Mysteel月报：2026年3月钼市场回顾及4月展望

本月国内钼市场整体呈现震荡下行局面，临近月底价格再度回温。月初矿山挺价情绪明显，稳价出货为主，散货市场持货商让利有限，原料矿端支撑依旧较为强势，下游需求稳步跟进，代表性钢厂虽有压价动作，但议价范围有限，钼市场表现弱势僵持，月中国际钼价回调、钢招承压走弱，叠加国内供需博弈加剧，钼铁缺乏上行动力，钼铁价格逐步回落至27.8-28.1万元/吨，月下旬钢招采购偏于集中进场展开，但是量增价减表现则相对明显，下游倒逼原料降价意愿愈发明显，冶炼工厂生产倒挂及亏损状况加剧，后市谨慎观望情绪相对占据主导，月末市场逐步回温。

2026年3月钼铁最高价格为28.3万元/吨，环比上月涨0.35%，最低价为277万元/吨，环比上月涨6.95%。平均价为28万元/吨，环比上月涨3.55%。

原料钼精矿方面，3月钼精矿价格整体维持高位平稳，临近月末小幅阴跌后回弹月初多家大型矿山集中放量，成交价格维持在4420-4470元/吨度（现金-承兑）附近，代表性矿山稳价成交后，月中旬市场进入消化阶段，价格整体表现较为平稳，中小型矿山跟随大矿山成交价格出货为主，散货市场询盘表现一般，因钼精矿价格持续高位，厂家倒挂加剧，铁厂多采取“低库存”运行，刚需采购，故散货成交较为冷清；临近月末，原料市场心态受国际价格影响小幅走弱，国内矿山成交重心下移，叠加下游持续进场压价，国内钼精矿贸易商小幅下调报价，40%-45%品位钼精矿围绕在4360-4380元/吨度附近有成交达成，但持货商仍有低价续惜售情绪，让利空间有限，3月底4月初在国内钢招量和国际价格的双重刺激下，钼精矿价格迎来一轮上涨，矿山成交重心上移，50%-55%品位钼精矿成交价格重回4450-4460元/吨度。

2026年3月45%-50%品位钼精矿最高价格为4420-4450元/吨度，环比上月涨0.45%，45-50%品位钼精矿最低价格为4370-4400元/吨度，环比上月涨8.37，平均价为4423元/吨度，环比上月涨5.99%。

钢招市场方面，据Mysteel不完全统计2026年3月钼铁招标量16100吨，环比涨52.17%。3月下游需求旺盛，一方面，多家不锈钢厂2月末检修陆续结束，3月生产恢复，不锈钢市场钼铁需求增加；另一方面，3月特钢产量增长，含钼钢下游均呈现增量，推动钼消费来到历史新高。本月主流招标价格在27.5-28.4万元/吨，春节后钼精矿持续高位，原料整体表现强势，叠加需求增量传导至上游后，钼铁市场信心较强，市场仍存在较为明显的挺价情绪，钢厂议价空间有限。

不锈钢市场方面，月初期货行情主导现货情绪，现货价格先扬后抑，成交活跃度随盘面波动明显。期货拉涨带动现货看涨情绪升温，成交火爆；后因政策不及预期，盘面大幅跳水，现货价格走势分化；月中期货行情先抑后扬，原料端支撑下现货跌幅收窄，下游以刚需采买为主，青山调价后成交有所好转，库存延续去化但降幅收窄；月末期货进入区间震荡，现货跟盘调整。钢厂调价带动品种探涨，下游接受度低，成交表现一般，贸易商随盘调价，市场以刚需采买为主，库存小幅累积，供需矛盾凸显，价格震荡幅度加大。

据调研统计2025年新样本口径全国钼铁主产区生产企业29家（占比98%），2026年3月钼铁产量21111吨，环比上月涨10.85%。

据Mysteel统计2026年3月中国43家不锈钢厂双相钢产量4.92万吨，环比增加32.6%；316产量11.8万吨，环比增加63%。

3月节后复工复产，回补2月产量缺口，加之高端制造与政策利好释放强劲信号，为316和双相钢这类高端不锈钢品种带来了明确的需求预期，含钼不锈钢产量大幅增加。

展望：

矿山端：

2026年一季度钼精矿总产量为79580吨，同比2025年一季度上涨3.35%，整体产量呈现小幅增长态势，其中西藏同比去年有明显提升，主要因为巨龙二期工程完工，产量增幅较大。

3月钼价强势，多地区矿山均有小幅增量增产计划，其中福建、黑龙江增幅较高，主要由于2月春节假期产量减少，3月有所修复，综合来看，4月原料供应维持高位为主。

钼铁方面：

3月钼铁需求旺盛，生产企业多排单较满，供应有所增加，4月受到原料价格上涨过快影响，钼铁厂家倒挂进一步加剧，下游对于当前高价接受度较为有限，亏损局面下，4月厂家存在减量的可能性。

不锈钢市场方面：

从宏观政策来看，国内政策端需求托底信号明确。3月中国PMI已重返扩张区间，基建提速、制造业回暖，"特别国债"与基建发力将为"银四"需求释放提供政策托底。"以旧换新"政策正逐步兑现，预计二季度家电用钢需求有望迎来阶段性高峰。新能源、氢能储氢罐、光伏支架以及新能源汽车结构件等新兴领域需求保持旺盛，对不锈钢用量形成托底。但美联储维持高利率、降息预期被显著压缩，美元流动性宽松预期落空，对有色金属板块整体估值形成压制。

4月份钢厂排产处于高位，环比3月略有微降，但供应压力仍较大。不过原料端支撑犹存，成本支撑较强，且期货仓单库存处于近五年绝对低位，同比大幅下降，可交割资源有限，对近月合约价格形成有力支撑。预计4月份不锈钢行情维持震荡运行。关注钢厂排产、原料成交价格和不锈钢市场库存消化情况。

工具钢方面：

3月国内模具钢市场需求复苏弱于预期，尽管有成本支撑及钢厂调价的推动，但受库存和需求的双重限制，整体价格上行面临较大阻力。4月份模具钢计划排产量仍有增量预期，供应压力依旧较大。且考虑到当前社会库存处于较高水平，“去库存以保障现金流”仍是市场的主旋律。虽需求的强度与持续性有待进一步验证，但成本端的支撑有所增强，预计4月模具钢市场价格将以窄幅偏强震荡为主。