2025年10月18日 总第1072期

值日编辑：贾丽豪 张正阳

审核：叶维杰 关云逸

执行主编：陈卓

2024年3月至2025年2月，印自华进口总额。图源：CEIC

《印度教徒报》10月17日报道，印或计划推动放宽对自华进口产品的部分关税和非关税限制，并承认印工业、出口增长对华高度依赖。印官员表示，印政府正与业界凝聚共识，在推进印美贸易谈判的同时微调对华贸易政策。近期，印商工部、国家转型委员会（NITI Aayog）在部级会议中高度支持业界“降低原材料进口关税”的相关呼吁并指出，越南等国以零关税进口中国原材料或致印制造商面临危机。消息人士透露，具体措施或包括取消对某些产品的反倾销税；下调皮革、工程产品等国内产能有限行业所需原材料的进口关税等。印智库“全球贸易研究倡议”（GTRI）数据显示，印在多个关键领域存在对华依赖显著。印近90%的抗生素、硅晶片、平板显示器及80%的笔记本电脑来自中国。此外，美对印关税施压迫使印进一步转向中国市场。2024-25财年，中印贸易逆差接近940亿美元（$94 billion），预计未来2-3年内持续增至1200-1300亿美元（$120-$130 billion）。然而，印政策的实际缓和程度有待观察。在“自力更生”政策影响下，印贸易救济机构已对中国的起重机、墨粉盒、太阳能电池等产品启动新一轮反倾销调查，是否削减关税也需由印财政部作出最终决定。

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“对等关税”对印纺织品及服装出口影响。图源网络

《华盛顿邮报》10月17日报道，受美“对等关税”冲击，印服装业恐陷入出口放缓、市场份额流失、大规模失业等严重困境。9月美对印50%关税全部生效以来，南印泰米尔纳德邦服装加工重镇蒂鲁普尔（Tiruppur）的产量已整体下降25%，波及超60万雇工，数万名服装从业者被迫失业。2024-25财年，该地区服装出口额达37亿美元（$3.7 billion），其中三分之一销往美国。目前，受“对等关税”影响，美进口商为转移成本压力，正要求高达20%的产品折扣。然而，印服装企业多生产低利润的大众市场产品，在美零售价通常仅为5-10美元，几乎无法承受额外成本。此外，鉴于服装加工外包更替流程相对简便，印市场份额恐迅速流失至孟加拉国、越南等更低关税国家。对此，印工厂主被迫持续削减成本、缩减产能，将对美出口预期下调逾70%，并敦促印政府尽快出台紧急贷款等纾困政策，以减轻经营负担。

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印国产“光辉”Mk1A战机完成首飞。图源：路透社

路透社、《印度时报》10月17日报道，印度斯坦航空（HAL）向印空军交付首架国产“光辉MK-1A改进型”轻型战斗机，标志着印本土航空工业发展的重要里程碑。该战机项目始于1983年，2001年实现首飞，改进后的MK-1型直至2016年才开始列装。此次交付的MK-1A型于2021年2月签约，原计划2024年3月交付，但因美方多次延迟发动机供应，直至2025年3月收到首台发动机后，才完成首批3架战机并实现首架正式列装。期间，印度空军参谋长曾多次公开催促进度。为扩大产能，印防长拉杰纳特·辛格（Rajnath Singh）同日为新设立的第三条“光辉”战机生产线及第二条“HTT-40”教练机生产线揭幕。新产线将使“光辉”年产能提升至24架，HTT-40则将取代现役PC-7 Mk II教练机。拉杰纳特强调，印已显著降低对进口装备的依赖——目前65%的国防装备在本土生产，目标是到2029年将国防制造业产值提升至3万亿卢比，出口额达5000亿卢比。尽管进展显著，印在关键发动机技术上仍面临挑战。“光辉”战机长期未能配备国产“卡弗里”发动机，目前印度正为五代机发动机研发寻求与法国赛峰、英国劳斯莱斯及美国通用电气等国际企业合作。此外，为满足各型战机项目约1100台发动机需求，印军将在2035年前斥资约6540亿卢比购买发动机。

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图源：路透社

《日经亚洲》10月17日报道，孟加拉国多数政党10月17日签署《2025年七月国家宪章》（以下简称《宪章》），有望推进孟国家改革进程。《宪章》后续将进入全民公投环节，但目前仍遭到孟国家公民党（NCP）等关键政党的反对，或一定程度阻碍改革。《宪章》汇集孟国家共识委员会（NCC）提出的84项重大建议，主要内容包括：提议将立法机构改为两院制议会；规定总理任期不得超过两届；修订宪法，允许议员在预算案和政府信任案外的议题上独立于所属政党进行投票；提议重新定义哈西娜时期的国家基本原则，从“孟加拉民族主义与世俗主义”转向“强调平等与宗教自由”；确认孟加拉语为官方语言，同时承认其他语言。部分孟学者认为，若各党切实落实上述改革措施，国家将迎来质变。分析指出，改革的核心期望是确保任何执政者都无法走向独裁。尽管限制总理任期是积极举措，但组建政府的政党仍可能集中权力，若未能建立有效制衡，宪法监督机构的负责人可能继续由执政党亲信担任。

