华为官宣退出问界运营！赛力斯股价腰斩，卖爆百万辆反倒还亏钱？

问界接下来的运营方式变了。按照现有安排，品牌运营主导权回到赛力斯手里，产品定义、市场推广、门店销售、售后保障，都由赛力斯负责。

华为不再直接参与日常经营，角色更集中在技术和零部件供应上。

这件事之所以受关注，不只是因为双方分工发生变化，更因为问界已经做到年销几十万辆、累计交付超过百万辆，外界自然会追问：一个已经做起来的品牌，为什么还要调整合作方式？

想看懂这件事，得先把华为和车企的几种合作关系捋清楚。华为与车企大体有四层合作模式，区别主要就在谁掌握品牌和经营主导权。

鸿蒙智行“界”系列属于参与最深的一层。华为终端BG会深度参与产品定义、销售渠道、市场推广和服务体系，问界、智界、享界、尊界、尚界都在这一体系里。传统车企更多承担生产、制造、资质和产能等工作。

再往下一层，是由引望智能相关能力提供支持的合作方式。车企掌握品牌、渠道和产品定义，华为提供智驾、座舱、三电等整套技术能力，但不直接负责经营。

HI模式里，华为主要提供智能驾驶、智能座舱等解决方案，车企自己负责产品和品牌运营，阿维塔、极狐都属于这一类。

更基础的一层就是零部件采购。车机、雷达、电池等产品，车企可以直接向华为采购，合作关系更接近标准供应商模式。

问界过去处在华为参与程度最高的一层。华为投入品牌、渠道、研发协同和营销资源，确实把问界推到了很高的销量规模。

2025年全年，问界交付量突破42万辆；其中定价50万元级别的问界M9，全年交付超过11万辆，并连续两年拿下同级销量第一。

截至目前，问界累计交付量已经超过100万辆。2025年的问界已经坐到国内豪华品牌销量冠军的位置，M9也让50万元级国产车型进入过去长期由BBA占据优势的市场。

正因为销量、价格带和品牌规模都已经做起来，外界才会把这次运营权调整视为一个千亿级品牌合作方式的重大变化。

销量很好，但赛力斯的利润表现并没有同步改善，这也是争议最大的地方。

行业里一直有人用“华为税”来形容双方的利益分配。每卖出一辆问界，华为可以通过零部件采购、渠道和技术授权等环节获得超过13万元收入。

以售价50万元左右的问界M9为例，相关收益占整车售价超过四分之一，接近30%。

赛力斯承担工厂、人员、生产、库存等大量成本，单车净利润数据只有1.4万元。

也正因为这个落差，市场上甚至出现“每卖一辆车亏1-2万元”的说法。它反映的是外界对赛力斯高营收、低利润甚至阶段性亏损的质疑。

2026年上半年，赛力斯营收达到574亿元，但同期净亏损17亿元。也就是说，卖车规模还在扩大，可企业账面并没有因为销量增长就自然转成高利润。

对赛力斯来说，核心问题已经不是车能不能卖出去，而是每辆车最终能留下多少利润、渠道和技术成本怎么控制、品牌投入什么时候能够产生稳定回报。

42万辆年交付和574亿元营收都很亮眼，但17亿元净亏损说明规模扩大本身并不能直接解决盈利问题。

双方合作越深，赛力斯对华为体系的依赖也越明显。2024年，赛力斯做了两笔很大的投入：花25亿元从华为手里买回问界商标以及相关专利，又投入115亿元入股华为引望，拿下10%的股份。

这两笔钱加起来已经达到140亿元。对赛力斯来说，这不是小投入。拿回问界商标，意味着问界品牌资产归赛力斯所有；入股引望，则让双方从业务合作进一步延伸到资本关系。

换句话说，赛力斯一边希望保住华为技术和合作体系，一边也在增强自己对问界品牌的控制能力。

现在运营主导权回到赛力斯，逻辑也就更清楚了。华为可以减少对品牌经营、渠道管理、市场推广和售后体系的直接投入，把更多精力放在智驾、座舱、三电和零部件业务上。

对华为来说，技术输出和供应商模式需要承担的直接经营事务更少，业务边界也更清晰。

赛力斯得到的是更完整的品牌控制权，但对应的责任也更大。问界今后的品牌建设、销售节奏、渠道效率、市场费用、售后口碑，以及产品成功或失败带来的结果，都要由赛力斯承担更多。

资本市场对这种变化比较敏感。赛力斯股价曾从最高173元一路跌到45元。这个幅度已经远远不只是一般波动，也说明投资者很在意一个问题：华为退出日常运营后，问界原有的市场吸引力还能不能保持。

过去不少消费者认识问界，很大一部分原因确实来自华为智驾、鸿蒙座舱和华为渠道体系。

有些消费者甚至直接把问界M9称为“华为M9”，这也说明赛力斯自身品牌认知度和问界产品认知度并不完全一致。

运营权变化之后，赛力斯要处理的事情会更具体。门店销售表达要重新统一，消费者需要明确知道华为还提供哪些技术、哪些服务不再由华为直接负责，品牌传播也不能继续过度依赖“华为”两个字。

市场推广预算怎么花、渠道效率怎么提、售后体系能不能稳住，都会直接影响销量和利润。

问界的优势并没有因为运营权变化就消失。它已经有超过100万辆累计交付，2025年销量超过42万辆，M9在50万元级别车型中一年卖出超过11万辆，产品已经经过相当规模的市场验证。

华为也不是完全退出合作，而是把角色调整到技术和供应链层面，这和彻底切断关系是两回事

从赛力斯角度看，拿回经营权也有现实意义。以前品牌做得越大，外界越容易把成绩记在华为头上；现在赛力斯必须让消费者真正认识到，问界是谁在生产、谁在经营、谁对产品和服务负责。

只有品牌认知真正归属于赛力斯，25亿元买回商标和专利、115亿元入股引望、拿下10%股份这些投入，才有更完整的商业价值。

2026年因此会成为问界运营模式变化后的关键一年。赛力斯一边要继续借助华为的技术能力，一边要降低对华为品牌和渠道的依赖；一边要维持高端市场销量，一边还要解决574亿元营收对应17亿元净亏损这种经营压力。

对华为来说，这次调整更符合它继续做技术平台和供应商的方向；对赛力斯来说，品牌权拿回来了，经营压力也一起增加。

问界已经卖过100万辆，证明市场需求确实存在，但接下来真正要看的，不只是还能卖多少车，而是赛力斯能不能把销量、品牌和利润都稳定下来。