近期，游戏板块催化密集，先是ChinaJoy将于8月初在上海盛大举办，这一盛会犹如游戏行业的“奥林匹克”，汇聚全球顶尖游戏厂商与前沿产品；与此同时，A股游戏厂商上半年业绩预告纷纷出炉，为市场注入一针强心剂；而暑期档作为游戏行业的黄金时期，整体数据表现突出，进一步点燃了市场热情。对于关注游戏板块的投资者而言，这些热点事件不仅是当下市场热度的体现，更蕴含着对2025年游戏板块后市走向的关键线索。

ChinaJoy：8月初重磅来袭

作为全球数字娱乐领域最具知名度与影响力的盛会之一，ChinaJoy自2004年首次举办以来，规模和影响力逐年攀升。今年8月1日至4日，第二十二届ChinaJoy将在上海新国际博览中心如约而至，以 “聚・你所爱” 为主题，再度汇聚全球目光。

从参展阵容来看，各大游戏巨头纷纷摩拳擦掌。腾讯游戏、网易游戏将携旗下多款重磅新品亮相，除了头部企业，众多新兴游戏厂商也将借此平台崭露头角，带来创新玩法和独具特色的游戏产品，为行业注入新鲜血液。

展会期间，丰富多样的活动将成为焦点。新品发布会将揭开多款未面世游戏的神秘面纱，从玩法介绍到画面展示，全方位满足玩家与投资者的期待。行业高峰论坛则汇聚了游戏产业上下游的专家学者、企业高管，共同探讨行业发展趋势，如AI技术在游戏中的深度应用、游戏出海的机遇与挑战等话题，为行业发展指明方向。此外，精彩绝伦的电竞赛事也将同步上演，顶尖电竞选手的激烈对抗不仅展现游戏竞技的魅力，还能带动相关游戏的热度与流量。

对于游戏板块而言，ChinaJoy的举办具有多方面积极影响。一方面，大量新品曝光将刺激玩家的期待值，提升市场对游戏的关注度；另一方面，行业论坛上的前沿观点与趋势探讨，有助于游戏企业把握发展方向，为游戏板块的稳健发展奠定基础。

A股游戏厂商上半年业绩预告陆续披露

截至7月18日晚，已有7家游戏企业披露了业绩预告，整体呈现出喜忧参半的局面。ST华通（世纪华通）、游族网络、浙数文化业绩实现翻倍增长，成为板块中的亮点。完美世界、冰川网络成功扭亏为盈，展现出企业良好的调整与恢复能力。然而，ST凯文（凯撒文化）亏损水平预计与去年持平，电魂网络则由盈转亏，也反映出部分企业面临的困境。

综合来看，从现有公告中各企业对业绩变动的解释，控本成为游戏厂商能否避免亏损的关键因素。在当前市场环境下，削减对边缘项目的成本投入，成为部分游戏公司扭转亏损的重要手段。与此同时，在营长青产品是大部分A股游戏公司经营业绩的压舱石，而爆款新品则是拉动业绩高速增长的关键动力。

暑期档游戏数据彰显市场活力与潜力

今年暑期档，游戏市场热闹非凡，大量新品扎堆上线，竞争激烈程度堪称“史上最卷”。然而，激烈竞争下也诞生了诸多亮眼成绩。今年暑期档，众多新游抢滩登陆，给游戏市场带来了全新的活力与竞争。7月2日，西山居的科幻机甲游戏《解限机》全球公测，其独特的6v6竞技与PvPvE玩法填补了国内机甲射击领域的空白。在试玩阶段，三天就吸引了226万玩家，PC端同时在线峰值突破31.7万，展现出强大的市场潜力。该游戏在Steam与主机多平台布局，彰显了其全球化的野心。

