光模块大跌、茅台紫金被抛、ETF狂撤2600亿，钱到底去了哪儿？

四月A股涨得挺猛，创业板涨了15%，科创50涨了25%，沪指都站上4100了。但一个怪事是：这一个月主力资金悄悄跑了2600多亿，还不算个股单日几十亿的砸盘。比如4月28日，中际旭创一天就被抽走32.49亿，天孚通信整月流出了75.74亿。指数涨，钱却在撤，这事不能光看表面。

科技股是主力最先松手的地方。光模块那几个龙头，中际、天孚、新易盛，反复出现在资金流出榜上。不是它们业绩崩了，中际旭创一季报营收其实还行，但股价就是涨不动。大家提前把估值打满了，一出年报、一有风吹草动，资金就集体止盈。算力炒了一年多，该歇口气了。

茅台、紫金矿业、中国石化这些老面孔也被连着两天大额净流出。茅台单日流出超66亿，紫金矿业也差不多。但有意思的是，4月29日有色金属板块又突然进了27.8亿，北方稀土当天涨了近5个点。说明不是不买资源，而是先调仓、再切换——从“高股息守着不动”转向“涨价逻辑+景气拐点”。

新能源和消费电子也是重灾区。宁德时代整月流出66.88亿，4月27到30日连续上榜；阳光电源三度单日超10亿流出；立讯精密也跑了快19亿。光伏还在打价格战，锂电装机增速放缓，手机销量也没见起色。资金不想赌产能周期，干脆先撤为敬。

板块和ETF数据对得上。4月29日电子半导体单日流出144亿，中芯国际、海光信息全在榜上；而同一天北方稀土被抢了27.8亿。ETF更狠，沪深300ETF流出了564亿，但通信ETF反而进了57亿。钱不是跑了，是换了个赛道——从芯片换成卫星、从算力硬件换成AI应用入口。

操作节奏也很明显。4月16日新能源开始松动，27日科技股加速撤，29日资源股接棒，30日尾盘还有资金悄悄回流北方稀土。这不是恐慌踩踏，是边看财报边调仓，边盯消息边换手。华明装备利润微降4.85%，当天就被主力甩卖；泰福泵业业绩明明很好，照样被撤，因为资金只信眼前数字，不信故事。

ETF成了主力的放大器。申赎快、成本低，想切板块不用慢慢卖个股，直接砸一单ETF就行。但这也让小行业ETF越来越危险，规模小、申赎少，一有波动就容易踩踏。

钱没消失，只是换了地方。高位退、低位进，旧逻辑松动，新线索冒头。

四月结束了。