顶流奶茶店“暴利”？你被骗了

大家平时刷朋友圈或者出门逛街，总能看到那些顶流奶茶店门前排队，价格二三十块一杯，还经常上热搜。很多人就觉得这行肯定赚翻了，开一家就能躺着数钱。

结果拆开账本一看，完全不是那么回事。2020年到2021年这段时间，行业数据摆在那儿，高价高端店表面风光，实际亏得厉害，低价加盟店总部赚了，加盟商却不一定稳。

先说高端那头的代表，奈雪的茶。

2020年它营收30.57亿元，净亏2.03亿元。到了2021年营收涨到42.96亿元，经调整后还是亏1.45亿元。表面看收入不少，但每家店的账算下来就知道为什么。

单店客单价大概43元左右，2020年底全国491家店，日均出杯量有限。原材料占收入近38%，因为用真茶叶、新鲜水果，这些东西季节波动大，旺季贵，损耗也高，还得4小时换一次茶底，保证新鲜就得扔掉不少。

员工工资占30%，店面大，制作要现切水果、手调茶底，人手不能少，一家店十来个人很正常。房租水电加上其他固定开销，再扣掉总部广告、配送、设备更新这些，单店一天忙活下来剩不了几个钱。全国加起来，总部层面摊销后，全年亏掉上亿很正常。

2021年上半年情况稍微好点，收入21.26亿元，经调整净利润4820万元，门店经营利润率升到19.2%。但这还是靠控制部分成本，原料和人力两项加起来还是占收入60%以上。

跟同行比，星巴克类似项目只占20%左右。奈雪坚持大店模式，面积180到350平，租金压力大，尤其一线城市。2021年1月继续新增门店，整体一年净增326家，到年底817家。

管理层想通过规模摊薄成本，但新店前期投入高，成熟需要时间，短期还是拖累利润。客单价高听起来好，实际消费者敏感，一降价就影响收入，平衡起来难。

而喜茶情况差不多，走高端路线，用真茶真果，门店设计讲究，单价也高。

2020年底大概690家店，没上市没公开详细财报，但从行业研报和公开信息看，成本结构跟奈雪类似。人力配置多，工具要求高，原料新鲜度把控严，损耗和人工费都高。两家品牌都在一二线城市加密布局，竞争直接，产品创新快，但每推新品都要测试供应链，成本跟着涨。

2020年疫情下外卖订单撑住一部分，但堂食受影响，整体盈利压力不小。创始人彭心和奈雪的赵林彭心夫妇在社交平台有过交流，核心还是围绕品质和定位，谁也没说自己赚大钱。

再看另一头，蜜雪冰城完全不同路子。

2020年底门店1.3万多家，2021年底2万多。营收从2020年的46.8亿元跳到2021年的103.51亿元，净利润19.1亿元。总部赚的是加盟商的原料和设备钱，毛利率高，商品销售占收入大头。单杯价格6元左右，加盟商初始投入37万左右，包含设备装修。

理想状态下，日订单千单，扣工资水电后有盈余，总部每年收加盟费加上原料供应，一年光原料就能贡献几十亿。2021年加盟店占绝大多数，直营才几十家。

但加盟商那边就不一定甜。

门店密度上来后，一条街好几家，分流严重。部分地区只有三成左右加盟商稳赚，剩下平衡或者勉强。2021年到2023年，加盟商自行关闭门店有几百家，虽然整体闭店率低在3%左右，但饱和问题已经显现。

总部通过统一采购压低原料价，规模越大越便宜，加盟商买原料贵不了多少，但本地租金人工自己扛，低价高量才能回本。回本周期本来10个月左右，实际竞争一激烈就拉长。

行业整体看，2020年中国新茶饮市场规模大概700到1000亿元左右，门店几十万家，但五年内关店率高，33%左右小店撑不住。

头部集中度不高，奈雪喜茶占高端一小块，蜜雪占低价大头。消费者觉得排队就赚钱，其实排队店多是高端，成本高到离谱。低价店量大但单店利润薄，总部靠供应链吃肉。

2020疫情让很多小店倒下，头部靠供应链和品牌扛住，但也没到暴利地步。机构研报当时就指出，原料人工租金三项吃掉收入七成以上，总部费用再一压，剩不下多少。

而大家总觉得暴利，是因为一价格高，看起来毛利厚。二是排队视频刷屏，视觉上生意爆棚。三是融资热，2020年资本涌入，估值高，显得行业有钱途。

实际奈雪上市后股价表现一般，蜜雪后来也面临密度管理难题。2021年奈雪半年报出来，利润率只有2%左右，跟“第一股”名头不匹配。喜茶没上市，但从公开估算，利润率也没高到离谱。蜜雪总部赚了，加盟商平均下来不一定，部分地区过剩明显。

而且高端店用新鲜水果，价格随市场波动，2020年芒果草莓季贵的时候，采购成本直接拉高。真茶叶代替粉，口感好但库存管理难，过期损耗多。员工培训上岗快，但流动率高，工资福利得跟上。店面大，装修维护费高，设备定期换。

总部营销投入大，配送外卖平台抽成也占一块。低价加盟店单店面积小，租金低，但原料统一供应，总部赚差价，加盟商卖得多才行。一旦附近店多，单店订单掉，房租人工压不住就得亏。

这种模式差异也导致行业两极分化。

高端走品质路线，吸引忠实客群，但规模难做大，成本下不来。低价走量，规模起来后供应链优势明显，但加盟商管理成问题，食品安全和品质把控靠总部严要求。

2020到2021年，奈雪喜茶还在直营扩张，蜜雪已经加盟狂飙。结果高端店单店日收入两万左右，扣完剩几百到一千。蜜雪单店日订单高，但总部拿大头。

顶流奶茶店没大家想得那么好赚，表面排队高价掩盖了真实账本，高端靠坚持品质死扛成本，低价靠规模吃供应链红利。

2020年奈雪亏2亿多，2021年还是亏1.45亿，蜜雪赚19亿但主要是总部。普通人想入行，开店前必须把这些数据算清楚，选对模式，别光看热闹。