7月17日，腾讯与网易展开正面交锋。腾讯推出的《胜利女神》凭借其精美的画面和丰富的玩法吸引了大量玩家的关注。网易的《冰汽时代：最后的家园》则借助经典IP的影响力，也收获了不错的开局成绩。射击游戏成为暑期档的热门品类，不同流派之间展开激烈角逐。

据不完全统计，暑期档期间，仅TapTap游戏节就携 150 余款游戏参与混战，26款新游扎堆上线，15 款开启限量测试。这些新游涵盖了多种品类，包括角色扮演、动作冒险、策略经营等，满足了不同玩家群体的需求。如此大规模的新游上线，让玩家们有了更多的选择，也使得游戏市场的竞争更加白热化。

2025年游戏板块后市如何？

2025年上半年共有812款网络游戏获得版号，涉及618家运营单位，其中国产网络游戏757款，进口网络游戏55款。从数量来看，今年上半年游戏版号数量为近5年之最，全年有望突破1500款，接近2019年水平。从审批情况来看，今年上半年游戏版号月均过审135款，超去年同期的115款，整体发放稳中有增。中信建投数据显示1-5月国内手游市场规模同比增长20%——在版号充足、需求大增但买量成本同样高涨的背景下，行业呈现出长青游戏营收压舱、新游表现决定增量的局面，也使得游戏市场的竞争成为产品力的直接比拼。

（来源：国家新闻出版署）

北京、浙江等地出台专项政策，如北京 “一事一议” 精品游戏支持政策和浙江《关于支持游戏出海的若干措施》，通过资金扶持、审批提速、国际营销等细则，助力游戏企业发展。政策端明确将 “网络游戏” 纳入文化娱乐消费重点领域，国务院《关于促进服务消费高质量发展的意见》给予行业战略级定位，为行业长期发展筑牢根基。

技术革新也为游戏板块带来新动能。AI技术在游戏研发、运营等环节的深度应用，显著提升了效率。美术生产周期大幅缩短，智能NPC和自动化测试逐渐普及。例如腾讯“VISVISE”全链路解决方案将角色建模周期从12小时压缩至30分钟，成本降低超90%；米哈游《Whispers from the Star》实现多模态实时交互，AI动态生成剧情分支，革新游戏叙事模式。云游戏也进入商业化临界点，华为云、腾讯START等平台用户渗透率突破 15%，5G+边缘计算将延迟降至20ms以下，为大型端游提供技术支撑。

游戏出海方面，中国自研游戏海外收入持续增长，2024年达185.57亿美元（同比+13.39%），占行业总收入35%以上。头部产品在海外市场表现亮眼，如《Whiteout Survival》累计收入超22.5亿美元，2025年3月登顶全球手游收入榜；网易《漫威争锋》欧美预约超750万人，海外流水稳居二次元赛道榜首。政策支持与海外用户较高的ARPU值（平均高于国内 30%），为出海企业带来估值溢价，世纪华通、恺英网络等出海龙头海外收入占比超50%，成为业绩增长核心驱动力。

伴随政策平稳预期、游戏公司陆续进入新游周期及AI+游戏的持续催化，游戏赛道有望实现估值提振和基本面持续向好。游戏板块具备AI、内容、商业化模式变革多点催化，游戏ETF（159869）跟踪中证动漫游戏指数，反映动漫游戏产业A股上市公司股票的整体表现，一年一度游戏盛会ChinaJoy即将重磅来袭，关注游戏ETF（159869）布局机会。

数据来源：WIND，截至2025.7.21。以上观点仅供参考，本资料仅为服务信息不作为个股推荐，不构成对投资人的任何实质性建议或承诺，也不作为任何法律文件。市场有风险，投资需谨慎。中证动漫游戏指数2018-2024年完整会计年度业绩为：-41.25%、20.34%、-12.58%、1.11%、-32.88%、32.70%、-2.49%。指数历史业绩不预示基金产品未来表现本资料仅为服务信息，不作为个股推荐，不构成对于投资者的实质性建议或承诺，也不作为任何法律文件。

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