【财经早餐】2026.02.26星期四

► 上海市：印发《关于进一步优化调整本市房地产政策的通知》，进一步调减住房限购政策。缩短非沪籍居民购买外环内住房所需缴纳社保或个税年限。符合条件非沪籍居民可在外环内增购1套住房。符合条件的持《上海市居住证》群体可在本市购买住房。持《上海市居住证》满5年及以上的，在全市范围内限购1套住房。

► 财经头条App：马年新春车市掀起“七年低息贷”热潮。2月以来已有近十个品牌推出此类政策，包括比亚迪海洋网、智己、奇瑞风云等，年化利率低至不足1%。此举被视为继价格战后主流车企的新促销手段，通过超长周期降低月供以抢占市场。业内分析，这既能温和促销，又能缓解当前高达357万辆的行业库存压力。

► 第一财经：几十亿烧完了，春节AI大战结果出现分化，字节豆包与阿里千问守住前列，蚂蚁阿福与腾讯元宝跌出核心阵营。厂商侧重C端流量争夺，基于现金红包、应用商店投放等营销手段拉动下载。但排名能否转化为超级入口、数据能否推动模型迭代仍存不确定性。

宏观经济

1、央视财经：假期后上海至北京、三亚、哈尔滨、西双版纳等多条航线推出折扣机票，单程票价低至200元。北京飞往三亚、广州飞往北京的机票价格均在400元左右。业内人士称热门航线平均票价普遍回落10%-50%。在元宵节前后，国内热门航线机票折扣力度都相当可观，是全年性价比较高的出行时段。

2、香港特区政府财政司司长陈茂波：香港去年经济增幅为3.5%，连续三年上升。预测香港今年经济增幅为2.5%至3.5%。将成立AI+与产业发展策略委员会。香港微电子研发院的第三代半导体芯片技术研发与试产的中试线年内投入运作。

3、新华社：注册会计师法修正草案2月25日首次提请全国人大常委会会议审议。此次修法进一步规范执业行为、完善监管措施、加大责任追究力度等。

4、21世纪经济报道：春节过后，金融机构针对未成年客群的“压岁钱争夺战”悄然升温。多银行推出儿童专属存款，利率甚至高于大额存单。如北京银行“压岁宝”1年期利率较同期大额存单高5至10个基点。儿童存折门槛低、费用免。银行此举旨在以低成本锁定长期资金，并深度绑定家庭客群。

5、每经网：2025年韩国新生儿数量为25.45万名，同比增长6.8%，实现自2024年以来连续第二年增长。2025年韩国总和生育率为0.8，同比上升0.05，这是总和生育率自2021年以来首次回升至0.8。

地产动态

1、上海市：印发《关于进一步优化调整本市房地产政策的通知》，将缴存人家庭购买首套住房的公积金贷款最高额度从160万元提高至240万元，叠加多子女家庭和购买绿色建筑最高贷款额度上浮政策（最高上浮35%），公积金家庭贷款最高额度可达到324万元。对本市户籍居民家庭中的子女成年后，购买住房属于成年子女家庭唯一住房的，暂免征收个人住房房产税。

2、上海市公积金管理中心：根据《关于优化本市住房公积金个人住房贷款政策的通知》（沪公积金管委会〔2026〕1号），相关政策调整自2026年2月26日起施行。2026年2月26日前受理的公积金贷款按原政策执行，2026年2月26日（含）后受理的公积金贷款按调整后的政策执行。

3、广东省广州市：珠江新城一块大型综合用地马场地块2月25日出让，起拍价高达186亿元。由于地块位置核心、体量大备受关注。包括越秀、保利、华润等8家房企围猎。经过243轮竞价，最终由越秀公司竞得，成交总价236.04亿元，溢价率26.6%，折合居住成交楼面地价8.5489万元/平方米，已位列历年第1。

4、香港特区政府财政司司长陈茂波：将调整1亿港元以上的住宅物业交易印花税税率，由4.25%调高至6.5%，影响约0.3%的住宅物业交易，估计每年可增加约10亿港元收入。

股市盘点

1、周三，上证指数报4147.23点，上涨0.72%，成交额10859.70亿。深证成指报14475.87点，上涨1.29%，成交额13765.78亿。创业板指报3354.82点，上涨1.41%，成交额6268.51亿。总体上个股涨多跌少，全市场超3700只个股上涨，两市成交额2.46万亿，较上一个交易日放量2605亿。盘面上，稀土、小金属、房地产服务、钢铁等板块涨幅居前，影视院线、广告、短剧、智谱AI等板块跌幅居前。

2、周三，恒生指数涨0.66%，报26765.72点。恒生科技指数跌0.19%，报5260.5点。国企指数涨0.3%，报9034.75点。盘面上，有色金属、化工板块领涨，稀美资源、玖源集团涨超20%，龙资源涨超10%；GEO概念回调，MINIMAX-WP跌超14%，智谱跌超10%；半导体板块跌幅居前，澜起科技跌超7%，壁仞科技、爱芯元智跌超5%。南向资金净卖出40.57亿港元。其中，港股通（沪）净卖出54.95亿港元，港股通（深）净买入14.38亿港元。

