地缘政治撕裂油市！特朗普关税+非欧佩克增产，减产联盟被迫转型

欧佩克+中的八个国家,包括俄罗斯在9月7日的在线会议后达成共识，同意今年10月将石油产量增加13.7万桶/日，这一决定已纳入欧佩克公报。

俄罗斯副总理亚历山大・诺瓦克表示，此次增产是在高水平维持供需平衡的前提下做出的，俄罗斯在其中的份额为 4.2 万桶/日。

值得注意的是，与8月、9月每月54.8万桶的增产量相比，10月八国的增产幅度下降了四倍；同时也明显低于今年5月至7月每月41.1万桶的水平。

这一调整对俄罗斯而言有特殊意义。此前，减产协议虽曾助力推高油价，但如今已难以为继, 受俄罗斯石油存在12-15美元折扣影响，当前布伦特原油每桶65美元的价格对俄财政不利。

不过，通过增加产量和出口，俄罗斯有望弥补部分损失。按照此前欧佩克+的增产计划，俄罗斯本应在明年9月达到目标生产水平，而当前的加速增产则为其提前创造了条件。

能源专家基里尔・罗季奥诺夫分析，俄石油公司可通过增产抵消油价偏低的影响，包括缩小乌拉尔原油与布伦特原油的价差，以及在与西方国家对抗缓和后降低 “影子” 舰队的运营成本。

参与此次协议的八个国家，均为今年4月开始退出自愿额外减产的成员，除俄罗斯外，还包括沙特阿拉伯、伊拉克、阿联酋、科威特、哈萨克斯坦、阿尔及利亚和阿曼。9月，这八国已完成将此前每日220万桶的减产量重返市场的进程。

按照规划，10月起，八国将开始从有效期至2026年底的每日165万桶自愿减产额度中逐步恢复产量，且联盟希望在 2026年8月前完全摆脱这些削减。

罗季奥诺夫指出，这一决定符合联盟的总体退出战略：到2025年10月底，欧佩克+主要国家的配额将比2025年3月增加260万桶/日，足以完全弥补2023年八国为维持市场赤字而同意的每日220万桶自愿减产额度。

不过，与两年前欧佩克 + 决定对油价有显著提振作用不同，今年以来，油价更多受美国特朗普政府关税战、地缘政治分歧及地区冲突影响。

同时，非欧佩克 + 国家，尤其是美国，的产量增长，叠加全球需求增速放缓，使得减产政策愈发不合时宜，这也促使联盟主要国家逐步退出减产。

罗季奥诺夫认为，未来几个月，欧佩克 + 主要国家的政策将遵循 “增加配额但不拖累市场” 的原则联盟正让投资者适应 “提高配额” 的新常态，以降低油价大幅波动的风险。

预计到2025年底，布伦特原油平均价格将维持在每桶65美元左右，2026年可能因2022-2023年价格飙升的地区冲突缓和而跌至每桶60美元。