制作成本大幅下降，让小型团队也能参与全球化运营。

不少国产游戏在海外市场表现抢眼，不仅赚了外汇，还把中国文化通过游戏传了出去，海外营收占比越来越高，成了拉动业绩的“第二曲线”。

说到底，这次游戏行业的回暖不是偶然，更不是资本炒作出来的假象。

政策托底给了确定性，企业靠AI和IP创新把产品做好了，就像汤姆猫在半年报里提到的，行业正迎来政策与技术双驱动的新局面，业绩自然就上去了，估值回升不过是水到渠成的事。

从被质疑到用实力证明自己，游戏公司的“翻身仗”，其实是行业回归高质量发展的必然结果。接下来只要保持这个势头，未来的增长空间还藏着不少惊喜。