3、截至2月25日，北交所上市公司294家，当日无新增。总市值9448.12亿元，成交金额186.56亿元。

4、两市融资余额：截至2月24日，上交所融资余额报13168.87亿元，较前一交易日增加162.2亿元；深交所融资余额报12808.63亿元，较前一交易日增加175.18亿元；两市合计25977.5亿元，较前一交易日增加337.38亿元。

5、证券时报：有传闻称香港考虑扩大IPO保密申请范围，允许更广泛类型的公司以保密形式提交IPO申请，以巩固香港作为全球领先上市目的地的地位。港交所回应称，将适时向市场公布相关进展。

6、韩国议会：批准商业法案修订案，要求企业注销库存股（公司回购但未注销的本公司股票），旨在提升股票估值。

7、汉缆股份(4连板)：2025年净利润5.92亿元，同比下降9.59%。

8、海光信息：2025年营业总收入143.76亿元，同比增长56.91%；净利润25.42亿元，同比增长31.66%。预计一季度净利同比增长23%到42%。

9、海光信息：2025年营业总收入143.76亿元，同比增长56.91%；净利润25.42亿元，同比增长31.66%。

10、川金诺：市场传闻称美国可能将磷元素和草甘膦列入国家安全优先事项，该事项对公司经营实际影响尚不明确。

11、顺灏股份：参股公司轨道辰光计划2031年至2035年卫星大规模批量生产并组网发射，且在轨对接建成大规模太空数据中心。

12、华电科工：中标8.27亿元内蒙古华电腾格里4×100万千瓦煤电项目钢结构间冷塔EPC工程项目。

13、汇隆新材：筹划公司控制权变更，股票2月26日起停牌。

14、法兰泰克：控股股东筹划公司股份转让事宜，股票2月26日起停牌。

15、ST新华锦：公司及实际控制人因涉嫌信息披露违法违规被证监会立案。

财富聚焦

1、灯塔专业版：2月25日，2026年年度电影总票房（含预售）突破90亿，暂列全球单一市场票房第一。

2、中证报：截至2月24日，今年以来已披露最新净值的保险资管产品共有1602只，其中实现区间正收益的产品占比高达93.2%。权益类保险资管产品收益表现亮眼，有近20只产品今年以来区间收益率超10%。

3、证券日报：今年以来，ETF市场整体呈现“冷热不均”格局。在宽基ETF资金净流出的背景下，港股主题ETF逆势突围，成为资金布局的重要方向，恒生科技ETF、港股通互联网ETF、港股通创新药ETF等细分品种纷纷获得资金净流入，彰显出市场资金对港股资产的青睐。

4、Pitchbook：2025年，全球各类并购交易活动的总价值大幅增长了近40%，达到4.9万亿美元，交易数量和交易金额均创下新高。市场普遍预计2026年并购增长趋势将持续，这得益于与人工智能相关的需求。

行业观察

1、蓝箭航天：我国重复使用火箭朱雀三号计划第二季度再次开展回收试验，并根据回收试验情况争取于第四季度尝试首次回收复用飞行。如果朱雀三号一子级成功回收，将用于下一发朱雀三号火箭上，实现重复使用。

2、四川省：近日印发《关于进一步促进服务业创新突破的实施意见》，扩容省级“算力券” ，探索制定“场景券”“模型券”政策。到2030年，力争服务业增加值达到5万亿元。引导“内容+流量+商业”微短剧平台建设，发展“短剧+电商”新模式。

3、乘联分会崔东树：1月月末全国乘用车行业库存357万辆，环比下降8万辆，同比增58万辆，形成库存高位运行特征。库存与未来销量综合预估的现有库存支撑未来销售天数在70天，相对于2023年1月的65天、2024年1月的70天，2025年1月的48天，今年1月的总体库存压力相对较大。

4、央视新闻：2025年，全国成立1500多家机器人租赁公司，同比增长48.1%。从工厂到市场，租赁成为机器人走进人们生活的“第一站”。擎天租2025年3月至5月期间，机器人单日租赁价格约为1万到2万多元，现在已经降到3000元左右就能租一台机器人。正月初一到初七机器人租赁订单环比增长近70%。

5、第一财经：跨国巨头纷纷入局中国减重药资产。联邦制药公布新一代三重靶点减重药UBT中国临床试验数据，连续给药24周后平均减重19.7%，表现优异。该药已授权给诺和诺德，交易额高达20亿美元。辉瑞、阿斯利康等巨头纷纷引进中国GLP-1减重药资产，显示中国创新药价值获国际认可。

