周一A股午评：创业板暴跌3.5%，4200只个股下跌，谁在逆势扛旗？

今天的A股，一句话：黑色星期一，科技股集体塌房，只有黄金、煤炭和粮食在废墟中站着。

上证跌0.71%，深成指跌2.44%，创业板暴跌3.5%，北证50跌1.05%。全市场超4200只个股下跌，成交额13807亿，较上日放量1184亿——放量下跌是最难看的组合，说明不是缩量阴跌的"躺平式调整"，而是资金在恐慌性出逃。创业板指从8月17日高点3747点，短短一周跌至3421点，区间跌幅达7.67%，堪称本轮行情最惨烈的一波杀跌。

上周三科创50暴跌6.07%的阴影还没散去，今天创业板又补上一刀——高位科技股的筹码出清远未结束。

CRO板块：昨天的宠儿，今天的弃子。

海特生物跌超11%，泰格医药跌9.42%，义翘神州跌8.17%，近岸蛋白、奥浦迈、博腾股份跌超6%。CRO板块指数跌幅一度扩大至4%。上周四创新药还因mRNA癌症疫苗"登月时刻"集体涨停，今天就迎来当头一棒——涨得越猛，回调越狠。本质上，这轮CRO行情更多是情绪驱动而非业绩兑现，短期涨速过快后的获利回吐在所难免。

AI硬件：去杠杆还在继续，不是需求崩塌。

元件板块大幅走弱，中英科技跌超10%，江海股份、金禄电子、中京电子、方正科技集体下挫。电子化学品板块同步杀跌，方邦股份跌超10%，中巨芯、唯特偶紧随其后。

为什么会连续暴跌？8月18至19日全球AI硬件市场遭遇"黑色星期三"，市值蒸发超万亿美元，导火索是OpenAI与Anthropic同日释放的商业化信号双双低于市场最乐观预期。叠加30年期美债收益率突破5.3%创2007年以来新高，高估值成长股贴现率大幅上升，融资成本抬高。

但需要厘清一个关键判断：这是去杠杆，不是需求崩塌。 A股融资余额已从6月底超3万亿元的高位回落至2.6万亿元，半导体、通信设备、电子元件等核心赛道融资余额降幅达33%至35%，杠杆风险持续释放。真正的AI需求崩塌，需要云厂商明确下修资本开支、GPU/HBM出现系统性砍单、数据中心项目大规模延期——这些"硬证据"目前都未出现。微软表示GPU、CPU及存储容量至少到年底仍将处于供应受限状态，产业信号仍支持2026至2027年AI硬件需求维持较高景气。

越靠近"高估值+高拥挤+高预期"的环节，越先被砸；越靠近"订单可见、供给瓶颈清晰"的上游，越需要等财报验证，而不是用一天涨跌下结论。

谁在逆势扛旗？黄金、煤炭、粮食——清一色防御型资产。

贵金属：黄金冲破4640美元，白银股集体涨停。 晓程科技涨近10%，湖南白银涨超9%，四川黄金、招金黄金、西部黄金、兴业银锡全线走高。方正证券指出，AI通胀和美国财政端有望继续创造黄金的利多环境，贵金属权益市场颇具弹性。

种植业与林业：最强厄尔尼诺来袭，粮食安全逻辑持续发酵。 登海种业直线涨停，秋乐种业涨超10%，康农种业、神农种业、海南橡胶、国投丰乐、隆平高科全线跟涨。

煤炭：政策供给约束+AI电力焦虑，板块逆势走强。 美锦能源、上海能源涨停，新集能源、大有能源、昊华能源、山煤国际、陕西煤业全线拉升。市场在关注AI引发的"电力焦虑"时，往往忽略了煤炭在新型电力系统中的兜底保障作用。

固态电池：全球首个国际标准落地，概念异动拉升。

天力锂能、武汉蓝电、德新科技等多股涨停。我国提出的《电动汽车驱动用二次锂离子电池固态电池应用指南、测试项目及条件》近日在国际电工委员会成功立项，这是固态电池领域全球首个国际标准。该标准将为全球车企提供统一的"标尺"，加速更安全、长续航的电动车商业化进程。

主力资金在干嘛？疯狂涌入央企和高股息资产。

中特估100获主力净流入24.25亿，证金持股净流入21.79亿，跨境支付净流入9.99亿——清一色央企+高股息方向。资金用脚投票的逻辑非常清晰：远离高位科技，拥抱低位防御。华泰证券建议关注具备"配置差"的细分方向，非科技领域可关注船舶、电池、工程机械和农业等存在景气边际改善但股价涨幅偏低的品种。招商证券则认为短期A股波动可能加大，配置上应沿科技创新、制造出海、低估值政策发力三条线索均衡布局。

下午怎么看？

三个信号值得盯紧：

一是30日线能否守住。上证指数30日线约在3880点附近，今天午盘报3877点，已经贴着这条关键支撑位。若午后跌破并无法收回，短期技术面将进一步恶化；若能企稳反弹，则说明回踩仍属良性的筹码再平衡。

二是成交量的变化。今天放量1184亿但方向是下跌，说明恐慌盘在集中释放。午后若能缩量企稳，说明卖压出清；若继续放量下杀，则调整可能进一步深入。

三是英伟达财报预期的边际影响。英伟达将于北京时间8月27日凌晨披露财报，市场将继续关注其营收增长、毛利率以及下一季度的业绩指引。这份财报被视为AI资本开支周期的"终极验证"，全球AI交易可能会遭遇剧烈波动。在此之前，AI硬件板块的不确定性将继续压制市场风险偏好。

中信证券指出，当前AI新产业叙事尚未形成实质性支撑，很多新兴应用场景仍处于概念阶段，市场需耐心等待新产业逻辑兑现。申万宏源则判断，反弹可能延续到9月下旬，但当前二次探底行情中，配置重点应转向在超跌反弹中能够更大程度修复跌幅的方向。

一句话总结：放量暴跌不抄底，恐慌之中不割肉——科技股的暴跌是高位去杠杆而非需求崩塌，黄金和粮食的逆势走强靠的是地缘避险+气候风险的双重催化。拿住低位有业绩支撑的筹码，等恐慌盘出清后再考虑加仓。