卖完80多个万达广场，个人财富缩水9成，如今王健林手里还剩啥？

前阵子看到一张照片，71岁的王健林出现在贵州考察文旅项目，整个人瘦得厉害。很多人盯着那张照片发呆。十年前，他在台上说“先定一个小目标”，语气轻松，台下掌声雷动。

十年后，他的名字一度出现在限制高消费名单里。画面反差很大，也很真实。时代对人的冲击，有时就在一张脸上。

2026年4月再看万达这几年的变化，已经不只是卖资产这么简单。公开资料显示，自2023年以来，万达陆续出售超过80座万达广场。

2025年5月那笔交易最引人关注，48座万达广场打包出售，市场普遍报道金额约500亿元，接盘方包括太盟投资，并且还有腾讯、京东、阳光人寿等机构参与。消息出来时，很多人第一反应是震惊。曾经铺满全国的万达广场，开始大规模易主。

卖广场并非一朝一夕。2017年那场“世纪交易”早已埋下伏笔。那年7月，万达把13个文旅项目卖给融创，把77家酒店卖给富力，总金额约637亿元。当时不少人觉得是甩卖。孙宏斌曾公开说“老王辛苦干了十年，被我摘了果子”。

多年之后融创自身陷入债务压力，这句话多了几分复杂意味。那次断臂求生，让万达短时间内现金充足，也提前撤出部分重资产领域。

如果故事停在2017年，王健林或许会被写成提前下山的人。可他没有停下来。真正改变轨迹的，是对上市的执念。万达2014年在港交所上市，募资288亿港元。

股价低迷后，2016年启动私有化，以高于市价的52.8港元回购股份。退市后准备回A股，并且与投资者签下对赌协议。若未能如期上市，就要回购股份。A股未果后转战港股，递表多次均未成功。

2018年，腾讯、苏宁、京东、融创出资340亿元接盘旧股，并且签下新的上市约定。2021年珠海万达商管成立，引入以太盟投资为首的22家机构，投资约380亿元，同时签下新的对赌条款。协议约定若2023年前未能上市，将触发回购。

珠海万达商管此后四次向港交所递交IPO申请，结果都未能如愿。时间来到2023年底，对赌到期，万达已难以承担数百亿元回购压力，只能与投资方谈判。

2023年12月的重组协议结果清晰。万达集团在万达商管的持股比例降至约40%，太盟等投资团持股升至约60%，获得控制权。太盟持股约30%，成为重要股东。

控制权的变化意味着什么，不需要多解释。万达最核心的商业管理平台，从创始人手中转移出去。这对任何企业家来说，都是一次重击。

资产出售的节奏还在继续。2025年，万达出售多座万达广场业主权。2026年2月，大连万达商管发行3.6亿美元债券，票面利率达到12.75%，用于偿还旧债。

利率数字摆在那，融资环境的压力一目了然。公开信息显示，万达集团整体负债规模仍在数千亿元区间，万达商管一年内到期债务规模不小。现金规模与短期债务之间存在差距，融资成为日常工作的一部分。

财富榜单也在变化。胡润百富榜数据显示，王健林家族财富从2016年的高位大幅缩水，到2025年已跌至百亿元级别，排名滑落到700名之后。新财富榜单同样显示财富规模明显下降。十年时间，财富缩水九成以上。这个落差，放在任何行业都足够震撼。

很多人把问题归结为房地产周期。地产下行确实是大背景。口罩三年冲击线下商业，消费结构改变，新一代年轻人减少逛商场并且减少进影院，这些变化都真实存在。

就万达影院来说，观影人次恢复速度慢于预期。就商业地产来说，租金水平面临压力。可王健林的故事，不只是行业周期的缩影，更是个人选择与时代环境的叠加。

海外并购时期，万达动作频繁。2012年收购美国AMC影院，2016年收购传奇影业，还拿下英国游艇品牌以及瑞士体育公司。

那几年，万达版图横跨地产、文旅、影视、体育、金融。王健林在公开场合说过，资产转移只有合法与不合法之分。这种表态在当时显得强硬。2017年监管开始排查海外并购风险，银行收紧信贷，风向改变。规则本身没有变，环境变了。

站在山顶时，很难预见风暴方向。2016年的万达，万达广场超过200座，影院超过千家，文旅城布局各地。商业扩张的速度惊人。可扩张背后是高杠杆与对资本市场的依赖。上市窗口一旦关闭，资金链就会紧张。对赌协议一旦触发，压力就会集中。

现在再问一句，王健林手里还剩什么。公开资料显示，万达仍持有部分自持万达广场资产，并且管理超过500座万达广场项目。很多已经出售的项目，只转让所有权，运营权仍由万达团队负责。轻资产模式成为主线。卖掉重资产，保留管理能力，这是现实选择。

万达在济南、泉州、三明、重庆奉节以及江西龙南开出新广场。长春万达国际滑雪场也在同月开业。一边出售老项目，一边推进新项目，这种并行状态体现的是企业在调整期的节奏。商业地产的核心不只在土地与建筑，更在招商能力以及运营体系。品牌价值如果还在，就仍有回旋空间。

王健林这些年在公开场合多次提到，不烂尾、不欠薪、不逃债。这三句话放在当前环境里分量不轻。房地产行业经历剧烈震荡，不少企业退出牌桌。万达选择卖资产偿债，并且保持项目运转。结果如何还需时间检验，但态度已经清晰。

很多人喜欢把企业家的起伏写成传奇。现实更冷。资本市场讲合同，讲现金流。对赌签下去，必须兑现。上市未成，控制权就会变化。王健林输掉的不只是财富，还有对核心平台的掌控权。可他仍在一线跑项目，仍在寻找新的平衡点。这一点，也值得记录。

债务重组是否顺利，轻资产能否带来稳定现金流，市场信心能否修复，都在影响走向。卖完80多个万达广场，个人财富缩水九成，这些都是事实。可企业的终局并未写完。商业世界没有永远的首富，也没有永远的失败者。留下来的，是一个时代的缩影，是一位企业家与周期博弈的痕迹。

冷静下来再看，会发现逻辑其实清晰。扩张阶段用杠杆换速度，调整阶段用资产换时间。时代节奏变化快，决策窗口稍纵即逝。

顺风时保持克制，逆风时保留余地。企业如此，个人亦如此。答案终究不在口号里，在报表里，在现金流里，在时间里。

参考资料

36氪，《王健林和万达＂自救＂这三年：引入600亿战投，卖了超80座万达广场》，2025年10月