昨天创新药板块还跌得让人心寒，今天就直接涨近2%。

主力资金从净流出31亿，变成净流入超10亿。恒瑞医药涨3%，药明康德涨超4%——两家龙头吸走绝大部分主力资金，剩下的靠散户撑着。

收盘5只涨停，上百只飘红。24小时前，创新药还是过街老鼠。24小时后，变成"医药春天回来了"。

我翻了一下午数据，说实话，基本面没什么变化。变化的是情绪，是资金。

一个董事长的24小时

6月17日，诺思兰德董事长许松山对媒体说了句话："我挺郁闷的！"

他等了22年的基因治疗新药获批了。结果？获批当天暴跌25%，到6月17日股价腰斩。他在采访里说，期待了22年的首款商业化药品，不应该对公司股价产生这样的影响。

但市场不管你等了多久。

这是昨天创新药情绪最底部的缩影——基本面再好，资金不买账，就是白搭。

昨天董事长说看不懂，今天他公司的股票涨了13%多，今天估计他一样看不懂。

示意

从极度拥挤到集体抢筹

我查了一下，6月13日创新药板块交易拥挤度3.9%，97.7%历史分位。翻译成人话：该买的都买了，该进的钱都进了，后面没有接力了。

跟2021年初核心资产泡沫破裂前几乎一模一样。

然后就是6月17日那根大阴线。主力净流出31亿，港股恒生生物科技跌超5%，和铂医药跌15%，先声药业跌12%。

虽然港股通创新药ETF汇添富年内净流入48亿，广发30亿。只是拗不过主动抛压。

转折发生在6月18日早盘。半导体、AI高位震荡，部分资金开始找低位方向。创新药估值在近十年10%分位以下——全市场最便宜的角落之一。

港股那边也在跟。康方生物涨超4%，恒生生物科技指数涨超3%，港A两地创新药形成联动。

高低切换的齿轮咬合了。超12亿主力资金，一天涌入创新药。

情绪翻转：24小时从绝望到狂欢

情绪的反转比我想的更快。

6月17日收盘后，各大论坛清一色看空："集采压死了""反腐没完""出海也走不通"。散户骂骂咧咧割肉，机构观望不动。

6月18日收盘，画风突变。皓元医药20cm涨停，昭衍新药封板。众生药业早盘封板，虽然收盘封单缩了不少但依然封死；华森制药、海欣股份同样涨停。诺思兰德自己收盘涨超13%，从腰斩的低谷里爬出来不少。

24小时之内，创新药的基本面有任何实质变化吗？没有。药还是那些药，数据还是那些数据，医保局也没半夜发新文件。

变的是资金的心智。昨天抢着跑，今天抢着进。这种极端摇摆只能说明一件事：市场对创新药的定价，已经被情绪和资金流向绑架了，跟基本面没什么关系。

92家药企的真金白银

情绪过山车里，有一个群体一直很清醒：药企自己。

年初至今92家医药公司发布回购计划，拟回购总额69-114亿。5月单月，医药回购占全市场近40%。中国生物制药6月15日公告最高20亿港元回购，理由就四个字：价值低估。

不是一家两家。药明康德10亿、康方生物2亿、恒瑞也在回购。信立泰昨天刚完成首次回购，3003万。

当92家企业同时拿出真金白银买自家股票，信号比任何分析师报告都管用：最了解这行的人，都觉得跌过头了。

短期看资金，长期看价值。只是短期和长期之间，隔着一个情绪的深渊。