科大讯飞死磕大模型，成本暴降84%仍亏两亿，何时才能扭亏为盈？

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科大讯飞 2026 年半年报显示，上半年收入 116.23 亿元，同比增长 6.52%；其中开放平台收入 37.05 亿元，增长 36.01%，大模型 API 及 MaaS 平台服务收入增长约 70%。

大模型相关业务的快速增长，背后是其创新的 token 经济模式。

token 是衡量模型使用量的单位，用户让大模型处理文字或回答问题都会消耗 token。

过去软件公司多靠卖项目、授权或订阅收费，大模型时代新增了 API 调用和 MaaS 服务模式。

科大讯飞将开放平台模式概括为 API 经济加大模型 token 经济，MaaS 已成为开放平台增长的重要引擎。

生态构建是 token 经济的基础。

截至七月，开放平台开发者超 1155 万，大模型开发者 323 万，同比增长 111%；平台应用超 421 万个。

应用场景不断扩展，比如讯飞听见从录音转文字升级到会议 Agent，提供纪要和决策辅助，覆盖用户 1.1 亿，收入同比增长 30%；汽车、AI 眼镜、机器人等设备也在融入大模型，增加模型调用机会。

调用规模扩大的同时，成本控制至关重要。

科大讯飞在语音大模型中采用非次回归结构，识别效果提升 16%，推理成本下降 84%。

模型性价比被定义为单位 token 推理成本下的任务效果，这直接影响商业化的可持续性。

当前大模型生意的规模仍需观察。

上半年公司归母净利润亏损 2.04 亿元，同比收窄；研发投入 30.07 亿元，同比增长 25.73%，占收入超四分之一，同时新增 1 亿元战略性费用用于新品推广和海外拓展。

未来投入能否转化为收入和利润，以及 token 调用量和成本控制情况，将决定大模型生意的最终规模。