中国正加速抛售美债，美专家:中国用了新抛售方式，完全无法干预

美国债台高筑，全球各国还得捏着鼻子继续买，可中国偏偏反其道而行之，甩手就减持。

2025年一整年，中国持有的美国国债规模直线下滑，到11月底只剩6826亿美元，华尔街那些专家们坐不住了。

很多人会问，以前中国也卖过美债，为什么这次特别受关注？关键在于抛售的方式变了。

过去，中国抛售美债主要有两种方式，要么等债券到期后不再续买，要么直接在国际市场上卖掉。

这两种方式都有明显的问题，到期不续买见效慢，直接抛售容易引发市场波动，还会给美国留下干预的空间。

现在中国用的新方式，完全跳出了这个框架，美国专家研究后直言，这种方式根本无法干预。

中国之所以要调整美债持有规模，核心原因是美债的安全性在下降。

截至2025年底，美国联邦债务总额已经突破38万亿美元，占美国GDP的比例超过120%，远超60%的国际警戒线。

美国每年光是支付债务利息，就超过1万亿美元，相当于很多国家一年的GDP总量，只能靠发行新债来还旧债，这种“借新还旧”的模式，让美债的违约风险逐年上升。

更让各国担忧的是，美国频繁把美元资产当作地缘政治工具。

俄乌冲突后，美国冻结了俄罗斯的美元外汇储备，这种操作打破了“美元资产安全”的共识，让各国都意识到，手里持有过多美债，可能会在关键时刻被“卡脖子”。

加上美国货币政策调整频繁，缺乏稳定预期，导致美元汇率波动剧烈，持有美债的保值效果越来越差，这也是中国选择减持的重要原因。

现在中国用的新抛售方式，核心是通过第三方转手，并用人民币进行结算，操作流程很清晰，全程合规且隐蔽。

具体来说，中国会先通过卢森堡的特殊目的实体机构，把手里的美债转让给阿根廷、印尼、巴基斯坦等有美元债务压力的国家。

这些国家不用美元付款，而是用人民币结算，相当于中国把美债换成了人民币流动性。

之后，这些国家拿到美债后，直接用来抵偿自己欠美国的到期债务，形成一个完整的闭环。

比如阿根廷，长期面临美元短缺的问题，欠美国的债务到期后无力偿还。

中国把部分美债转让给阿根廷，阿根廷通过中阿货币互换协议，用人民币支付款项。

阿根廷拿到美债后，直接交给美国偿还债务，既缓解了自己的美元压力，又不用额外筹集资金。

整个过程中，中国没有直接在市场上抛售美债，不会引发美债价格下跌，自己的资产也不会缩水。

这种新抛售方式之所以让美国难以干预，核心原因有两点。

一是交易基于各国自愿合作，三方均能受益。

美国拿到了抵债的美债，缓解了债务回收压力；第三方国家解决了美元短缺和债务偿还问题；中国实现了美债减持，还推动了人民币使用。

美国没有理由阻拦这种互利共赢的交易，也找不到干预的借口。

二是交易不走传统的美债交易市场，避开了美国的主要监管渠道，而且全程符合欧盟的金融监管规则，美国想插手都缺乏有效切入点。

美国专家在分析报告中提及，这种间接交易路径设计严谨，白宫即便有意推动中国调整相关操作，也难以找到合适的抓手。

中国的这种操作，不仅实现了安全减持美债，还稳步推动了人民币国际化。

现在中国已经和多个国家签署了本币互换协议，跨境贸易人民币结算占比稳步提升。

在东盟、中东等地区，越来越多的国家在贸易和债务结算中使用人民币，比如印尼靠对华出口镍矿、棕榈油赚取人民币，再用人民币偿还中国的贷款，不用再频繁兑换美元，减少了汇率波动带来的损失。

在减持美债的同时，中国还在持续优化外汇储备结构，最明显的就是不断增持黄金。

截至2025年底，中国已经连续14个月增持黄金储备，总量达到7415万盎司，比2022年初增加了28%。

黄金是硬通货，价值稳定，不容易受地缘政治和货币政策波动的影响，增持黄金可以对冲美债减持后的资产风险，让国家的外汇储备更安全、更多元。

中国的这些理性布局，也带动了全球“去美元化”的趋势。

根据国际货币基金组织（IMF）2025年一季度数据，美元在全球外汇储备中的占比降至57.74%，连续十个季度低于60%，处于1999年以来的较低水平。

金砖国家内部贸易的本币结算比例持续提升，上合组织成员国本币融资规模突破5000亿美元，德国、法国、丹麦等欧洲国家也在逐步减持美债，推动本币国际化。

需要说明的是，中国减持美债，并不是要和美国对抗，而是基于自身金融安全的理性选择。

中国的外汇储备总量一直在稳步增长，截至2025年12月末，已经连续5个月维持在3.3万亿美元以上，达到33579亿美元。

减持美债只是调整储备结构的一部分，目的是降低对美元资产的过度依赖，避免资产因美国债务问题和货币政策调整而受损。

美国方面虽关注到中国的减持动作，却缺乏有效应对办法。

过去美国曾试图用关税威胁、贸易限制等手段推动各国增持美债，但效果甚微。

现在各国普遍意识到，过度依赖美元和美债存在较大风险，均在优化自身资产配置，寻找更安全的储备方式。

美国为了吸引各国购买美债，不得不提高国债收益率，这又进一步推高了自身融资成本，加剧了财政负担。

中国的新抛售方式，本质上是用合规、互利的方式，打破了美元在国际债务结算中的垄断局面。

以前全球各国欠美国的债务，多需用美元偿还，现在通过中国的操作，用人民币也能间接偿还，

这让人民币的使用场景，从贸易结算延伸到国际债务结算领域，进一步提升了人民币的国际影响力。

这种模式也为其他国家提供了参考，让各国在减持美债、降低美元依赖时有了更安全的选择。

从目前的趋势来看，中国减持美债的动作还会持续，外汇储备结构将进一步优化。

美元的国际主导地位虽然短期内还不会被取代，但随着越来越多的国家加入“去美元化”浪潮，美元的影响力会逐步下降，全球货币体系会逐步从美元独大的格局，转向多种货币平衡发展的状态。

中国的这些操作，不仅守护了自身的金融安全，也为构建更稳定、公平的全球金融秩序贡献了力量。

参考文献：

1.新华网-2025-07-18——《全球央行“購金熱”持續》

2.观察者网-2026-01-17——《全球美债持仓创历史新高，中国逆势减持，创2008年来最低》