以前聊基金经理，大家总爱关注“锐度”。

高锐度的风格确实更容易在短期行情中冒尖，也让不少新生代基金经理快速被看见。可一旦行情调整，高锐度往往伴随着高波动，涨得猛的产品，跌起来往往也不含糊。持有人在这种大起大落里，很难真正拿住、赚到钱。

说到底，投资追求的不是一时锋芒。

当一些新生代基金经理选择走一条更克制、更理性的路——对收益更有耐心，也更在意持有人能不能拿得住。我觉得这些人，就很值得聊一聊。今天就介绍四位。

国泰海通朱晨曦

朱晨曦，2016年加入国泰海通资管，金融研究出身，擅长传统周期行业定价和基于周期视角做买卖决策。他的风格可以概括为“深度价值+绝对收益”，擅长自下而上选股，偏好竞争格局和资产永续性，对成长性要求不高，但对估值有严格约束。

2023年3月开始管理国泰海通远见价值混合，正好满三年，相较于「太保主动偏股价值基金指数」超额非常稳定，超额回撤控制在10%以内。成立以来业绩在同类前15%，同时回撤控制、夏普、卡玛、正收益占比等指标均处于非常靠前的位置。

从行业配置来看，整体保持均衡，在擅长的银行板块最多持有在30%左右，体现能力圈内的适度聚焦；同时操作较为灵活，基于估值性价比，2025年初从国有大行切换到农商行。

个股层面，能看出他有一定的选股能力。同时他在交易上呈现出一些“右侧加仓”的特征——左侧研究、右侧确认，先小仓位试探，得到市场验证后再逐步加仓。这种打法和他对安全边际的重视较为自洽：既要捕捉机会，也要控制试错成本。

02.南方基金范佳瓅

范佳瓅（lì），2021年加入南方基金，2023年12月开始管理南方发展机遇，管理至今，该基金夏普比率排名第1，卡玛比率排名13、正收益占比排名第5。

卡玛排在13/3867，还是让我有些意外。（卡玛比率=年化收益率/最大回撤=43.59%/16.53%=2.637）

3867只同类产品里，收益比他高的有一百多只，回撤比他小的也有五百多只。但把两个指标合起来算，他能排到第13。这说明那些收益更高的产品，往往回撤也更大，卡玛反而被拉低；那些回撤更小的产品，往往收益也更平淡，卡玛也上不去。

这个风险收益真的很牛。

数据来源：Wind，基金类型：偏股混合型基金

范佳瓅的投资风格，很贴合“自上而下+自下而上”相结合。他季报写得认真，每期都有国际政经相关的分析，国际视野较广，分析框架多维。

落实到持仓上，行业配置较为分散，重仓股的市盈率、市净率均处于较低水平，体现出他既要公司质量，也对估值有要求。

选股上也很有亮点，除了买到泡泡玛特大牛股之外，紫金矿业、云铝股份、嘉友国际、久立特材等也都有不小贡献，体现出不错的个股挖掘能力。

由于范佳瓅此前仅管理一只持有期基金，所以规模始终在2亿。25年9月接管了任婧的南方智锐，四季度该基金规模由9.8亿增长至17.6亿，业绩快速转化成规模。

03.长江资管施展

施展，2020年加入长江资管任研究员，2021年12月任长江智能制造基金经理，管理以来，该基金相较于偏股混合型基金指数超额持续稳定，这种稳定性，在全市场来看也很稀缺。

管理至今，该基金业绩排名同类前5%，回撤控制、夏普、卡玛均排在同类前100。

很值得关注的一点是，由于施展研究员时期长期扎根电子产业，他前期在电子行业的持仓一度接近50%。而2022年7月至2024年6月这两年间，申万电子最大回撤超40%，同期万得全A最大回撤只有30%。在重仓一个弱势行业的情况下，他依然能保持超额、守住回撤，实属不易。

能做到这一点，可能和两个因素有关。

一是仓位管理。该基金股票仓位长期保持在80%以下，为市场波动留出缓冲空间。跌的时候少亏，机会来临时有钱加仓。

二是选股能力。他在2022年年报中把自己的策略概括为“质地优先、低估值其次、适当兼顾景气度”。 这套框架让他在电子板块内部也能选出相对抗跌、甚至逆势上涨的标的。

04.华泰柏瑞王林军

王林军，2017年加入华泰柏瑞基金，从电子研究员起步，逐步拓展至机械设备、电力设备、汽车、轻工等制造类板块，深耕制造业。

2023年8月，他开始管理华泰柏瑞积极优选。他的投资框架可以概括为“低估值成长”——寻找具备可持续高质量成长且估值有吸引力的公司，注重安全边际，追求“回撤风险”和“向上弹性”的平衡。

低波动+高夏普，成为一大亮点。管理该基金以来，产品持续跑赢万得股票型基金指数。近1年，基金的波动率明显降低，在同类普通股票型基金中排名72/980，同时夏普比率也相当亮眼，排到34/980。

阅读王林军季报有两个感受：

一是重视持有人体验，尽可能控制回撤，提升投资者赚钱可能性。市场上涨过程中，他主动降低股票仓位来控制波动。积极优选作为股票型基金，仓位下限80%，调整空间有限；但他管理的华泰柏瑞成长智选，2025年底仓位已降至60%左右。这种主动防守的姿态，是为了让持有人更容易拿得住、赚到钱。我挺期待几年后，用滚动持有胜率这个指标来验证一下。

二是极强的自我反思与迭代意识。他在定期报告中多次坦诚复盘：

23年Q3：反思主题投资参与少、锂电池介入过早；

24年Q4：反思对股价理解不够、过早止盈高弹性个股、心存侥幸等；

25年Q2：反思4月关税冲击后不敢买入AI硬件和出口链；

25年Q3：反思右侧交易缺失、纯防守配置跑输市场。

王林军刚接手基金便遭遇市场极端下跌与快速上涨的剧烈切换。在低估值成长体系下，如何兼顾安全底线与弹性收益，本身就具有挑战性，对他而言也是一个需要持续打磨的课题。

最后的话

在追高锐度的市场里，守住克制与理性并非易事。

这几位新生代基金经理用业绩证明，不卷短期爆发力，聚焦长期稳健性，同样是一种值得认可的投资选择。

而对我们来说，找到风格适配、拿得住的标的，远比追逐一时的涨跌更重要。