作者丨深水财经社 肖瑟

9月18日国联民生公告收到副总裁胡又文辞职报告，因个人原因辞去副总裁职务。

市场最初解读为葛小波之后又一位核心高管出走，但多家权威媒体随后从知情人士处确认，胡又文并非离开公司，而是组织架构调整下的岗位变动，将继续担任研究所总经理，并随研究所整体划入财富子公司任职。

这家新“国九条”后首单券商并购案正进入并购民生后业务整合的深水区。

41岁白金分析师，继续掌舵研究所

胡又文1985年生，今年41岁，是截至目前国联民生管理层中最年轻的高管。

他本科学计算机，牛津大学金融经济学硕士，2008年毕业加入安信证券，从销售交易员转做计算机行业分析师，2017年32岁即升任安信研究中心总经理。

胡又文的水平还是有两把刷子的，也得到了行业内的高度认可，据公开信息，他在2014至2020年连续六次斩获新财富计算机行业第一名，获评白金分析师，是卖方公认的计算机赛道王牌首席。

2021年8月他离开安信加盟了民生证券任研究院院长、副总裁，合并后承担起两家券商研究团队整合的重任。

据媒体报道数据，在他治下，今年上半年国联民生研究所分仓佣金3.44亿元同比增长近九成，行业排名跃升至第八，分析师151人位列行业第十。

辞任副总裁的直接原因是8月公告的架构重塑。

根据国联民生公告，公司将财富管理业务资产划转至全资子公司民生证券，民生证券固收和权益自营划回母公司，注册资本从115亿减至15亿。

研究所整体下沉至财富子公司，不再作为母公司一级部门，胡又文因此不再适合担任母公司副总裁，但继续担任研究所所长。这与中金2021年将财富业务划转中金财富的做法类似，属于行业通行安排。

真正出走的是葛小波，汪锦岭代总裁待转正

真正的高管流失发生在一个月前。

8月21日葛小波辞去执行董事、总裁全部职务，离开公司。葛小波1970年生，清华硕士，中国首批保荐代表人，在中信证券工作22年官至执委、首席风险官，2018年税前薪酬1567万元居中信高管之首。

2019年他从中信加盟国联任总裁，带来近百名业务骨干，推动国联A股上市并主导百亿并购民生证券，是合并的灵魂操盘手。

据深水财经社此前确认，葛小波大概率赴港发展，下一站或将加盟华兴资本，更多出于个人和家庭因素。

葛离任后，由同为中信系的执行副总裁汪锦岭代行总裁，至今近一个月尚未转正。原国联系常务副总兼策略首席包承超7月已转投中信证券。

不过我们了解到，汪锦岭应该会接替葛小波的总裁职务，只是目前还需要走董事会和股东会的流程，但是他目前已实际行使了总裁职责。

而从深水财经社与汪锦岭的两次交流可以感受到，他和葛小波一样，是一个低调务实谦虚的人，从他的身上看不出有一般金融机构高管的精英派头。

汪锦岭

顾伟身兼三职，国资与职业经理人双轨

无锡国资在资本运作和人才任用上，还是非常开放务实的，这从他们引进葛小波团队和大胆启用职业经理人上也可以体现。

现任董事长顾伟是地方金融监管系统出身的国资干部。他1975年生，历任无锡市政府办公室处长、南长区副区长、无锡市行政审批局局长、市金融监管局局长，后调任国联集团总裁，2025年8月接替葛小波出任国联民生董事长，同时兼任国联集团总裁和民生证券董事长。

一身兼三职在地方国资控股金融机构中并不罕见，整合期股东方一把手挂帅有利于推进重组。

当前实质上是由顾伟把控战略方向，汪锦岭负责日常经营，这也是一种双轨模式，这一搭配在葛小波时期已证明行之有效。

合并后国联系全面掌控核心岗位，汪锦岭、杨海、尹磊、李钦等副总裁均为中信系老班底，原民生系仅执行副总裁熊雷鸣和下沉子公司的胡又文等少数人留任，原国联系包承超反而出走中信，人事格局仍在调整。

顾伟

会不会再配专职董事长

按行业惯例券商董事长通常要求专职。顾伟曾任市金融监管局局长资格没问题，但精力分散是客观现实。国联集团作为无锡国资核心金控平台管理资产数千亿，同时管母公司和上市券商，在整合进入业务深水区后很难对券商日常深度介入。

目前看顾伟兼任大概率是整合期过渡。葛小波2025年8月先卸任董事长留任总裁，今年8月彻底离开，本身就是“国资逐步收权”的渐进过程。

等整合完成、总裁人选正式落定，无锡国资另行安排专职董事长并非没有可能。参照国泰君安与海通合并后的人事安排，国资方通常在整合稳定后配齐专职团队。

合并首年国联民生营收76.73亿增186%，净利20.09亿增405%。今年上半年营收45.7亿增14%，净利14.15亿增26%，但投行下滑25%、自营下滑30%，业务结构剧烈重塑。

架构调整必然伴随人事变动，胡又文辞任只是整合深水区的第一步。

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