蜜雪集团：出海跑通，强者恒强，营收利润双位数高增

长期来看，现制饮品出海大有可为。

作者 | 白猫

编辑 | 小白

8月27日，蜜雪集团（02097.HK）发布IPO后首份半年报。上半年营收148.7亿元，同比增长39.3%，毛利47.1亿元，同比增38.3%，净利润27.2亿元，同比增长44.1%。

这个成绩属实亮眼，尤其是考虑到现制饮品市场白热化竞争，以及蜜雪集团自身的高基数。

6元左右的亲民价，让蜜雪集团稳稳坐上“平价现制饮品之王”的位置，成为很多消费者心中的“国民甜心”。

在国内现制饮品品牌中，蜜雪集团份额优势遥遥领先。而在海外市场，公司的出海模式堪称中国品牌全球化创新样本。

稳步推进全球化布局，东南亚市占率第一

2010年以前，以贡茶、日出茶太、快乐柠檬等为首的中国台湾茶饮品牌率先出海，培育了美国、欧洲、中东等多个海外市场。

近些年，随着国内竞争愈发激烈，越来越多的内地品牌开始将目光瞄向海外。蜜雪冰城是内地最早出海的一批现制饮品品牌，早在2018年，海外首店便在越南河内开业，此后持续开拓东南亚、日本、澳大利亚等市场。

2024年蜜雪集团总门店规模超过星巴克，居于全球现制饮品第一。今年，门店规模再创新高，规模优势持续扩大。截至2025年6月30日，蜜雪集团全球门店超过5.3万家，一年内新增近1万家门店，可谓“无处不在”。

其中，海外市场门店数高达4733家，主要集中在东南亚。以饮品出杯量计，2023年蜜雪冰城在东南亚现制茶饮的市场份额已达19.5%。

按终端零售额计，东南亚现制饮品市场的规模预计将由2023年的201亿美元增长至2028年的495亿美元，复合年增长率为19.8%，在全球主要市场中增长最快 。公司完全有条件继续大展拳脚。

对比出海规模，蜜雪集团在中国现制饮品企业中处于绝对领先地位。

凭借高质平价的产品定位、规模优势及全球化发展的突出表现，蜜雪集团首次入选美国《TIME》周刊2025年度“全球百大最具影响力企业”榜单，且是榜单里唯一一家餐饮连锁企业。

强大战绩的背后，是蜜雪集团开创的独特的全球化打法：强大的供应链、大家所熟知的雪王IP以及因地制宜的本土化建设。

一体化供应链+雪王IP影响力，打造领先的成本优势

蜜雪集团供应链的强大之处在于拥有全面覆盖采购、生产、物流、研发、质控等环节且高度数字化的端到端供应链体系。

在源头采购方面，建立覆盖全球的数字化采购网络，凭借源头直采和规模化采购的优势，以更高性价比的产品吸引消费者和加盟商。

在生产、研发方面，公司是国内现制饮品行业中最早设立中央工厂的企业，在国内拥有五大生产基地并实现核心饮品食材100%自主生产，通过自研自产的体系提供包括糖、奶、茶、咖、果、粮、料在内的全品类一站式的饮品食材解决方案。

物流方面，公司是国内现制饮品行业中最早开始自建专属物流体系的企业。截至2025年6月30日，不仅在中国构建29个仓库组成的仓储体系、覆盖33个省级行政区、超过300个地级市的配送网络，而且在海外4个国家建立了本地化的仓储体系和配送网络。

公司凭借十几年来对“三二一产业融合即供产销一体化”的布局和经营，不仅保障了产品品质的稳定性，而且为自己带来效率和成本优势，形成了极具竞争力的供应链优势。

比如蜜雪冰城的爆款“冰鲜柠檬水”，据灼识咨询，2023年中国每售出10杯现制柠檬水有超过8杯来自“蜜雪冰城”。

凭借这款“镇店之宝”，蜜雪集团成为中国最大的柠檬采购商和种植商，成功将原产地和规模化优势转化为产品价格优势。

这也是为什么蜜雪冰城2元的冰淇淋、4元的柠檬水能够成为现制饮品行业“高质平价”产品的代表。

除了供应链上的敢为人先，在品牌建设方面，蜜雪集团打造了中国现制饮品行业中唯一一个超级IP。

在线上，公司依托“雪王”IP打造创新性营销内容。截至2025年6月30日，“#蜜雪冰城”话题在抖音平台累计播放量已超过542亿次。在线下，公司凭借庞大的门店网络，结合“雪王”巡游等沉浸式活动，与消费者拉近距离。

