美国的国家债务已经堆到35万亿美元，这个数字大得让人有点晕乎，相当于全球第二大经济体一年的GDP总和。放眼全球，没哪个国家敢这么玩，债务规模比七国集团其他六国的国债加起来还多15%。

更离谱的是，这笔债务还在以每天87亿美元的速度往上窜，2024年11月刚突破36万亿。美国媒体却甩出一句让人摸不着头脑的话：只要美国还是世界老大，这点债务压根不算事儿。

债务从哪儿来的

美国建国的时候，1775年独立战争开打，政府没啥税收，只能靠印钱和跟法国、荷兰借债凑活。战后，债务累到4300万美元，算下来也不少，但首任财政部长亚历山大·汉密尔顿觉得，债务只要管得好，能帮国家立信用。他搞了个联邦债券，把州债和国债打包，让政府有能力还钱。到1791年，债务涨到7710万，但这套体系让美国有了借钱的本钱。

跳到19世纪，南北战争让债务蹿到27亿美元，主要是军费开支。到了20世纪，两次世界大战把债务推得更高。一战后，债务到255亿，二战结束时，直接飙到2587亿，占当时GDP的112%。

不过，战后美国经济腾飞，税收哗哗地来，债务占GDP的比例反而降了。20世纪80年代开始，里根政府减税加军费开支，债务又开始抬头，1990年到3.2万亿。2000年克林顿政府还稍微刹了下车，债务到5.6万亿，但之后就没停过。

21世纪，债务像坐了火箭。2001年的9·11事件后，小布什政府打阿富汗和伊拉克战争，军费烧钱无数。2008年金融危机更是雪上加霜，政府砸了几万亿救市，债务从2007年的9万亿蹿到2011年的14.3万亿。

奥巴马、特朗普、拜登三届政府也没闲着，医改、基建、疫情纾困，每项政策都得花大钱。到2024年，债务35万亿，平均每年新增1.5万亿。这里面，医保、社保、国防开支是大头，2024财年光利息就得付1.4万亿，占政府收入的25%。

债务上限这事儿也值得说说。美国国会1917年设了个债务上限，理论上是管住政府乱借钱，但实际上就是个摆设。每次快到上限，国会就吵一架，然后要么提高上限，要么暂停限制。从1980年到2023年，债务上限调整了78次，平均一年半一次。

2011年那次最惊险，国会拖到最后一天才达成协议，债务上限提高9000亿，但标准普尔还是把美国信用评级从AAA降到AA+，理由是政治扯皮太严重，债务增长没谱。2023年，财政部又警告不提高上限可能违约，国会最后还是妥协了。这种套路几乎成了美国政治的固定节目。

霸权怎么让债务不是事

35万亿的债务，换别的国家早慌了，但美国为啥还能稳坐钓鱼台？答案在它的世界霸主地位，尤其是美元的全球通行证。1944年，44个国家在新罕布什尔州的布雷顿森林开会，定了美元跟黄金挂钩的规矩，1盎司黄金换35美元，其他国家货币再跟美元挂钩。这套体系让美元成了全球贸易的硬通货，美国也能靠印钱买全世界的货。

1971年，尼克松把美元跟黄金脱钩，布雷顿森林体系崩了，但美元没倒。1974年，美国跟沙特签了个大单：沙特石油用美元卖，赚的钱买美国国债，美国给军事保护。这就是“石油美元”的起点。

全球石油贸易都得用美元，别的国家要买油，就得攒美元，美元需求旺盛，美国国债自然有人买。2024年，外国投资者持有7.9万亿美国国债，占公共债务的30%，日本和中国各持1.2万亿和1.1万亿。

美元的地位还让美国借钱成本低得离谱。国债收益率2024年平均在4%左右，远低于其他高债务国家。美国还能通过美联储印钱稀释债务。2008年金融危机后，美联储搞了三轮量化宽松，买了4万多亿的国债和抵押债券，等于把债务“货币化”。这招让美国能借新还旧，债务压力看着没那么大。

美联储的货币政策还影响全球。2022年3月到2023年7月，美联储连加11次息，把利率推到5.25%-5.5%，23年来的最高点，主要是为了压国内通胀。通胀从9.1%降到3%，但美元升值让其他国家遭了殃。

发展中国家多用美元借债，美元一涨，债务成本就飙。比如，某国货币从1美元兑100单位跌到120单位，1亿债务得还120亿，通胀和经济衰退接踵而至。国际货币基金组织2024年警告，全球60%的低收入国家因美元债务陷入了债务困境。

美国这种玩法让不少国家不爽。有人说，美国靠美元霸权“收割”全球，逼得一些国家想跟美元脱钩。2023年，巴西、印度、俄罗斯等国开始试着用本地货币贸易，中东国家也考虑用欧元或人民币结算石油。但美元的根基太深，2024年 SWIFT数据显示，美元在国际支付中占41.5%，欧元只有23.2%，短期内没人能撼动。

债务的未来怎么走

35万亿只是个开始。国会预算办公室预测，到2035年，美国公共债务会到50万亿，占GDP的118%。2025财年，预算赤字预计1.9万亿，利息支出占政府收入的30%。这意味着政府花钱的空间越来越小，医保、社保、基建都得勒紧裤腰带。

更麻烦的是，债务增长速度在加快。从34万亿到35万亿用了211天，从35万亿到36万亿只用了90天，平均每天增87亿。

美联储想靠降息救场。2024年9月，美联储降息50个基点，利率到4.75%-5%，想刺激经济，降低借贷成本。降息能让企业贷款便宜点，股市也能涨一涨，2024年标普500涨了12%。

但通胀2024年又回弹到3.5%，降息次数得悠着点，不然通胀再起，经济就更麻烦。2023年底，15个州失业率上升，零售、餐饮行业因成本压力倒闭不少，经济增速从2023年的2.3%掉到2024年的1.5%。

全球对美元的依赖也在变。2025年，亚洲国家联盟推了本地货币贸易计划，俄罗斯和中东国家谈用人民币或欧元买油。国际货币基金组织数据显示，美元在全球外汇储备中的份额从2000年的70%降到2024年的58%。

去美元化不是一天两天的事，但如果真成了，美国国债的买家会少一大截，收益率得涨，借贷成本就高了。 摩根大通估计，美元储备地位下降10%，美国国债收益率可能涨1个百分点，利息支出每年多2000亿。

最坏的情况是美元不再是主要储备货币。美国金融体系会像多米诺骨牌一样倒下。国债市场没人买，利率飙升，股市崩盘，经济衰退。2024年，福克斯新闻报道，国际货币基金组织两次警告美国债务不可持续，盖洛普民调显示，78%的美国人担心债务会拖垮经济。标准普尔2011年降级后，全球股市损失2.5万亿，如果真违约，后果不堪设想。