【债市笔记】长端表现继续强劲，中短期限表现回归稳健

^{01 ●} 市场回顾

上周债市总体强势，其中长端表现继续强劲，中短期限总体表现回归稳健，期限利差压缩明显。交易主线为超长端新发债期限博弈、国内经济数据落地等。具体来看，10年期国债活跃券25附息国债16收于1.78%，较上周末下行3BP；30Y国债活跃券25超长特别国债06收于2.27%，较上周末下行3BP；短端1年期AAA同业存单收益率收于1.41%，较上周末下行1BP。

事件方面：1）统计局公布一季度经济数据，其中一季度国内生产总值334193亿元，按不变价格计算，同比增长5.0%；2）4月15日央行5亿元地量续作7天逆回购；3）4月15日，央行公告开展了5000亿元6个月期买断式逆回购，对应6000亿元到期规模，单次净回笼1000亿元。4）海关总署数据显示，以美元计，3月我国出口同比增长2.5%，进口同比增长27.8%，贸易顺差511.3亿美元。

图：近期债市长端连续有补涨行情

^{02 ●} 热点复盘

上周债市长端行情延续，国内通胀数据落地加之美伊谈判进展明显，债市对于后续通胀预期的担忧得到缓解，超长端修复至美伊战前位置。短端近期因资金维持宽松，总体保持稳健运行，长短端行情共同带动3-5Y中等期限债券的上涨。往后看，随着美伊谈判的推进，权益市场逐步走强，且当前资本市场对战局逐步脱敏，风险偏好修复的速度较快。另外，央行地量续作逆回购值得关注，后续资金面能否继续维持相对宽松将是本轮行情后续走势的重要观测指标。

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