本文首发于“新能源正前方”公号，这里有更多新能源行业热门话题深度剖析，记得关注哦~

这是新能源正前方的第1353篇原创文章

什么情况，阳光电源为什么又突然暴跌了！

美国对中国逆变器动手了

2026年7月1日，一开盘，阳光电源就极速跳水，盘中一度接近跌停，后面虽然有所反弹，但当天也收跌了近14% 了，究竟又发生了什么事情？

看了一圈，原来是网传路透曝出独家消息，特朗普政府正由联邦通信委员会（FCC）起草进口禁令，目标直指中国光伏逆变器，理由是所谓 “国家安全担忧”，声称中国可能通过逆变器扰乱美国电力供应。该禁令最快有望于今年内正式公布，目前仍处草案阶段，存在修改或搁置可能。

最近小作文太多，各种真真假假， leo不放心专门去路透社观望核实了一下，还真的有这个消息。

虽然这几年因为贸易战，光储公司来自美国市场的营收已经明显下滑了，但具体到阳光电源，仍有15%~20%左右的营收来自美国市场，遭到市场抛售也就不足为奇了。

跟着一起大跌的还有整个储能板块。

甚至药明康德也跟着一起大跌……

虽然有点搞笑，但也确实可以理解，药明康德多次受美国那边的政策影响，市场都已经有PTSD症了，一旦美国那边的贸易政策有什么风吹草动，市场第一个想到的都是药明系。

此外，还有一些出口导向型，尤其是以美国市场为主要市场的公司也跟着一起遭殃，比如巨星科技，安克创新也一度受到了影响。

那我们究竟该如何看待路透社的这一则爆料呢？

如何看待逆变器禁售传闻？

没办法确认路透社的这一则爆料是否真实，不过按照这些年美国对于中国光储产业的"敌视"态度来看，政策真出台了也不足为奇。

2012 年，美国发起光伏产品 “双反” 调查，征收最高超 249% 的反倾销税，直接斩断中国组件对美直接出口通道，后续又推出 201 关税、301 关税政策层层加码。

2024-2025 年，美国将矛头转向东南亚，启动并落地反规避调查，封堵中国企业借东南亚出口美国的迂回路径。

2026 年 4 月，反规避范围再度扩大，甚至将埃塞俄比亚等非洲国家纳入排查范围。

如今禁令直接瞄准逆变器这一光伏系统核心设备，可以看到美国人对中国光储产业的打压是从终端组件延伸到逆变器环节全产业链式的打压。

但如果基于比较合理客观的角度去考虑，不说政策最终出台存在很多不确定性，即使政策通过了，最终执行效果也不会特别理想，对于相关企业的影响很可能会比较有限。

原因也不复杂，基于市场经济的分析框架，中国逆变器企业的成本优势相比美国企业足够明显，这已经无需赘述了，中国在制造业各个领域的市场份额已经证明了这一点。

说白了，现在所有贸易保护政策都是违反了市场经济规律的行为，完全是出于政治需要，除非美国政府为了这种政治需要对相关企业尽量给予足量足额补贴，不然下游企业那边没有办法放着中国便宜好用的产品不用，转而去购买更贵更不好用的美国本土产品。

但就美国现在的财政压力，真的可以支持这种大规模的补贴吗？尤其是在美国要发展AI产业，电力系统需要大升级，整体都需要大量投入的情况下？

关键是特朗普政府对于逆变器的这种担忧完全是无稽之谈，就是为了政治拉仇恨用的，做做样子骗骗选民就可以了，过后大概率该干嘛干嘛，或者说企业层面通过其他途径绕过政府制定的规则，他们大概率也就睁一只眼闭一只眼。

这其实也是阳光电源大跌的原因，虽然阳光电源明面上对美国本土市场的依赖程度不到20%，但按一些爆料的说法，阳光电源通过不透明渠道对美国市场的销售量占比实际比20%大很多，尤其是利润层面依赖程度还是比较高的。

投资端必须考虑地缘政治风险

当然了，这种说法新能源正前方没办法确认真假，只是看网上的爆料。客观的的逻辑就是咱们上面说的，属于不符合经济规律的行为，尤其是特朗普政府这样瞎搞，瞬息万变的政策很难具备长期效果，市场自会通过其他方式解决，实际上对于企业的影响不会太大，无非多增加一些通道成本。

虽然实际上对企业经营层面的影响不会很大，但对于投资者端的影响就大多了，地缘政治的不确定性在相当程度上构成了对企业的估值压制，尤其在今年这种极端撕裂的行情之下，非AI硬件、半导体等少数几个板块，就别说有利空了，就是有利好，市场都不一定买单，现在爆出美国这个最肥的市场准备封锁的大利空，砸一波也就理所当然了。

这也是此前leo一直说这几年做交易必须关注地缘政治风险的原因，我们必须考虑特不靠谱的瞎搞。

好在如果撇开这种政策上的不确定性，单就业务本身而言，阳光电源现在确定性还是可以的，不算便宜，但也绝对不算贵。

说到这一点，就不得不说还得是AI好呀，超级当红炸子鸡的优势就在于，即使有利空，市场也可以充分消化。AI并不是没有对国产限制，此前的H200不是限制了好多次，但丝毫不影响AI硬件板块的炒作，你禁了就炒国产链，放开了说明AI可以更快发展，硬件需求还会加速，也是利好，反正怎么样都是赢麻了。

如果大家也对所长看的企业、行业专家交流纪要感兴趣，可以加入《价值宝库》查看。《价值宝库》是所长团队精心打造的投研资料库，每天会上传100+内容，绝大多数都是大家最为关心的一手调研纪要，此外还有各种研报、突发/热门事件分析、宏观政策及市场解读等内容。总之，只要是对咱们有用的，所长能找到的，都会上传到里面。