成本推涨vs需求慢热，下周钢材价格能否打破震荡格局？

本周钢材市场呈现典型的成本驱动型上涨。铁矿石期货主力合约重新站上800元/吨关口，焦煤价格同步反弹。现货市场紧随其后，全国螺纹钢均价上涨30元/吨至3339元/吨。

供应端结构性分化明显：247家钢厂高炉产能利用率降至82.92%，环比减少2.40个百分点；而独立电弧炉钢厂产能利用率则飙升至50.44%，环比大增29.73个百分点。

下游需求呈现缓慢复苏态势，全国工地开复工率42.5%，环比提升19个百分点但同比仍下降5.2个百分点。

一、供给端：高炉减产与电炉复产的“冰火两重天”

本周钢厂生产情况呈现鲜明的对比。受重要会议期间唐山钢厂高炉实行自主减排影响，高炉产能利用率明显下滑。

数据显示，247家钢厂高炉炼铁产能利用率降至82.92%，环比减少2.40个百分点；日均铁水产量降至221.2万吨，环比减少6.39万吨。

与此同时，独立电弧炉钢厂迎来集中复产潮。全国94家独立电弧炉钢厂平均产能利用率飙升至50.44%，环比上升29.73个百分点；平均开工率57.34%，环比上升32.63个百分点。

值得关注的是，钢厂盈利率达到41.13%，环比增加3.03个百分点。随着利润改善，预计下周高炉将逐步复产，铁水产量有望回升。预计4月初铁水产量将回升至235万吨水平。

二、需求端：工地复工缓慢推进，出口承压开局

据百年建筑调研，截至3月11日（农历正月二十三），全国10692个工地开复工率为42.5%，环比提升19个百分点，但农历同比仍下降5.2个百分点。

资金到位情况制约着复工进度。数据显示，资金到位率42.8%，农历同比下降0.8个百分点-8。区县项目垫资普遍，部分区域化债压力仍存，民企回款难、垫资意愿低，仅省级专项债、重点民生项目资金保障到位，中小项目开工动力不足。

钢材出口方面呈现承压开局。2026年1-2月累计出口1559万吨，同比下滑8%。这一方面受去年同期“抢出口”形成的高基数影响，另一方面也因2026年出口许可证新政实施，以及出口利润倒挂、海外需求分流的多方抑制。

钢材库存总量仍处高位。五大钢材品种总库存量1974.89万吨，环比增加22.89万吨。其中螺纹钢总库存894.17万吨，环比增加18.49万吨；热轧板卷库存471.59万吨，环比微降0.1万吨。库存去化速度将成为判断需求强度的关键指标。

三、原料市场：地缘政治与供给扰动叠加，成本支撑强化

铁矿石市场迎来多重利好共振。首先是供给端突发风险，澳大利亚皮尔巴拉地区面临罢工威胁，中国矿产资源集团加强了对必和必拓铁矿的采购管控，麦克粉、纽曼粉等旗舰产品被纳入采购限制范围。其次，中东紧张局势持续升级，引发全球航运市场波动，海运费上涨预期推高进口成本。

煤焦市场同样表现强势。焦企限产预期升温，首轮提降落地后部分焦企盈利收缩，部分区域焦企已启动限产。主产地临汾高硫主焦较上期上涨78元/吨，焦煤竞拍流拍率仅2.8%，交易热情较高。

原燃料价格的强势表现，直接推高了钢厂生产成本。螺纹钢盘面利润已降至-69.6元/吨，热轧板卷盘面利润-32.3元/吨。成本的刚性支撑成为钢价难以深跌的重要因素。

四、下周走势预测：成本支撑VS需求验证，钢价震荡偏强

综合多空因素，预计下周钢材价格将呈现震荡偏强运行的格局。主要基于以下判断：

成本端支撑强劲。铁矿石供给端扰动仍在持续，BHP采购限制对市场情绪的影响尚未完全消化；中东局势紧张推动海运费上涨预期，进口成本抬升；焦煤价格企稳反弹，焦炭现货偏稳运行。国际能源价格高位运行下，黑色系原燃料价格仍有上涨空间。

需求复苏斜率决定高度。当前钢材市场仍处于需求强度验证周期，国内钢材需求恢复速度依然偏慢。随着天气转暖及两会结束，预计下周下游复工进度将有所加快，刚需采购有望逐步释放。

分品种来看，螺纹钢受成本端支撑，加上库存压力较大，预计价格小幅趋强运行；热轧板卷下游需求复苏较弱，价格上涨过快可能抑制成交，预计偏强运行但涨幅有限；冷轧板卷库存增幅放缓，市场需求逐渐回暖，价格或稳中趋强。

关注三大变量：一是BHP谈判进展，若采购限制持续，将进一步支撑矿价；二是钢厂复产节奏，下周高炉复产将增加原料需求；三是库存去化速度，这将是验证需求强度的关键指标。

下周市场将围绕成本支撑强化与需求复苏验证两条主线展开博弈。对贸易商而言，短期可把握成本驱动的反弹机会，但需警惕需求跟进不足带来的回调风险。对终端用户而言，按需采购、逢低建库或是当前较为理性的策略选择。

下周黑色系大宗商品价格预测汇总：

铁矿石：反弹，800-830元/吨区间运行

煤焦：反弹，焦炭1720-1780元/吨

螺纹钢：震荡偏强，3100-3200元/吨

热轧板卷：偏强运行，3250-3350元/吨