一家六口，五本美国护照，剩下一人也拿着美国绿卡。

可这个家族掌控的A股公司，超过八成收入来自国内，上市以来融资接近149亿元，2026年上半年预赚最高9亿元。

身份早已高度海外化，产业和主要收入却牢牢留在中国。

他们究竟是谁，又是怎样把这门生意做成全球第一的？

两个家庭，牢牢控制一家上市公司

这个家族，就是昔日云南首富李晓明家族。

他们控制的恩捷股份，是全球锂电池隔膜龙头。

恩捷股份2025年年报里，六名实际控制人的身份写得很清楚。

李晓明、妻子马燕、女儿Sherry Lee，全部是美国国籍。

李晓明的弟弟李晓华保留中国国籍，却持有美国永久居留权，弟媳惠雁阳和侄子Jerry Yang Li同样是美国国籍。

一家六名核心成员，五人已经加入美国国籍，最后一人也拿到了美国绿卡。

李晓明现在使用的名字是Paul Xiaoming Lee，担任恩捷股份董事长。

李晓华担任副董事长兼总经理。

另外四名家族成员虽然不参与日常经营，却和兄弟二人共同控制上市公司。

通过直接持股和玉溪合益投资有限公司，这个家族控制着恩捷股份42.22%的股份。

一家人的身份安排在美国，家族最重要的资产却是一家中国A股上市公司。

这份财富是怎么来的，还要从李晓明回国做生意说起。

李晓明早年在昆明塑料研究所工作，后来前往美国马萨诸塞大学学习高分子材料，毕业后留在美国塑料企业担任技术经理。

1996年，他回到云南，进入红塔塑胶，从香烟包装薄膜做起。

这门生意能够迅速站稳脚跟，离不开云南庞大的烟草产业。

国内烟草企业需要包装薄膜，李晓明有相关技术，双方很快形成稳定合作。

弟弟李晓华也学过高分子材料，还在美国塑料企业工作过，回国后便与哥哥一起经营。

兄弟二人靠着国内市场完成最初积累，又在2016年把公司送上深交所。

真正让李晓明家族财富猛增的，不是传统烟草包装，而是中国新能源汽车产业突然加速。

国内新能源爆发，李家财富跟着起飞

恩捷股份上市时，主要生产烟膜、烟标、无菌包装和特种纸。

这些业务能够稳定赚钱，却很难把李晓明家族推上云南首富的位置。

李晓明很快把经营重点转向锂电池隔膜。

隔膜是电池内部的一层薄膜，主要作用是隔开正负极，质量直接影响电池安全和寿命。

随着中国新能源汽车销量快速增长，宁德时代、比亚迪等企业不断扩大电池产量，对隔膜的需求随之上升。

恩捷股份抓住这个机会建设生产线，很快进入多家头部电池企业的供应链。

从那以后，中国新能源汽车卖得越多，国内电池企业生产得越快，恩捷股份获得的订单就越大。

2021年，公司归母净利润达到27.18亿元。

2022年，净利润进一步增长到40亿元，公司市值一度突破3000亿元。

同一年，李晓明家族以440亿元财富成为云南首富，李晓华家族则以325亿元排在后面。

兄弟两家的财富加起来超过700亿元。

超过八成收入，都来自国内

这笔财富的增长，看似是李晓明家族抓住了机会，背后真正提供空间的却是中国市场。

2025年，恩捷股份营业收入136.33亿元，其中约113.44亿元来自境内，占比超过83%。

公司最重要的国内客户包括宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、中创新航和国轩高科。

同年，恩捷股份卖出128.4亿平方米锂电池隔膜，仅隔膜业务就带来116.3亿元收入。

公司主要工厂建在上海、珠海、无锡、江西、重庆、江苏、湖北和玉溪，10664名员工中有8869人从事生产。

客户在国内，工厂在国内，员工在国内，主要收入还是来自国内。

更关键的是，恩捷股份扩张所需要的钱，也有相当一部分来自中国资本市场。

2016年上市时，公司募集资金约7.84亿元。

2020年发行可转债募集16亿元，同年定向增发又拿到50亿元。

2023年，公司再次通过定向增发募集75亿元。

几次融资加起来接近149亿元，这些钱被用于建设工厂、购买设备、增加产能和补充流动资金。

李晓明家族把成员身份安排到了美国，却把最能赚钱的产业放在中国，把融资平台放在A股，把生产交给上万名中国员工，再把产品卖给快速发展的中国新能源企业。

这才是这件事最令人反感的地方。

他们舍不得中国市场带来的利润，也舍不得A股提供的融资，却早早把整个家族的身份安排到了海外。

高位减持，把问题彻底暴露

如果李晓明家族只是安心经营企业，争议还不会如此强烈。

真正把问题推到台前的，是家族在恩捷股份股价高位时连续减持。

恩捷股份最风光时，股价一度超过300元，总市值突破3000亿元。

公司依靠国内新能源产业迅速做大，李晓明家族则趁着股价上涨，多次出售手里的股份。

2024年7月，云南证监局对恩捷股份和李晓明家族采取责令改正并出具警示函措施。

监管查明，公司对实际控制人一致行动关系的认定和权益信息披露不准确，家族成员还存在未及时披露权益变动、未停止交易和超比例减持等问题。

这已经不是拿哪国护照的问题，而是一个外籍实际控制人家族，在中国资本市场获得巨大收益后，连减持规则都没有完全守住。

李晓明家族随后公开致歉，承诺购回违规减持的股票，并把相关收益交给上市公司。

截至2025年7月14日，购回事项已经完成。

股票能够重新买回来，家族曾经在高位减持的事实却不会因此消失。

之后恩捷股份进入低谷，2024年亏损5.56亿元，2025年虽然恢复盈利，全年也只赚了1.43亿元。

到了2026年，公司业绩终于开始回升。

第一季度归母净利润达到2.6亿元，上半年预计盈利7.36亿至9亿元，而上年同期还亏损9311万元。

恩捷股份又开始赚钱了，李晓明家族控制的资产也重新得到市场关注。

可无论公司未来赚到多少钱，都绕不开一个事实。

支撑这家企业做大的主要市场在中国，提供订单的是国内企业，承担生产的是上万名员工，提供扩张资金的还有中国资本市场。

李晓明家族享受了这些发展机会，却把五名核心成员的国籍变成美国，唯一保留中国国籍的人也持有美国永久居留权。

好处牢牢抓住，身份早早安排出去，这种选择当然会受到批判。

后记

李晓明有技术，兄弟二人也有经营能力，这些都无法改变恩捷股份主要依靠中国市场做大的事实。

一家人的身份高度海外化，家族财富却长期从国内产业和A股市场中获得，这本身就足够刺眼。

更何况，这个家族还曾在公司股价高位减持，并因信息披露和超比例减持问题收到监管警示。

既然舍不得中国市场的利润，就应该对中国市场多一份敬畏。

既然使用中国资本市场融资，就必须把普通投资者的利益放在应有的位置。

国内的钱不是不能赚，但不能只想拿走收益，却把身份和退路全部留在海外。