钢铁厂的烟囱冒着白烟，以前谁路过都得捂着鼻子快走两步。

可就在前几天，一家靠“吃”这些废气活着的中国公司，在香港上市了。你可能想不到，这家公司生产出来的东西，一个能掺进汽油里烧，另一个竟然能端上猪和鱼的餐桌。

更让人意外的是，它还被叫做“碳捕集第一股”，靠的是一门把废气变成饲料的黑科技。这到底是怎么回事？

一家“吃废气”的工厂，拿到了港股入场券

2026年6月3日，北京首钢朗泽科技股份有限公司在香港联合交易所主板挂牌上市，股票代码02553.HK，发行价14.6港元，首日开盘高开近92%。这不是一家普通的环保企业。它是首钢集团旗下第7家香港上市公司，从2011年开始孵化，一路做了15年。公司上市首日盘中一度涨超105%，最高触及29.98港元。资本市场的反应说明，有相当一批投资者相信，工业尾气不仅能被“处理掉”，还能被“卖出去”。

一罐细菌，吃进废气吐出两样宝贝

这套技术的核心，是一种叫“乙醇梭菌”的微生物。这种细菌最早是1994年比利时科学家在兔子肠道里发现的，它的本事就是能“吃掉”一氧化碳和二氧化碳，代谢出乙醇等化学品。首钢朗泽做的事，就是把这个自然界的本事搬到钢铁厂和铁合金厂的旁边，把含碳工业尾气通进巨大的发酵罐，让菌群在里面“进食”和繁殖。

吃完之后，发酵罐里出来两样东西。第一样是生物乙醇，可以掺进汽油里当清洁燃料烧，也能作为生产可持续航空燃料、香水、运动时装甚至清洁剂的原料。第二样更有意思，是菌体本身。研究人员在中试阶段发现蒸馏塔板上附着了大量黏稠物质，检测后发现蛋白质含量超过80%，氨基酸种类齐全，拿去做饲料比进口鱼粉的配比还优质。2021年，这个“乙醇梭菌蛋白”拿到了国内首个饲料原料新产品证书，目前已经获批应用在鱼类、肉禽和仔猪饲料中，并与多家饲料及养殖企业达成了合作。

以前花钱处理的废料，现在成了零成本原料

传统碳捕集项目最大的尴尬在于，它是个纯花钱的事。工厂把二氧化碳捕集下来，要么封存要么利用，但捕集本身需要消耗大量能源，设备投入也不小，经济上很难自己跑通，通常靠政策补贴或碳配额撑着。首钢朗泽的路径不太一样：它把工业尾气直接当成生产原料，菌种发酵产出乙醇和蛋白之后拿去卖钱。与此同时，工厂省下了处理废气的成本，减排还能拿到碳交易收益，公司还可以向其他工业客户输出菌种和工艺，收技术授权费。

不过需要客观看待的是，公司的财务数据目前还谈不上轻松。2023年至2025年，首钢朗泽营收从5.93亿元逐年下滑至5.22亿元，同期净亏损从1.1亿元扩大到3.25亿元，三年累计亏损约6.8亿元。有分析认为，该公司2026年仍可能继续大额亏损，短期实现盈亏平衡难度不小。上市只是拿到了资本市场的入场券，真正的考验在于工艺成本能不能继续往下压，产品能不能拿到规模化的销路。

四个工厂已经跑起来了，但技术还在迭代

目前首钢朗泽已经在河北、宁夏、贵州三个省份建成了四套规模化生产设施，合计年产能达到21万吨生物乙醇和2.32万吨微生物蛋白，产能规模在全球合成生物CCUS行业中处于领先位置。2026年6月，河北首朗二期项目完成了种子罐干粉接种，进入试生产阶段。这个项目用的是二代负碳技术，不同于一代技术以一氧化碳为碳源，二代技术可以直接利用工业尾气中的二氧化碳，在常温低压的温和条件下实现直接减排，固碳率从一代的33%大幅提高到93.5%。该项目还被列入国家发展改革委《绿色低碳先进技术示范项目清单（第一批）》，获得了5000万元的中央预算资金支持。

2.32万吨蛋白，跟1亿多吨大豆进口比，差距有多大

这套技术真正有分量的地方，不在赚多少钱，而在它指向的方向。中国每年要进口1亿多吨大豆，大头用来做饲料，饲料蛋白的对外依赖一直是个结构性难题。首钢朗泽的微生物蛋白不需要种地、不需要施肥、不占耕地，用工业废气就能造出来。据公司披露的数据，每生产1吨微生物蛋白可以替代约2.5吨大豆。

但需要冷静看待量级差距。2.32万吨微生物蛋白，跟每年上亿吨的大豆进口相比，短期内更接近增量补充，而非替代方案。它的价值在于打开了一条不依赖耕地的蛋白供给新路径，而这条路径的产能天花板取决于工业尾气的可获得量、工厂的复制速度和产品的市场接受度。

目前已经有其他企业在跟进这条路线，2026年5月，四川威远一个三十万吨级微生物固碳制蛋白项目正式开工，同样是利用钢铁企业的工业尾气通过微生物发酵转化为饲料酵母蛋白。这说明技术路线本身正在被更多产业力量认可。

政策风口正在形成，但商业化验证才刚开始

从政策环境来看，工业尾气资源化利用正在获得越来越多的制度支撑。2026年政府工作报告首次提出了单位GDP二氧化碳排放量约3.8%的年度削减目标，排放管理从长期愿景转向了年度考核指标。鄂尔多斯市在2026年3月印发了推进“合成生物+”行动方案，明确将工业尾气中的二氧化碳、一氧化碳通过微生物发酵生产乙醇和替代蛋白列为重点发展方向。

国家层面，2026年4月中共中央和国务院联合发布指导意见，要求将节能降碳贯穿于经济社会发展的全过程。这些政策信号意味着，工业尾气生物转化这条路，未来在项目审批、资金支持和市场准入上可能会获得更多便利。

首钢朗泽的上市，以及四川威远等新项目的开工，说明气体发酵制蛋白这条技术路线已经走出了实验室，进入了商业化验证阶段。

但它面对的挑战也很具体：微生物蛋白作为新型饲料原料需要持续通过安全评审和养殖验证，乙醇价格和碳价波动直接影响盈利稳定性，而工厂的复制扩张速度决定了这条路最终能走多远。

技术有想象空间，商业闭环还需要时间检验。