中国正加速抛售美债，美专家：中国用了新抛售方式，完全无法干预

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美国债台高筑，全球各国还得捏着鼻子继续买，可中国偏偏反其道而行之，甩手就减持。

2025年一整年，中国持有的美国国债规模直线下滑，到11月底只剩6826亿美元，华尔街那些专家们坐不住了。

倒退回2013年，那个数字曾高达1.3万亿美元，那是巅峰，也是分水岭。从1.3万亿到如今的6826亿，这意味着在过去的十几年里，尤其是刚刚过去的2025年，一场无声的“资产大迁徙”正在发生。

仅仅在去年的前7个月，中国就砍掉了458亿美元的仓位，到了7月，更是单月直接甩出257亿，把持仓狠狠压到了7307亿。

但这还不是最惊悚的。真正让白宫智囊团彻夜难眠的，不是抛售的规模，而是抛售的方式。以前我们谈论抛售美债，脑海里浮现的画面往往是：中国央行在二级市场上挂出巨额卖单，债券价格暴跌，收益率飙升，美联储主席满头大汗地出来喊话。

那是传统的“硬着陆”玩法，伤敌一千自损八百。

但现在？这种场面过时了。

今年1月，当我们复盘中国在过去一年里的操作手法时，会发现一种极其高明的“金融工程学”策略。这更像是一场精密的外科手术，而不是粗暴的砍杀。

中国正在通过一种“两步走”的策略，在不知不觉中完成资产置换，而美国的监管机构却只能干瞪眼。

第一步，中国将手中的美元作为低息贷款，借给那些债台高筑的发展中国家，比如印尼、阿根廷。这些国家缺美元吗？缺得要命。拿到这笔钱后，他们做的第一件事就是偿还自己欠下的美债。

这招不仅帮了朋友，还间接实现了中国美债的减持——美元从中国的账上划走，变成了别人的还款凭证。

紧接着是第二步，也是真正的杀招。这些接受贷款的国家，作为回报，在与中国的双边贸易中开始大规模使用人民币结算，甚至用人民币来偿还这一轮的贷款。

看懂这个逻辑闭环了吗？中国借出去了即将贬值的美元，收回来的是有着贸易锚定的人民币。更绝的是，这一切并没有通过传统的华尔街交易渠道进行。

没有公开市场的砸盘，没有给美国财政部留下任何干预的把柄。这完全是国与国之间的自愿借贷与贸易合作，白宫的智囊团拿着放大镜研究了半天，最后发现桌面上连一张可以制裁的牌都没有。

这不是阴谋，这是阳谋。美国无法施压，因为你不能禁止阿根廷还你的钱，也不能禁止印尼和中国做生意。

把目光从复杂的金融操作中抽离，我们得问一个最原始的问题：为什么？为什么那个曾经在1985年试探性买入、并在1994年至2013年间疯狂增持美债的中国，变了？

当年的逻辑很硬：美元全球认可度高，美国政体稳定，那是外汇保值的“黄金时代”。那时候，中国制造的集装箱把货物运往全世界，换回来的美元如果不买美债，难道堆在仓库里发霉吗？

但那个时代在2022年4月实际上就已经结束了，当持仓规模首次跌破万亿关口时，那声脆响就已经传遍了全球央行。如今是2026年1月，形势已经彻底翻转。

随着国内经济的复苏和刺激政策的落地，外贸结构发生了本质变化。现在的贸易伙伴们——尤其是那些手里捏着资源的国家——越来越愿意收人民币。既然手里的一大把美元外汇都能直接换成人民币结算了，谁还愿意死死抱着美债不放？

那个曾经被视为“避风港”的美国国债，现在看起来更像是一个摇摇欲坠的危楼。

还记得特朗普总统早些时候的那次“极限施压”吗？他威胁要加征25%的关税，算盘打得噼里啪啦响，预计能揽入2640亿美元。

结果呢？中国反手就在市场上抛出了5000亿美债。这一记回旋镖打得太快太狠，市场瞬间震动，逼得特朗普不得不紧急签署总统令示好。

这就是现在的博弈格局。手里有债，心中不慌；手里没债，反倒成了最大的自由。

中国不是一个人在战斗。在这个全球化的赌场里，大玩家的离场往往意味着风向的彻底改变。

看看我们的邻居日本，虽然还顶着“第一大债主”的头衔，手握1.2万亿美债，但日子也不好过，日债收益率都已经迈入了“4时代”，自家后院起火，还能撑多久？英国作为第二大持有国，虽然还捏着8885亿美元，但神情也难掩紧张。

真正的信号来自“全球南方”。去年10月，金砖国家集体动手了。这不仅是数据的减少——合计减持288亿美元，其中印度118亿，巴西50亿，就连一向温吞的印度都动了真格——更是一种政治姿态。大家都在看中国的“新策略”，并且学得很快。

这种集体撤退的后果是立竿见影的。去年12月，美国财政赤字暴涨67%，达到了惊人的1450亿美元。与此同时，30年期美债收益率创下四个月新高。这意味着什么？意味着美国政府借钱越来越贵，还要面对越来越少的买家。

进入2026年的第一周，资金的嗅觉是最灵敏的。全球热钱开始疯狂撤离美元资产，蜂拥冲向亚洲的科技股和黄金市场。摩根大通的分析师们也不再遮遮掩掩，直接在研报里写道：美元走弱、美联储降息、利差收窄，这些都是板上钉钉的事。

如果站在更高一点的维度，俯瞰这副牌局，你会发现美国面临的不仅是中国的减持，而是整个信贷体系的“地基塌陷”。

美债总额正在逼近10万亿美元的大关（注：此处指特定口径下的市场流通规模或外债规模），而在全球GDP总量123.58万亿美元的大盘子里，这个比例已经让人感到窒息。

去年三季度美国GDP表现疲软，就业增长放缓，11月的核心PCE指标更是一塌糊涂。这些宏观数据像是一块块拼图，拼凑出了一个并不乐观的未来。

现在的情况是：大国如中国、金砖国家正在加速离场；而那些经济实力有限的小国，虽然可能被迫接盘，但他们的购买力对于这个庞大的债务黑洞来说，简直是杯水车薪。

这是一个极其危险的信号。当最大的买家变成了最大的卖家，当“避险资产”变成了“风险资产”，整个美元信用的底层逻辑就开始动摇了。

我们正在目睹的，不仅仅是一次资产配置的调整，而是一场长达半个世纪的货币霸权周期的退潮。长久以来，世界习惯了美元的“强制循环”：美国人用印出来的绿纸买全球的商品，全球再用卖商品赚来的绿纸买美国的国债。这曾被设计成一个完美的永动机。

但现在，中国用那个精妙的“两步走”策略，在这个永动机上撬开了一道裂缝。它证明了一个事实：货币的循环可以是自愿的，可以是基于互利贸易的，而不必非要通过华尔街的债券柜台。

这6826亿美元的数字，或许还会继续下降。对于美国而言，最可怕的不是中国不再买美债了，而是世界发现，离开美元，地球照样转，甚至转得更稳。

当债主决定不再做债主的时候，欠债的人，准备好面对真实的世界了吗？

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