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• 首发|首席商业洞察
• 作者|首席商业洞察

引言：一台每分钟能造出260只纸杯的机器，撑起了星巴克和蜜雪冰城的供应链，如今，这台机器的制造商要去资本市场闯一闯了。

纸杯这个东西对很多人来说，并不陌生，平时喝咖啡、奶茶都会用到，但大家不知道的是，这些我们日常所使用的纸杯可能都是从同一条高速运转的生产线上下来的。

而这条生产线背后的制造商就是浙江新德宝智能工业股份有限公司（以下简称“新德宝”），2026年11月5日，这家公司成功在浙江证监局完成了辅导备案，辅导机构为国泰海通证券，这家总部在温州平阳、做了二十多年纸杯机的企业，正式向A股发起了冲刺。

图源：新德宝上市辅导备案

新德宝的机器不生产纸杯，它生产的是制造纸杯的工业母机，简单来说就是一条集成型、视觉检测、外贴、自动包装于一体的纸杯智能生产线。

而我们所熟知的星巴克、可口可乐、肯德基、康师傅、瑞幸、蜜雪冰城，这些品牌用的纸杯，背后的纸杯机供应商其实都是新德宝。

在这个长期被欧美和日韩厂商把持的细分赛道里，新德宝走了二十年，从追赶做到了替代，它的崛起，没有踩在短期的风口上，而是始终深耕纸杯设备这一刚需赛道，靠着持续的技术迭代，一点点抢占被海外品牌所把持的市场份额。

从瑞安小厂到单项冠军

一场关于“精度”的二十年长跑

没有出生就在罗马的好运气，新德宝的起点并不高，2001年，它的前身瑞安市德宝纸杯机械制造有限公司在温州瑞安成立。

那时候，国内纸杯机市场还是欧美和日韩设备的天下，国产设备大多在中低端市场打转，它们拼的更多是价格，而不是精度，直到2009年，公司升级为浙江新德宝，品牌也随之迭代，这时候的新德宝才开始把注意力从“造出设备”转向“造出好设备”上。

纸杯这个东西看起来再寻常不过，但其生产设备的技术门槛却很高，对机械精度要求近乎苛刻，杯身成型、杯底密封、滚花压合，但凡有一个环节出差错，都可能会让动辄上万的产品变得一文不值。

图源：新德宝官网

因为它直接决定了最终生产出来的纸杯漏不漏水、耐不耐热，以及在高速运转时能不能保持一致，说白了纸杯机卖的根本不是铁皮和齿轮，而是“稳定”。

而单是这件事新德宝就做了二十年，这份努力最后也体现在了新德宝的产品迭代上，从2016年的DEBAO-118S高速智能纸杯机起步，再到每分钟生产260只纸杯的高速机型，如今新一代的设备甚至能在每分钟168只的速度下保证纸杯的成型质量和密封性。

图源：浙江在线

一轮轮的技术升级，让新德宝的卧式高速纸杯机成功拿下国内第一的市场份额，并成功跻身全球前三强，公司也因此获得了国家级专精特新“小巨人”、浙江省制造业单项冠军、国家知识产权优势企业等多项荣誉。

产品远销世界各地

新德宝的客户名单就是壁垒

想要理解新德宝的行业位置其实并不难，它的客户名单就是最好的切口。

星巴克、可口可乐、麦当劳、康师傅、瑞幸、蜜雪冰城等国内外知名品牌用的都是新德宝的设备，并与新德宝建立了长期的战略合作伙伴关系，除此之外，新德宝的产品还走出了国门，成功出口到了美国、德国、意大利、日本、韩国及中东地区。

图源：新德宝官网

从上述名单中我们不难看出，新德宝的客户几乎都是对设备稳定性、交付周期和单杯成本要求极高的头部企业，同样是咖啡品牌，星巴克和瑞幸对纸杯的要求和需求程度可能不同，但对稳定的设备供应需求肯定是一致的。

图源：小红书

一台高速运转的纸杯机，只要产线上出现一丁点故障，影响的都可能是一条包装线的交付，而对万店级别的连锁品牌来说，停机的代价远不止一台设备的维修费，而是整条供应链的延误成本。

