暴跌九成！从爆火到无人问津，投影仪是怎么把一手好牌打成死局？

曾经的租房神器投影仪，如今成了谁买谁冤的赛道。

国内行业龙头极米科技股价暴跌九成，市值蒸发超四百亿元，短短四年时间，这个曾被寄予厚望的品类，从爆红急转直下到凉透。这其中的变化，既反映了消费市场的变迁，也折射出行业发展的隐忧。

1986 年，日本爱普生推出世界首台投影仪，几年后进入中国市场，但长期仅面向 B 端客户，受众有限。彼时市场被爱普生、索尼、松下等国际巨头占据，创业空间狭窄。

直到 2013 年，曾深耕电视行业的钟波创立极米科技，次年发布行业首款智能投影仪，彻底改变了投影仪的定位。这款产品无需固定屏幕，可连接 WiFi、下载应用，仅靠白墙或幕布就能实现大屏观影，精准戳中租房人群的痛点。

租房市场中，不少人因房屋限制无法安装电视，购置电视成本高且难以搬运，而投影仪的便携性和大屏体验恰好解决了这一需求。"房子是租的，但生活不是" 的理念，让投影仪成为大屏电视的平替，迅速走红。

2018 年，极米投影仪出货量达 57.5 万台，稳居国内市场第一，让国际巨头措手不及。2021 年极米科技上市，股东阵容包括百度、经纬中国、芒果文创等，资本普遍看好投影仪取代电视的前景。上市三个月后，极米市值接近 440 亿元，较上市首日收盘价上涨 65%。

当年极米大手笔营销，邀请易烊千玺、王子文代言，借助明星流量进一步扩大用户群体。疫情期间影院停业，家庭影院的需求暴增，露营、民宿等场景也纷纷引入投影仪，进一步推高市场热度。

据洛图科技数据，2019 到 2022 年，中国智能投影市场销量和销售额均保持两位数以上增长，极米是行业佼佼者。2022 年，极米营收达 42.22 亿元，净利润 5.16 亿元，国内还有坚果、峰米、当贝等一众品牌入局。

但爆红的速度有多快，跌落的速度就有多快。截至 2024 年 9 月 25 日收盘，极米总市值仅 39.2 亿元，较巅峰期跌去 90% 以上，股东百度也在低位减持超 200 万股。2024 年上半年，极米净利润仅 410 万元，同比暴跌 96%。

值得注意的是，极米仍保持国内投影设备市场出货量和销售额双料冠军，但整个行业的蛋糕正在萎缩。IDC 数据显示，2023 年中国投影仪总出货量同比下降 6.2%，销售额同比缩水 26%，2024 年上半年销售额继续同比下降 10.2%，呈现量价双杀的局面。

尤其高端产品销量下滑明显，契合当前消费降级的市场环境。投影仪市场降温，核心原因有三。

其一，产品体验不佳劝退大量用户。不少消费者吐槽投影仪存在投屏故障、屏幕彩条、白天画质模糊、进灰积尘、故障率高等问题。

维普网调研数据显示，2020 年有 27% 的年轻人群购买智能投影仪，2024 年这一比例仅为 12%，且 54% 的用户购买后闲置，首批尝鲜者的负面评价直接劝退后续潜在消费者。

其二，替代电视的行业逻辑彻底崩盘。近年来电视行业朝着大屏化、智能化方向发展，性价比不断提升，还能适配智能家居生态。

极米、坚果等头部品牌的投影仪主力价格区间在 2000 到 3000 元，与电视市场重叠，消费者更愿意选择亮度、色彩、对比度更优的电视。投影仪厂家转战千元市场后，又陷入低价内卷的困局，未能扭转市场萎缩的局面。

其三，娱乐方式转型分流了大屏需求。当前手机等小屏娱乐产品占据用户大量时间，电视开机率持续走低，投影仪作为大屏品类同样受到冲击。

面对市场寒冬，极米等企业开始尝试海外市场和车载投影等新赛道，但产品体验不佳、可替代性强的核心问题并未解决。

当前经济环境下，消费者愈发务实，实用性和性价比成为消费决策的核心，所谓的氛围感产品让步于实际需求。投影仪行业若不能解决核心体验问题，即便拓展新赛道，也难以重回巅峰。