3大运营商营收差距太大：联通3922亿元，电信5239亿元，移动多少

中国移动2025年营收10502亿元，中国电信5239亿元，中国联通3922亿元。

移动依旧是那个断层第一，一家的收入快顶得上电信加联通的总和。

这道鸿沟到底有多深，光看营收还不够直观，得掰开利润看。

中国移动实现归母净利润1371亿元，同比下降0.9%，成为三大运营商中唯一一家净利润增速下降的企业。中国电信、中国联通的归母净利润分别为332亿元和91.27亿元。

换句话说，移动一家赚的钱，是另外两家加起来的三倍还多。

这种差距，说是＂三足鼎立＂，其实更像一个巨人牵着两个壮汉走路。

移动为啥能这么横？说白了就是用户基本盘太厚了。

中国移动依然坐拥全球最多的手机用户，达到10.05亿户；其中5G网络用户达到6.42亿户，全年净增8960万户。中国电信手机用户数达到4.39亿，中国联通移动网络出账用户规模超3.57亿户。

这就好比三家开饭馆，移动那家门口天天排长队，另外两家再怎么优化菜单，客流量上就先输了一大截。

真正值得琢磨的信号，藏在增速那一栏里。这三家去年的营收增速，全都掉到了1%以内。

这可不是小事，说明靠卖流量、卖套餐挣钱的老路子，天花板已经实实在在地摸到头了。人还在增，钱却不涨，这行当到了一个不得不变的坎上。

工信部的数据把这层窗户纸捅得更透。2025年上半年，我国电信业务收入累计完成9055亿元，同比增长1%；移动互联网累计流量达1867亿GB，同比增长16.4%。

你品品这两个数字放一起有多拧巴：用户消耗的流量涨了一成六，运营商的收入却只挪动了一个百分点。用户越用越多，运营商越卖越不值钱，这就是行业里说的＂增量不增收＂，一场典型的丰收却贱卖。

2026年一季度，三大运营商交出了一份承压的成绩单：中国移动归母净利润同比下降4.21%，中国电信归母净利润下降17.08%，中国联通归母净利润下降17.99%。

连一向稳如泰山的移动都掉头向下，电信和联通更是两位数跳水。

这说明什么？行业已经不是＂增长慢一点＂的问题，而是到了＂必须找到新饭碗＂的生死关头。那新饭碗在哪？前几年被寄予厚望的云业务，风头已经过去了。

三家不约而同地把宝押在了同一个方向上，这种步调一致本身就很说明问题。

移动动作最猛，直接把家底重新盘了一遍。中国移动在2025年财报中首次将三大主业描述为通信服务、算力服务和智能服务。

其中，算力服务收入达898亿元，同比增长11.1%。同时，得益于智算需求的迅猛增长，智算服务成为该公司的第一引擎，增速达279%。

把主业名字都改了，这不是小修小补，而是明摆着要换赛道跑。电信走的是另一条差异化的路，主打一个＂人无我有＂。

中国电信天翼云收入达到1207亿元；量子收入同比增长65.4%，卫星收入同比增长30.7%。量子通信、手机直连卫星这些听着科幻的玩意儿，电信是真金白银往里砸。

这步棋其实很聪明——你在用户规模上追不上移动，那就在别人还没入局的高精尖领域先卡个位置，等风来的时候自己已经站在山头上了。联通体量最小，打法反而最灵活，牢牢抱住了国家＂东数西算＂这条大腿。

2025年，中国联通战略性新兴产业收入占比超86%；算力业务占比超15%，同比提升1.1个百分点；人工智能收入同比增长超140%；数据中心收入达281亿元。

对一个营收垫底的选手来说，与其在存量市场里跟两个大块头死磕，不如轻装上阵猛攻增量，联通显然想明白了这一点。说到这儿，2026年冒出来一个新词，可能不少读者听着陌生——＂Token经营＂。

Token就是AI大模型干活时消耗的最小计量单位，被业内当成AI时代的＂新货币＂。以前运营商按GB卖流量，现在它们琢磨着改成按Token卖算力。

这背后的商业逻辑，其实跟卖流量套餐一模一样，都是＂把一种数字资源按量收钱、通过全国网络送到十亿用户手里＂。

国家数据局局长刘烈宏披露，截至2026年3月，我国日均Token调用量突破140万亿，较2024年初的1000亿增长超千倍。

两年一千倍的增速，任谁看了都会心动。运营商手里攥着现成的网络、算力和十亿用户的话费账单入口，这块蛋糕它们要是不抢，那才叫奇怪。

落到实处，各家的Token套餐已经卖上了。

中国电信面向个人及家庭客户推出轻享版、畅享版、尊享版三档Token Plan，月资费分别为9.9元、29.9元、49.9元，分别对应每月1000万Tokens、4000万Tokens、8000万Tokens。

移动这边则是各省分公司四处开花，从5元几百万Token的小包到几十元的月包，花样繁多。运营商想干的，就是把AI算力做成像充话费一样的日常消费。

但这里我得多说一句，转型这条路远没有想象中好走，热闹底下藏着真问题。有业内声音就提出了担忧：如果Token经营只是把过去按GB收费换成了按Token收费，本质上没变，那运营商依然摆脱不了＂管道工＂的命。

电信运营商目前难以真正实现＂Token经济＂的两个核心原因是计量权和控制权的缺失。说白了，管子铺得再漂亮，水不是你造的，定价权就攥在别人手里。

更要命的是砸钱这件事本身就带着风险。GPU折旧周期短至3—5年，算力设备的技术迭代比基站快得多，减值风险更高。

基站能用十几年，可AI显卡两三年就可能沦为废铁。运营商一边喊着算力投资＂不设上限＂，一边又要向股东交代自由现金流和分红，这中间的平衡木，走起来一点都不轻松。

好在运营商也不是空着手上牌桌，它们的底牌恰恰是那个被嫌弃的＂老本行＂。由于运营商拥有全国性光纤网络和海量边缘节点，在政务、金融等关键领域的安全合规优势显著，未来随着算力与算法、数据的深度融合，有望为其AI业务打开新的局面。

十亿用户、遍布全国的营业厅、政企客户关系，这些是互联网大厂和AI初创公司短期内学不来的硬资产。牌好不好打是一回事，有没有牌上桌是另一回事。

营收榜上的座次短期内恐怕还是老样子。移动那座万亿帝国的护城河，是几十年用户积累和资源沉淀挖出来的，电信、联通想在一两年内填平，几乎不可能。

这一点得实事求是地承认，光靠喊口号追不上真金白银的差距。

但换个角度想，真正的好戏其实才刚开场。

在AI这条新赛道上，三家几乎站在了同一条起跑线上重新出发。谁能把算力真正变成利润，谁能守住定价权不再沦为管道，谁能把政企客户牢牢攥在手里，才是决定未来十年格局的关键。

从卖流量到卖Token，这场转型的下半场，注定比拼营收数字的上半场更凶险，也更有看头。

参考资料

新华网：《三大运营商2025年业绩保持稳健 2026年投资主攻算力赛道》

南方财经网：《三大运营商开卖Token套餐，AI算力进入＂话费账单＂时代》

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