所以新德宝能够打入这些头部品牌的供应链，本身就是对其设备可靠性的认可，而且只要新德宝进去了，客户再想要替换供应商的代价也很大，因为更换设备就意味着重新调试生产线、磨合工艺，还得反复验证稳定性，这些隐性成本加起来，往往比购买这套设备更贵。

一条小众的赛道

规模不大但集中度高

新德宝所处的纸杯机赛道，是一个典型的“窄而深”领域，根据QYResearch的数据，2025年全球高速智能纸杯机市场规模约为1.72亿美元，预计2031年将达到2.93亿美元，年复合增长率约9.3%。

图源：QYResearch

从数据来看，全球高速智能纸杯机市场规模是在上涨的，虽说市场整体体量不大，但下游纸杯消费需求稳步增长，再加上以纸代塑政策与消费趋势的推动，大量原本使用塑料包装的场景转向纸制容器，倒逼纸杯工厂淘汰老旧低效设备、更新智能化产线，持续的设备替换与新增采购需求，仍然为头部企业提供了稳定的增长空间。

只不过与此同时，这个市场的竞争也在加剧，其中就包括PaperMachineryCorporation、ACEPACK等知名海外厂商，以及浙江新发现、温州旺邦等国内同行。

而新德宝的差异化就在于，它卖的不只是一台纸杯制造机，而是一套从成型、检测、外贴到包装的智能产线，其自研的“智能高速纸杯成型机+视觉检测+外贴+自动包装”全流程智能生产系统为全球首创。

图源：新德宝官网

也正是凭借着这一领先的技术，新德宝的产品单价才能做到高于行业平均水平，再加上新德宝的生意，紧紧跟着头部品牌的扩张节奏和竞争态势走，星巴克持续下沉市场、蜜雪冰城把门店开向县城，瑞幸与库迪持续加码市场竞争，这些都会带动纸杯需求增长，进而转化为新德宝的新增订单。

这种绑定头部客户模式的优势很突出，头部客户订单稳定、付款能力更强，相比那些做小客户的同行，新德宝抵御行业短期波动的能力会更强一点。

但弊端同样明显，新德宝的业绩和这些品牌的动作深度绑定，一旦这些品牌放慢开店速度或是压缩开支，购买新设备的需求就会降下来，新德宝的增长自然也会跟着受影响。

下一个增长点

品牌出海

新德宝的海外市场，是这次冲刺A股进程中另一个值得关注的地方。

就在今年6月，沙特国际印刷包装展上，新德宝展出的 NEWTOP-FB158S 伺服纸杯机收获大量客户关注，并拿下多笔订单。

图源：浙江在线

在此基础上乘胜追击，新德宝还计划在沙特设立专属展厅，在中东地区餐饮和包装产业上的持续扩张，也给新德宝提供了一个新的增量市场。

而此番启动IPO辅导，很大程度上也是为海外扩张做准备，新德宝希望借助上市募资，搭建配套的海外服务体系。

对于一家以“整线智能化”为核心竞争力的装备企业来说，出海不只是卖设备那么简单，还要建服务网络，设备卖到沙特，售后工程师能不能及时到位、备件能不能快速供应，这些交付之后的配套能力，才是留住海外客户、拿到复购订单的关键。

新德宝如果能把国内头部客户服务的那套响应能力复制到海外，出海这步棋就有了走稳的基础。

写在最后

在纸杯机这个细分赛道深耕二十余年，新德宝从瑞安的小作坊起步，靠着对纸杯成型装备的专研，在海外厂商长期垄断的市场里逐步突围，成长为赛道头部企业，并自主研发出了全球首创的全流程智能生产系统。

对新德宝来说，启动IPO辅导是一个全新的起点，因为上市募集到的资金可以用来扩张产能、扩建海外市场以及研发新一代产线，但眼下的竞争依旧严峻，海外老牌设备厂商实力雄厚，国内同行也在不断追赶，单纯依靠单机硬件的销量，很难守住长期优势。

而新德宝的优势就在于，它已经率先完成业务转型，不再只卖单机硬件，而是对外输出成套整线方案，并配套了全生命周期运维服务，这是它区别于同行的核心竞争力。

一台纸杯机的精度，决定了纸杯漏不漏水，但一家装备企业的经营能力与技术精度，将决定它在资本市场上能走多远。

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