这只慢牛型ETF，出现了少有的好买点

3月这波回调，是自去年4月初以来，本轮牛市所面临的最大一次考验，也是对大众信心最大的一次考验。

对于牛市是否结束，我也不知道，我的做法是：只跟随，不预测。

从上证指数的K线图看，看不出有证据能表明牛市结束了。

再看国家队重仓的沪深300的K线图，也是一样。

有人说国家队在1月初已经大幅减仓了，这是个牛市结束的明确信号。

我觉得没那么简单，就像当初国家队在熊市底部持续买了1年多才见底，难道现在一减仓，股市就见顶了？

如果真这么认为，现在卖完全来得及，而且价位还很好，因为沪深300现在的位置，和1月国家队减仓的位置基本一样，现在卖一样是精准逃顶。

其他几只核心宽基情况类似，而且还有个创业板指，刚创出了本轮牛市以来的新高。

不过3月这波回调，对市场信心的打击确实不小，有一个证据就是，作为防御性板块的红利，在最近20个交易日，成为了ETF市场资金流入最多的板块。

下图是ETF市场里，近20个交易日的各赛道资金流向情况，它统计的是各赛道的所有相关指数的所有跟踪ETF的净申赎金额之和，其中红利流入资金最多，达到了86.12亿。

话说回来，红利现在位置确实不错，值得关注。作为A股市场慢牛特征最突出的一类ETF，红利的股价最近回调到了上升通道的下轨处。

下图是跟踪中证红利指数的红利ETF的K线图：

这些年红利的股价走势很有规律，基本是沿着一个上升通道走，典型的慢牛形态，短线跌多了，到通道下沿就反弹，短线涨多了，到了通道上沿就回落。

虽然红利ETF长期一直在涨，能持有3年以来，基本都是赚钱的，但它的年化涨幅其实并不高，基本就是10~13%左右。

所以，假如在它的股价阶段性高位买入，比如上升通道上轨处，那半年甚至1年账面浮亏都完全是正常的。

投资红利，也要讲究入场点位，而且这个点位其实很好把握，就是等股价跌到通道中枢和通道下沿之间再考虑买入，最好就是通道下沿处，比如现在。

红利类ETF能走出慢牛，其背后是有逻辑的，这得归根于红利因子的有效性。

在SmartBeta指数中，红利属于防御型因子，根据红利因子来选股，核心就是选高股息的公司。

能拿出大量真金白银来分红的企业，基本面、盈利能力和财务质量大概率不差，企业经营稳健。

愿意拿出大量真金白银来分红的企业，大多是已经进入成熟期的了，成长性一般。

这类公司的股价走势，本身就比较稳健，回报不高，但是确定性强。

红利，在市场中代表防御风格，大盘行情不好时它抗跌，回撤小，大盘行情好时它进攻性不强，涨幅有限。

3月就是属于行情不好的时候，也有不少人认为牛市已经结束了，所以这时候，有些资金调仓换股到红利。

此外，喜欢红利的投资者，一般风险偏好相对较低，喜欢逢低买，不喜欢追高买。

上面说的这几点，就是红利慢牛走势的背后逻辑，只要这个逻辑不变，那红利未来大概率还是这个走势。

对于这样的ETF，推荐一个操作策略，那就是：底仓配置+择时定投。

具体而言就是，先建好底仓，然后等每次股价跌到通道下沿附近时定投买入一份，在通道上沿处不要买，甚至可以考虑止盈一点。

这样，既有底仓来享受长期上涨，又可以利用短线波动增强收益。