积极信号！磨底阶段急不得

今天市场走势又是一波三折，早盘反弹，午后跳水，尾盘回升，上证涨0.12%，科创综指涨2.12%，北证50大涨3.88%，创业板跌0.26%。个股个股情绪先于指数回暖，近3800家上涨，中位数+0.97%，总算回了点血。

外围日韩股市集体收跌：日经指数-1.30%、韩综指-3.73%。在此背景下，A股也算走出了独立修复行情，但这个上涨有点虚，一是量能只有1.46万亿，成交量比昨天放大1.56%，整体还是缩量状态，增量资金并不多；二是指数能收红盘，靠的是护盘资金尾盘爆拉了一下，勉强收红。

现在市场面临的问题是，整体缺乏精气神，需要不断地有外力推动，才能慢慢恢复生机和活力。而机构资金还在砸盘，宁德时代、中际旭创、长鑫科技几乎天天跌。外部，原油价格一直在高位维持，并且越走越稳了。在通胀带来的加息预期的压制之下，全球主流科技指数最近都是非常弱。

沪指延续着积极表现，日内低点和收盘点位已连续4天都在逐步抬高，今日收盘更是首次站上了5日线。站上5日线，仅仅是市场初步好转的信号，不等于反转。最近几次拉起来，只要无量、量能不持续，都会回落。短期能否持续放量上行将其有效站稳，仍是判断反弹有效性的核心观察点。想要真正扭转短期下行趋势，还需要一根像样的放量大阳线确认，一旦5日线上穿10日线，趋势结构才算修复到位。

从技术上来看，从K线形态来看，周二的小阳线属于整理K，没有方向的指引，在此前连续调整之后，4根K线构筑了小平台，起到了跌速减缓，斜率降低的作用，只要不创新低，这里有望慢慢磨出底部。

成交量方面，10月份以来，市场成交量虽然一直维持在1.5万亿的地量水平，但股票型ETF却持续在净流入，累计净买入金额超1500亿元。钱哥认为，宽基ETF持续大额净流入是个值得重视的信号。

市场地量代表着散户、短线游资躺平观望，交投意愿低迷；而宽基ETF持续大手笔买入，往往是长线资金、机构资金在分批低吸，属于“悄无声息的左侧配置”。这就形成了当下很割裂的一幕：市场看似孱弱疲软，很多散户在恐慌杀跌、悲观离场；而机构资金却在借道宽基ETF，越跌越买，慢慢在底部区间收集便宜筹码。

可能很多朋友会疑惑：宽基ETF买了这么多资金，为什么指数涨不动？核心原因就是市场资金没有形成合力。目前只有ETF的托底资金，缺少短线活跃资金+场外增量资金，场内存量资金来回博弈，反弹就容易走走停停，反复磨底。但换个角度看，护盘资金如果能持续净流入，一旦市场偏向多头一方，反弹便可一触即发。

磨底阶段，最考验耐心。宽基ETF放量是先行信号，说明已经有资金认可这个区间的价值。只不过从资金托底到趋势反转，中间往往还要经历反复震荡、煎熬。

特别说一下，最近每天指数上下波动幅度比较大，市场走的反反复复，一大原因还是心态，持续的大跌，让越来越多的人信心动摇，不相信还会涨上去，和6月底的状态正好相反，那时，科技股一跌，就有人买，不相信会真的跌下来。与此同时，散户越是着急，主力资金就越容易反复震荡洗盘，所以，这个时候，一定不能急，需要保持足够的耐心，守住底部筹码。

从盘面结构看，当前低成交量大票拉不动，但中小市值标的活跃度明显回暖，市场资金偏好向小票倾斜。因此操作上要“抓小放大”。此外，存量博弈阶段，题材行情都要打上“短线”标签。

特斯拉Optimus V3量产就绪、OpenAI入局人形机器人、英伟达GTC大会举办在即，物理AI、人形机器人等方向迎密集催化，今天相关概念股再度走强。板块情绪高潮之后，很容易迎来分化。物理AI、人形机器人等板块已有加速迹象，一旦接力资金跟不上，短期获利盘抛压就会加大。明天市场如果不能放量，近期这些连续大涨的板块不宜再去追高。