就在下周三，国产AI芯片龙头之一燧原科技即将冲刺A股上市。

随着“国产GPU四小龙”（燧原科技、摩尔线程（A股）、沐曦股份（A股）、壁仞科技（港股））相继在资本市场聚首，国产AI芯片板块再次成为市场焦点之一。

燧原科技本次IPO拟募集资金60亿元，将主要投向第五代及第六代AI芯片系列产品的研发及产业化，以及先进人工智能软硬件协同创新项目，持续加码国产算力底座的自主迭代。

备注：燧原科技目前尚未实现盈利，2025年亏损11.64亿元，2026年上半年亏损6.32亿。

虽然是亏损，但是燧原科技成立8年来自研迭代了四代架构5款云端AI芯片，目前已成为我国云端AI芯片领军企业之一。

在需求爆发、政策共振与架构创新的多重驱动下，国产算力产业链的投资逻辑正在发生深刻重构。

国产替代进入放量兑现期

AI时代的竞争，核心在于算力供给。

随着大模型参数规模呈指数级增长，传统算力基础设施已无法满足海量智能计算的需求。

据行业预测，2023至2028年我国智能算力规模的年复合增长率预计高达46.2%，到2026年规模有望达到约1460.3 EFLOPS。

在庞大的需求面前，算力全栈自主可控已成为重要的发展趋势。

目前算力网已被列为国家“六张网”之一，“十五五”期间预计新增直接投资约4万亿元。

同时，核心行业采购将国产化率作为重要考核指标。

据相关行业统计显示，国产 AI 加速卡在国内市场的份额已首次突破 40，国产替代正从早期的“送样验证”全面走向“规模出货”。

技术层面跃迁

在高端先进制程和高带宽内存（HBM）仍面临瓶颈的背景下，国产AI芯片厂商正在探索一条差异化的突围路径——以系统级能力弥补单卡差距。

单颗芯片受制于物理极限，但通过高速互联技术将成百上千颗芯片耦合为一台“超级计算机”（即超节点架构），已成为国产算力的最优解之一。

以本次冲刺科创板的燧原科技为例，其招股书披露的数据正是这一产业趋势的缩影。

燧原科技自研迭代了四代架构5款云端AI芯片，其千卡、万卡智算中心项目已在互联网等核心场景实现大规模商用。

这种从“单卡”向“万卡集群”的演进，正在重塑产业链的价值分配：价值从单一的芯片设计环节，向交换网络、整机制造、液冷散热等系统级环节扩散。

随着各大厂商的超节点方案密集交付，数千亿级别的系统级市场，有望逐步迎来业绩兑现窗口。

软件生态破局

长期以来，软件生态的壁垒是制约国产AI芯片商业化的痛点。

但当前，这一局面正在被打破。

主流国产软件栈已深度兼容主流AI框架，并实现了对数百个大模型的开箱即用。

更重要的是，开发者生态正在形成正向循环。

随着国产算力用户规模的扩大，社区贡献的适配案例和优化经验快速积累，开发者正从依赖“厂商保姆式支持”转变为能自主解决问题。

据产业公开信息显示，部分头部大模型已实现基于国产芯片集群的对外商业化服务，且单Token成本已与主流海外GPU相当。

国产算力软件生态正跨越“能用”的临界点，向“好用”的深水区迈进，这为硬件的规模化部署扫清了最后的障碍。

写在最后

站在2026年的节点回望，从燧原科技等头部企业持续攀升的营收数据和加速落地的万卡集群可以看出，国产AI芯片已经走过了“能不能做出来”的艰难探索期。

在需求井喷、政策护航、系统级架构创新以及软件生态破局的共同作用下，国产算力产业链，正在迎来产业层面的价值重新评估。

特别声明：以上内容绝不构成任何投资建议、引导或承诺，仅供学术研讨。

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