科技、影视、黄金等ETF大涨点评

昨日大盘强势上涨，沪指收涨2.69%。AI链条表现强势，创业板人工智能ETF（159388）收涨9.98%、半导体设备ETF（159516）收涨7.57%，通信ETF（515880）收涨7.46%、软件ETF（515230）收涨7.15%。

来源：WIND

AI后市怎么看？

1、业绩支撑较强，兑现度高链路，首选通信ETF（515880）。A股光模块、服务器等环节具备全球优势，在北美科技巨头的产业链中占据核心份额，光模块市场规模2026/2027年或维持倍增，龙头业绩增速有望高于行业。

2、近期回撤较多，处在相对低位且未来预期较强，首选半导体设备ETF（159516）。AI运算相关的GPU放量带动先进制程扩产，AI存储带动存储扩产，半导体设备是底层支撑。且今年有两存上市等事件催化，短期和长期叙事兼具。近期回撤较多，或已到布局时点。

3、软件板块，保守型投资者仍需静观其变。尽管大模型迭代频频，tokens出海多重催化。中东缓和后市场风偏有所提升，但是软件ETF和计算机ETF的持续性有待观察，保守型投资者追高需要谨慎。

冲突还可能反复么？

虽然特朗普一直taco，但目前美军仍在中东持续部署。下兵伐战，上兵伐谋，战争风险极短期见顶，但仍可能反复。作为投资者，还是需要保护好本金，谨慎追高，分批、择机布局。

大盘强势反弹，工业母机ETF（159667）收涨6.52%，机器人ETF（159551）收涨6.3%。

来源：WIND

原因分析

宏观：美伊阶段性休战两周，霍尔木兹海峡将开放两周，市场风偏短暂提升，利好机器人板块修复。

海外：特斯拉持续预热Optimus V3。3月25日，特斯拉官方发布Optimus视频，展示灵巧手、丝杠等核心硬件，以及自主行走、工厂实训家务等，强调灵巧手的能力。3月31日，马斯克在X上表态V3正在完成最后收尾工作。

国内：去年国内人形机器人产销占全球大头，今年国内人形机器人产销预计仍然会保持高增长。【宇树】科创板IPO获上交所受理，已完成两轮问询回复，上市进程迈入关键阶段。【优必选】与本田贸易在人形机器人与无人车领域达成战略合作。【智元】开源具身数据集AGIBOT WORLD 2026。

后市展望

机器人是AI的终极载体，有望成为中美竞争的下一个主要赛道。海外方面，特斯拉V3版本或将沿着轻量化、小型化、高集成度、高稳定性等方向演化，下半年有望开启量产。国内方面，新产品与新技术百花齐放，宇树、智元、乐聚、云深处、银河通用等资本运作不断加速，后续相关企业上市有望对板块形成催化。

当前机器人板块情绪+预期已至历史较低位置，但产业链反馈各环节仍在有序推进中，4-5月预计供应链仍有明确进展，年中进入量产预期不变。特斯拉Optimus V3收尾工作完成后，预计4月有望正式发布，市场风偏和情绪回归下板块可能迎来反弹。

感兴趣的投资者可关注：

- 机器人ETF（159551），兼顾人形机器人海外链+国产链相关标的；

- 工业母机ETF（159667），市场少有的跟踪中证机床指数的ETF产品，截至2026年3月31日，PCB设备耗材含量约43%，人形机器人含量约37%，钨矿含量约14%。

昨日，港股互联网ETF（513720）盘中一度涨超6%，港股科技ETF（513020）盘中一度涨超4.5%。

原因分析

地缘方面，隔夜美伊达成为期两周的双向停火协议，投资者恐慌情绪释放，流动性有所回暖，推动高资金敏感度的港股互联网相关板块迎来超跌反弹。

产业催化方面，DeepSeek-V4发布在即，全系或采用国产算力架构，强化市场对国产算力产业链的投资信心。

后市展望

从结构上看，FY25年报显示互联网龙头普遍处在收入增长、利润承压、投入加大的阶段，AI资本开支前置导致利润释放后移，叠加部分业务竞争格局变化，导致前期市场对盈利中枢的预期趋于谨慎，叠加外部流动性承压环境，板块经历较长时间的深度调整。不过从产业边际变化看，政策释放外卖平台反内卷信号或使得平台利润进入减亏修复期，叠加AI领域仍处于迭代加速期，DeepSeek-V4等新模型有望推动市场对AI Agent商业化落地、AI与云业务深度融合以及国产芯片增量需求的重新定价。

