马化腾最新表态：Q2净赚630亿，但最赚钱的不是游戏……

北京时间8月13日，腾讯控股召开2025年第二季度财报电话会议，董事会主席兼CEO马化腾、总裁刘炽平、CFO罗硕瀚等高管出席并回答分析师提问。

// 1分钟看懂会议  //

腾讯2025Q2业绩亮眼：营收1845亿元（同比+15%），Non-IFRS经营利润692.5亿元（同比+18%）。三大引擎表现强劲：①游戏业务本土/国际市场收入分别增长17%/35%，《三角洲行动》DAU破2000万；②广告收入增长20%，视频号广告大增50%；③AI战略加速，资本开支同比翻倍，混元大模型全球领先。财务健康度提升，自由现金流达430亿元，财报后股价上涨4.74%。

// 核心财务表现  //

Q2业绩：

营收：1845亿元（同比+15%，环比+2%）

Non-IFRS经营利润：692.5亿元（同比+18%）

Non-IFRS净利润：630亿元（同比+10%）

毛利率：57%（同比+4pct，受益高毛利业务优化）

自由现金流：430亿元（资本开支191亿元）

业务结构：

增值服务：914亿元（同比+16%），含社交网络收入322亿元（同比+6%）

广告（营销服务）：358亿元（同比+20%）

金融科技及企业服务：555亿元（同比+10%）

现金流与回购：

现金净额746亿元，Q2回购194亿港元（约3888万股）并注销

// 业务亮点与战略动向  //

1、游戏业务强势复苏

本土市场：《三角洲行动》DAU突破2000万，贡献流水Top 3；《王者荣耀》《和平精英》AI优化提升留存。

国际市场：《PUBG Mobile》月流水创新高，《皇室战争》流水创七年新高（固定汇率增长33%）。

2、广告业务AI驱动

视频号广告增长50%，AI优化点击率（CTR）提升至3%。

微信搜索收入+60%，大模型优化商品意图理解。

3、金融科技与企业服务稳健增长

GPU租赁与API调用推动企业服务增速加快，腾讯云连续三年Gartner CPaaS全球领先。

4、AI战略投入加速

研发费用202.5亿元（同比+17%），混元大模型3D生成能力HuggingFace排名第一。

资本开支191亿元，2025年预计800-1000亿元（占营收10%-15%）。

5、微信生态AI升级

月活14.11亿（同比+3%），新增AI客服、视频号解读功能，小游戏流水+20%

//管理层核心表态 //

马化腾（CEO）：

AI战略：“混元大模型和‘元宝’AI应用是核心，未来持续投入。”

游戏全球化：“《三角洲行动》《沙丘：觉醒》表现超预期，将加强内容更新。”

刘炽平（总裁）：

资本开支：“AI投入优先高回报领域，部分GPU租赁已贡献收入。”

罗硕瀚（CFO）：

成本控制：“销售费用94亿元，自由现金流覆盖资本开支。”

// 投资者Q&A总结 //

Q：AI商业化进展？

A：广告/游戏已见效，企业服务（GPU租赁）逐步贡献，长期看混元生态。

Q：视频号广告空间？

A：加载率低（3%-4%），优先体验，逐步提升。

Q：云业务全球化？

A：中东（沙特数据中心）、日本（大阪可用区）扩建，本地化服务强化。

——以上正文由Alice Meeting自动生成——

Alice Meeting 是基于 Alice 大模型打造的专业智能路演工具，专为投资路演场景优化，集成智能解析、业绩聚焦与全息问答三大核心功能。在 WFT 终端输入 “AMTG”，即可开启高效、智能的路演体验！

智能解析，洞见核心数据

实时解析会议中的可视化内容，精准提取画面文字与数据，将复杂走势图转化为清晰结论。支持一键定位PPT对应图表，并智能关联嘉宾讲解片段，实现视听联动分析，帮助用户快速把握核心信息。

业绩聚焦，决策效率升级

覆盖上证路演中心、全景网等主流平台路演，自动高亮财务要点、历史对比、业务洞察及情绪表现，并智能提炼关键指标（如市场份额、新业务增长），输出结构化会议纪要和可执行洞察。

全息问答，知识即取即用

构建可检索的会议知识体系，整合不同时段论述，提供包含数据源与完整论证链的精准回答，让关键信息随问随得，助力高效投研决策。

Wind用户在金融终端输入

AMTG (Alice Meeting)

快速提取会议要点，高效生成会议纪要

一键提取关键画面，智览视频秒懂要点

专家观点随问随答，决策效率极速提升

关键数据自动高亮，业绩洞察快人一步

AI引擎驱动

为您的会议效率“智能加速”！