今年上半年，公司销售及分销开支占营收比重仅为6.1%，与上期持平。较低的销售及分销费率，是实打实的成本优势。同期净利率18.3%，较上期提升0.6个百分点，体现整体较强且稳健的盈利能力。

毫无疑问，这离不开蜜雪集团的有效营销。从主题音乐到动画作品，公司直接把IP玩成了文化符号。2025年5月，还推出了“雪王驾到”的英语、法语及葡萄牙语等版本面向全球发行。

凭借极具辨识度的形象与跨媒介传播能力，雪王IP已经在消费者心中形成鲜明的品牌记忆点，这对提升品牌知名度与用户粘性具有长期价值。

借助供应链基础和 IP变现能力，公司商业版图向周边文创及零食赛道延伸。

2025年上半年，公司在郑州东站附近开设“蜜雪冰城”总部旗舰店，借助客流优势，通过特色饮品与雪王IP文创消费场景的创新融合，旗舰店成为区域消费新地标，成为网友口中的“6A级景区”。

据网络报道，今年五一期间，该旗舰店客流量超过24万人，营业额突破260万，7月份单月营收破千万。

“本土化+体系化”深耕细作

开一家店很容易，但要在海外实现规模化扩张实则很难。

目前中国餐饮全球化普遍面临的最大挑战在于，如何在保持品牌定位的同时，针对性做好本地化产品创新、运营策略调整以及供应链体系的搭建。

在国内，蜜雪冰城持续渗透下沉市场。

在印尼和越南，公司则重点对存量门店加强运营管理和本地化建设，放慢开店速度。此外，东南亚各个市场门店的经营顾问持续到店服务加盟商，帮助门店优化运营细节，部分门店因此刷新最高营业额记录。

今年4月，蜜雪集团海外门店版图扩大到中亚市场，“蜜雪冰城”哈萨克斯坦阿拉木图首店开业，首月营业额即突破43万元人民币，较最初预期翻倍。

中亚首店的超预期成效，离不开团队的本地化创新，私域运营是其中一大亮点。

据悉，在开业筹备期，业务团队便快速搭建了私域社群，在群内分享优惠福利。

此外，私域运营团队实地调研当地用户社交与消费习惯，同步搭建WhatsApp官方社群等，为后续本地化运营奠定基础。

至此，蜜雪集团的全球门店已发展至13个国家。5月，蜜雪冰城与巴西签下40亿元意向采购订单。

显然，过去七年间，从1家店到4700余家店，蜜雪集团能取得阶段性成果，并非简单的把国内的开店经验出海复制，而是在扩张中持续探索，因地制宜做模式创新，真正融入当地，更好地为各地消费者服务。

幸运咖，能否复制茶饮的剧本？

根据灼识咨询，预计到2028年，现制饮品将占到全球饮料市场接近一半份额。

茶、咖啡作为全球主要饮品，背后的现制茶饮、现磨咖啡有望在全球饮料市场占据更高份额。

基于“蜜雪冰城”的成功经验，2017年，集团推出了现磨咖啡品牌“幸运咖”，核心产品的价格通常在5元至10元。

经过数年探索，幸运咖已借助蜜雪冰城的供应体系，为在大本营河南郑州以外城市的复制扩张打下了基础，并在2020年4月开放了加盟。目前幸运咖仅在郑州签约的门店已超过 400家。

今年8月，幸运咖海外首店亮相马来西亚，启动全球化布局。

依托集团强大的供应链体系及运营能力，“幸运咖”有望成为集团新的增长级。

蜜雪集团的产品定位是“平价”，但或许很多人不知道，公司的全球化发展，一直是把门店运营质量放在首位。

依靠持续强化的供应链以及雪王IP的影响力，蜜雪集团成本优势凸显，盈利能力稳健。上半年，能够在大体量下依然取得亮眼的成绩，实在不易。

从快速扩张到精耕细作，蜜雪集团出海模式的成功彰显行业头部的战略定力，也是现制饮品品牌出海少有的创新样本。

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