利欧股份、浪潮信息、中科曙光、东阳光，液冷服务器谁的潜力更大

人工智能的核心在于算力。而算力性能释放则取决于散热，其中的代表也就是液冷服务器。

而最近人工智能下游应用可以说是全面开花，多家大厂发布重磅AI应用。

而这也需要基础算力以及配套的液冷服务器的配合。

那么，今天就来看看，市场上最近具有代表性的四家液冷服务器，其优势亮点，以及谁的潜力更大。

利欧股份，

优势：公司专注于民用及商用泵、工业泵、园林机械的研发和销售，其产品广泛应用于多个行业领域，凭借先进的制造能力和全球化布局，在行业内处于领先地位。

亮点：公司液冷用泵已对接国内主流液冷系统供应商，开展送样与联合验证，受益液冷服务器需求爆发。

浪潮信息，

优势：公司是全球领先的 IT 基础设施产品、方案和服务提供商，为客户提供云计算、大数据、人工智能等各类创新 IT 产品和解决方案。

亮点：公司服务器、存储产品市场占有率持续保持全球前列： 2025 年第一季度，服务器全球第二，中国第一； 2024 年，液冷服务器中国第一。

中科曙光，

优势：公司是中国超算行业龙头，与参控股公司全方位覆盖了从上游芯片、服务器硬件、IO 存储到中游云计算平台、大数据平台、算力服务平台以及下游云服务提供商。

亮点：公司是中国液冷数据中心领导者，基于高端计算机产品和液冷产品的独特优势，公司参与了重庆、安徽、青岛等多个国家级和地区级的数据中心建设。

东阳光，

优势：公司主营高端铝箔、电子元器件、化工新材料，华南地区唯一拥有完整氯氟化工产业链的生产企业。

亮点：公司在液冷科技领域正逐步构建涵盖“系统级—机柜级—服务器级”的全链条液冷解决方案，参股掌握双相浸没液冷技术的芯寒科技以及国内VCSEL芯片领域的头部企业纵慧芯光。

看完了公司的优势亮点，接下来，我们依然采用经典的杜邦分析法，将公司的最新三季报财务核心数据净资产收益率进行拆解，

看看四家液冷服务器相关公司的财务含金量情况如何，

先看销售净利率，

中科曙光一家的净利率在过去五年上升。

最新三季度盈利能力：中科曙光>东阳光>利欧股份>浪潮信息

第二个，拆解财务关键数据，

总资产周转率，即公司的资产周转速度，

浪潮信息、东阳光两家的周转速度在过去五年上升。

最新三季度营运能力：浪潮信息>利欧股份>东阳光>中科曙光

第三个，拆解财务关键数据，

权益乘数，即公司的财务杠杆倍数，

中科曙光、东阳光两家的财务杠杆在过去五年下降。

最新三季度财务杠杆：浪潮信息>东阳光>中科曙光>利欧股份

净资产收益率=销售净利率*总资产周转率*财务杠杆

净资产收益率最高，东阳光9.3%，盈利第二，周转第三， 财务杠杆第二，无明显短板。公司是制冷剂龙头，拥有液冷科技材料优势，正在并购秦淮数据切入数据中心。

第二，浪潮信息7.04%，盈利第四，周转第一，财务杠杆第一。高周转+高杠杆的薄利多销型，在液冷服务器具有显著规模优势，2024年排名国内第一。

第三，中科曙光4.59%，盈利第一，周转第四，财务杠杆第三。国内液冷科技国家队领头羊，同时拥有高端计算和液冷技术优势。

第四，利欧股份4.45%，盈利第三，周转第二，财务杠杆第四。公司目前液冷业务还处于拓展中。不过，公司泵业、营销双主业运行，是少有的同时具备人工智能软硬件公司。

大家更看好液冷服务器中的哪家公司，欢迎在下方留言讨论！