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全国民主联盟关于比哈尔邦议会选举的席位分配。图源网络

路透社10月16日报道，印人党领导的全国民主联盟（NDA）在11月的比哈尔邦选举中面临严峻挑战，青年失业问题、选民名册信任危机对其执政联盟构成主要威胁。比邦选举投票将于11月6日、11日分阶段举行，涉及243个邦议会席位，11月14日公布投票结果。NDA与以国家人民党（RJD）、国大党为首的反对党联盟围绕比邦选举展开竞争，目前看双方互有优势，均有可能获胜。NDA方面，得益以近期面向女性群体的资金补贴政策，NDA当前以1.6个百分点的微弱优势领先（10月8日的比邦民意调查结果）。反对党联盟方面，莫迪在比邦的受欢迎程度因失业、移民、债务增加、农业收入下降等问题而大幅下降，且反对党联盟承诺在上台后提供更多资金补贴以及确保每个家庭拥有至少一份政府部门工作，更易取得选民信任。分析指出，比邦是印人党政治腹地，选举结果对NDA而言至关重要。此外，比邦选举过程中任何可能出现的NDA内部裂痕都可能威胁莫迪执政稳定，因为后续阿萨姆邦、西孟加拉邦、泰米尔纳德邦都将举行选举。

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图源：《日经亚洲》

《日经亚洲》10月17日报道，印度、不丹计划共同修建首条跨境铁路。印不9月29日签署协议，将投资403.3亿卢比（40.33 billion rupees，约合4.6亿美元）修建两条总长89公里的跨境铁路线，建设资金由印政府承担，旨在促进两国贸易与人文交流。两条铁路线分别为：连接印阿萨姆邦科克拉贾尔市（Kokrajhar）与不丹盖莱普（Gelephu）的69公里铁路线，以及西孟加拉邦巴纳哈特（Banarhat）与不丹萨姆策（Samtse）的20公里铁路线，工期分别约为4年和3年。分析指出，该铁路网项目对不丹经济发展具有重要意义。例如，盖莱普规划建设为“正念城”（mindfulness city），将成为不丹南部平原地区连接南亚、东南亚的可持续城市发展项目和区域经济枢纽；萨姆策正被打造为不丹的制造和出口工业重镇。此外，印观察家研究基金会（ORF）副主席哈什·潘特（Harsh V. Pant）指出，不丹是印最亲密的南亚伙伴，但近年来中国对不丹的影响力持续增长，因此对印而言，与不丹强化互联互通建设不仅是经济需求，更是对冲中国影响、巩固国家安全的战略必需。

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印度的小额信贷。图源：Slideshare

《经济学人》2025年10月16日发表题为《印小额信贷陷入困境》的社论指出，印小微金融虽社会效益良好，但正面临运营困难、政策干扰、经济下行等多重压力，存在巨大系统性风险。

印小额信贷是由孟加拉国的格莱珉银行（Grameen Bank）推广普及而言，该模式无需抵押，相较高利率、要求担保或抵押的乡村放贷人更受欢迎。目前约有6000万印度人持有总计350亿美元（$35 bn）的小额贷款，历史还款率接近95%。该贷款模式成功帮助数百万人摆脱贫困，但在经历多年快速增长后，正面临多重压力。

一是运营层面存在困难。尽管印已推行数字支付系统，但超90%的还款仍以现金上门收取。2025年印高温天气加剧上门收款难度，导致违约率上升、打击员工士气，加剧行业员工流失。此外，2018年印最高法院限制在放贷核验与上报中使用数字身份证，导致印信贷行业始终缺少集中数据库，这使得部分借款人可用重复身份多头借贷，扰乱借贷记录，进一步加剧运营困难。

二是政治干预效果适得其反。9月比哈尔邦政府向750万女性各发放1万卢比补贴，并在比邦选举结束前暂停债务催收，旨在稳定选民、增加胜选几率。然而，此举传递的讯息使部分借款人停止还款，期待获得政府救助。此外，自2022年印央行将银行、小额信贷机构纳入统一监管框架后，小额信贷机构面临更大竞争压力，利润空间下降、违约率上升。

三是农村经济下行导致违约率上升。数据显示，2019年至2024年印农村实际工资下滑0.4%，在收入停滞、食品价格上涨的双重影响下，借贷人降低小额信贷等无抵押贷款的还款优先级，违约率上升迫使贷款机构撤回信贷，借款人又因无法再融资导致更多违约，形成“恶性循环”。

风险上升导致银行收紧对非银行机构（注：这些机构提供近40%的小额信贷）的授信，2023-24财年印小额信贷增速从上一财年的30%降至15%。此外，上市的小额信贷机构亦遭受重创，部分企业市值蒸发近70%。截至2025年6月，印未偿还小额贷款总额同比下降17%至410亿美元，违约率已翻倍至6%。

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本期编辑：余佳轩

本期审核：单敏敏

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