6、Trendforce：全球智能手表市场在经历了2024年的萎缩后于2025年成功实现量价齐升，出货数量增长4%、ASP（平均单价）上涨5%。

7、Counterpoint Research：今年将是高世代（G8.6 / G8.7） IT OLED生产线投产的关键之年，三星显示、京东方、维信诺、TCL华星这四大面板巨头的投资将推动常规OLED设备资本支出占到行业整体的84%。

公司要闻

1、阿里：开源三款千问3.5系列的中等规模新模型，性能超越了更大尺寸的上代旗舰模型Qwen3-235B-A22B和Qwen3-VL。还可直接部署于消费级显卡。目前，基于Qwen3.5-35B-A3B的托管模型Qwen3.5-Flash已上线阿里云百炼，每百万Token输入低至0.2元。

2、三星电子：据悉内部已实现1c DRAM 80%的良率，这是在高温环境下（热测试）取得的最高良率，2025年第四季度其良率约为60-70%，如今已显著提升，并有望在5月左右达到90%。

3、第一财经：“中年人的一代神车”直降10万元。马年伊始，雅阁为庆50周年推限量优惠，e:PHEV车型老客户复购价13.88万元，直降10万元。受新能源冲击，雅阁1月销量环比下滑27%。广汽丰田、日产及BBA亦纷纷降价或推新车，车市竞争激烈。

4、小马智行：春节期间（2月15日至23日），北上广深运营数据持续攀升。截至2月16日除夕当天，小马智行2026年在深圳完成的付费订单数已超过2025年深圳全年付费订单总数；春节假期期间每日付费订单数屡创新高。

5、光刻机巨头ASML：2025年销售额达327亿欧元，同比增长15.6%；毛利率提升至52.8%，同比增加1.5个百分点；净利润为96亿欧元。全年研发投入达47亿欧元，占总销售额的14.4%。

环球视野

1、新华社：2月26日，国家主席习近平会见来华进行正式访问的德国总理默茨。习近平指出，中德要做相互支持的可靠伙伴、做开放互利的创新伙伴、做相知相亲的人文伙伴。中德应坚持联合国的核心地位，重振联合国的主导作用，带头做多边主义的维护者、国际法治的践行者、自由贸易的捍卫者、团结协作的倡导者。

2、韩国央行：在海外证券投资增加和估值上涨的推动下，截至2025年12月底，韩国对外金融资产为2.88万亿美元，总量创历史新高，增长速度也创历史新高。

金融数据

国内

1、新三板：2月25日，合计挂牌5940家公司，当日增加0家，成交金额2.17亿。三板成指报765.85，涨0.09%，成交额1.54亿。

2、国内商品期货：截至2月25日下午收盘，多数上涨，铂、沪锡涨超7%，钯、沪银涨逾4%，碳酸锂涨超3%，焦煤、焦炭涨逾2%。跌幅方面，欧线集运跌近5%，LPG跌近2%，多晶硅跌近1%。

3、国债：2月25日，2年期国债期货主力合约TS2606下行0.06%至102.458；5年期国债期货主力合约TF2606下行0.10%至106.065；10年期国债期货主力合约T2606下行0.13%至108.480。10年期国债利率涨1.35BP，至1.82%；10年期国开债利率涨1.4BP，至1.96%。

4、上海国际能源交易中心：2月25日，上海国际铜价格上涨，主力合约2604，以91290.00元/吨收盘，上涨920.00元，涨幅为1.02%。全部合约成交6899手，持仓量减少929手至7621手。主力合约成交3115手，持仓量增加748手至4831手。

5、央行：2月25日开展4095亿元7天逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平。当日有4000亿元14天期逆回购到期。

6、Shibor：隔夜报1.3780%，上涨1.60个基点。7天报1.4970%，下跌5.60个基点。3个月报1.5778%，下跌0.02个基点。

7、人民币：在岸人民币兑美元16:30收盘，报6.8672，涨0.2571%，人民币中间价报6.9321，涨0.1340%。

8、上海环交所：2月25日，全国碳市场碳排放配额挂牌协议交易成交量400000吨，成交额3110.00万元，收盘价81.00元/吨，涨0%。

国外

9、亚洲：日经225指数涨2.2%，报58583.12点。韩国KOSPI指数涨1.91%，报6083.86点。

10、美股：道指收涨0.63%，报49482.15点；纳指收涨1.26%，报23152.94点；标普500收涨0.81%，报6946.13点。

11、欧洲：英国富时100收涨1.18%，报10806.41点；德国DAX30收涨0.76%，报25175.94点；法国CAC40收涨0.47%，报8559.07点。

12、黄金：COMEX黄金期货涨0.22%，报5188.50美元/盎司

13、原油：WTI 4月原油期货收跌0.32%，报65.42美元/桶。 布伦特4月原油期货收涨0.11%，报70.85美元/桶。

14、波罗的海干散货指数：跌0.38%，报2121点。