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被鼓吹为“亚洲下一个发达国家”的越南，要和日本一样沦落了？

4月3日，越南股市单日暴跌6.69%，相当于全年GDP5.6%的财富瞬间蒸发，河内证券交易所的交易员们呆若木鸡，眼睁睁看着越南盾汇率如自由落体般坠向26000兑1美元的历史冰点。

而这场灾难的导火索，正是美国突然对越南商品加征高达46%的惩罚性关税，一下子戳中了越南经济的致命弱点。

那么，越南真的有那么不堪吗？难道他将成为亚洲第一个倒下的国家？

外资大撤离

越南经济有九成靠出口，主要是外资企业撑着，其中韩国三星、美国耐克在越南设厂，生产手机、服装之类，但本地企业竞争力差，能跟外资较量的很少。

就连制造业，也多是组装，手机的电池和摄像头大多从国外进口，利润率只有15%左右，而且中国的制造业对经济贡献有39%，越南才28%。

特别是越南没有高铁，物流效率低，工业区经常停电，就连电力供应，也得靠邻国进口，没法自己解决。

但是在2025年4月，美国就对越南出口商品加了46%的关税，这些商品占越南经济产值的三分之一。

当美联储加息之锤落下，万里之外的越南工厂应声停摆，在2025年第一季度，1700万亿越南盾（约68亿美元）外资如退潮般撤离。

就连英特尔也无限期推迟胡志明市33亿美元芯片厂扩建，三星更是将三分之一的手机生产线撤回韩国，LG、耐克等巨头纷纷转投墨西哥或印度。

根据平阳省工业园内报告显示，44份出口申报单在四天内被取消，价值7.08亿美元的订单化为泡影。

毕竟东南亚其他国家像泰国、印尼只被美国加了19%的关税，所以很多外资为了节约成本，只能选择考虑换地方重新建厂。

越南的危机

根据数据显示，在2025年第一季度超过6万家企业停业，失业率从2.3%跳升至3.8%，胡志明市半导体产业园空置率达42%。

而且在2022年到2025年，越南盾贬值15%，到2025年8月，1美元能换2.6万多越南盾，而对于代工模式的越南来说，他们赚的是美元，花的也是美元，所以当美元变贵时，循环即刻断裂。

最为主要的是，美元回流推高越南外债至2086亿美元，而外汇储备仅872亿，美元债规模竟是外储两倍有余。

尤其是美联储高利率，也让越南变得更加困难，毕竟还美元债务的利息和本金吃掉大量外汇储备。

于是国际货币基金组织就预测，越南可能成亚洲第一个还不起外债的国家，毕竟货币贬值和债务负担，也让越南经济在外部冲击下更不稳。

而且胡志明市房价一年暴涨23.5%，均价突破3173美元/平方米，特别是河内部分地块飙升173%，某些地块价格直接翻倍。

普通家庭需不吃不喝32年才能在胡志明市购房，与1980年代日本“卖掉东京买下美国”的泡沫相比，越南楼市风险更甚。

毕竟日本泡沫破裂时人均GDP超3万美元，手握核心技术，可越南人均仅4000美元，产业停留在来料加工初级阶段。

而且信贷政策如同火上浇油，2025年越南将信贷增速目标调高至18%-20%，比去年猛增近三分之一。

历史会重演吗？

这时候对于越南的未来，有不少观点认为它能够实现飞跃，毕竟许多人认为越南拥有高效的政府和强大的决策能力，能够集中资源办大事、打击腐败，并确保政治环境的清明。

但这些优势虽然重要，可远远不够，毕竟成为发达国家不仅仅需要高效的管理，更重要的是产业结构和经济模式的深度转型。

而且日本在《广场协议》之前，经济规模几乎与美国持平，并且技术密集型产业（如半导体和汽车）是日本经济的核心动力。

但是反观越南，尽管在低端制造业中表现出色，但整体经济规模较小，且过度依赖外资和出口，技术和产业的升级远未到位，所以越南的经济崩溃将面临更大的风险，其后果也可能更加严重。

不过在危局中，中越边境的贸易并没有受到太大影响，2025年上半年货物进出总值2889亿元人民币，同比增长30%。

而且前7个月越南对中国水产品出口激增42.6%，达13.3亿美元，特别是北江省的中国援建芯片封装厂拔地而起，低息贷款支持越南基建，连接中国西部的“陆海新通道”加速运转。

同时越南也在向其他方向寻求帮助，在2025年8月，越南总理与日本企业举行会谈，双方同意成立联合工作组。

日本承诺在“亚洲零排放共同体”框架下给贷款，支持半导体和绿色能源项目，这些合作也能帮助越南缓外资撤离的压力，稳住出口市场。

再加上越南内部也在努力变革，通过合并三个省份，新组建的“大胡志明市”面积扩大了三倍，经济总量达到1150亿美元，占全国近四分之一。

在2025年上半年，越南经济增速达到7.52%，为15年来最快的首半年增长速率，就连贸易顺差，也增加到了102亿美元。

主要信息来源：

原文登载于人民日报2025年01月07日关于越南对华出口额创新高的报道

原文登载于光明网2025年04月10日关于商务部：中越双边贸易额连续四年突破2000亿美元的报道

原文登载于上观新闻2025年08月13日关于不只是日本，美国和越南也尚未谈妥关税税率的报道

原文登载于环球网2025年08月08日关于缅甸老挝税率最高，转运关税影响巨大，美国新关税启用令东南亚承重压的报道