南向资金持续净流入（一季度超2200亿港元）、港股成交额同比提升（3月日均成交额约3000亿港元同比+8%），说明市场流动性有一定承接。同时，港股通互联网指数、港股通科技指数估值处于近5年约11%/26%的低位，性价比显现。不过，当前外资风险偏好尚未明显修复，叠加地缘政治不确定性仍存、海外利率环境存在扰动，港股短期大概率仍以震荡修复为主。此外，近期港股通 AH 溢价指数表现偏强，也意味着在流动性逐步企稳后，港股反弹节奏或仍相对弱于 A 股。中期视角来看，若后续外部风险趋于缓和，港股科技板块仍具备一定的向上修复弹性，感兴趣的投资者可持续跟踪市场流动性与风险偏好变化，采取逢低分批方式稳步布局。

相关产品：港股科技ETF（513020）一键均衡配置“互联网+新能源车+芯片+创新药”四大跨境科技主题，25年报业绩景气度更高的创新药占比达14%；港股互联网ETF（513720）。

大盘强势反弹，游戏ETF（516010）收涨5.99%，影视ETF（516620）收涨5.34%，在全市场主题中涨幅靠前。

来源：WIND

原因分析

宏观：美伊达成阶段性停战协议，地缘风险显著缓解，全球权益市场风险偏好回升，资金积极寻找前期超跌且有基本面支撑的弹性方向，传媒板块作为典型代表迎来资金集中回补。

游戏：近期多款重磅产品密集上线或即将发布。洛克王国手游首发表现超预期，上线前10日iOS端流水达1.3亿元（SensorTower数据），DAU持续爬坡，验证经典IP改编的长线潜力。王者荣耀世界定档4月10日上线，市场关注度极高。异环全平台预约量突破3600万，与此前《鸣潮》上线前的预约体量处于同一量级。暑期还有《异人之下》《粒粒小人国》等储备产品，行业产品周期较为密集。此外，部分厂商受益于谷歌分成比例下调，对业绩有一定正向影响。

AI+影视：4月初视频生成领域出现重磅突破——新模型HappyHorse-1.0在全球最权威的AI视频评测平台Artificial Analysis的Video Arena排行榜上登顶第一，文生视频（T2V）和图生视频（I2V）双赛道纯视觉质量全面超越此前标杆Seedance 2.0，且选择全面开源，对AI视频内容创作工具的普及与降本具有积极意义。AI+传媒的产业趋势持续强化。

后市展望

一季度游戏行业产品流水表现优秀，多款头部产品贡献增量收入，对Q1业绩形成较好支撑。4月进入上市公司业绩密集披露期，游戏板块作为业绩确定性较强的方向，在前期因市场风险偏好压缩而出现明显回调后，估值已回落至历史相对低位，具备较高的性价比。随着业绩数据逐步兑现，叠加重磅产品上线催化，板块有望在业绩期迎来估值修复和资金回补，值得重点关注。

感兴趣的投资者可关注：

- 游戏ETF（516010），覆盖游戏行业核心上市公司，一键布局游戏产业链；

- 影视ETF（516620），聚焦影视传媒龙头，兼顾AI+影视产业趋势。

周三，美伊两周停火消息落地、并同意于4月10日开启谈判，市场风险偏好显著回升，国际金价强势反弹重返 4800 美元/盎司关口。黄金股ETF（517400）、矿业ETF（561330）、黄金 ETF（518800）同步冲高。

本次黄金板块集体走强的核心驱动：

1、地缘缓和 + 流动性修复。中东冲突短期降温，霍尔木兹海峡通航预期修复，前期流动性冲击带来的被动抛售告一段落，黄金从 “变现资产” 回归避险与抗通胀主线。

2、降息预期抬升。美国联邦基金期货昨日普遍走高，12月合约上涨14个基点，市场对美联储年内降息预期升温。

3、央行购金结构性支撑。中国央行连续17个月增持黄金，全球央行3月仍净买入，欧元区为购金主力，增量远超土耳其等个别国家的减持量。主权买盘为金价提供坚实底部。

短期来看，市场仍在观望美伊谈判进展，金价波动率仍处高位。但由情绪与流动性主导的剧烈波动已明显收敛，黄金中长期配置逻辑进一步强化：去美元化趋势延续、全球央行持续购金、黄金作为对冲货币贬值与信用风险的核心工具价值不减。

相关产品：

- 黄金ETF（518800）：紧密跟踪金价

- 黄金股ETF（517400）：或具备更高的业绩放大属性

- 矿业ETF（561330）：聚焦上游，家里有矿

风险提示：当前金价波动性仍然较高，仍存阶段性回调风险。指数等短期涨跌仅供参考，不代表其未来表现，亦不构成对基金业绩的承诺或保证。观点可能随市场环境变化而调整，不构成投资建议或承诺。提及基金风险收益特征各不相同，敬请投资者仔细阅读基金法律文件，充分了解产品要素、风险等级及收益分配原则，选择与自身风险承受能力匹配的产品，谨慎投资。