今年已经过去大半，很多人最直观的感受应该是：科技还是那个靓仔，但交易舒适度远不如之前那般丝滑。

尤其进入三季度，宏观数据进入真空期，中报披露进入冲刺阶段，市场似乎变得有点神经质。一边是台积电、英伟达的营收不断超预期，AI算力基建如火如荼；另一边则是A股大部分科技细分板块冲高回落，散户追高被套、割肉踏空的剧本持续上演。

在这个时间节点上，今天跟各位聊一个反直觉的方向，不是去追那些已经涨到天上、估值过分透支的热门科技股，在三季度剩下一个月的时间里，盯紧那些前期被市场忽视的低价科技赛道。

AI增长逻辑不改，后市仍是科技赛道的天下

可以肯定的是，科技赛道，尤其是AI产业链，依旧是今年下半年乃至明年最具确定性的方向。

根据工信部最新发布的数据显示，我国AI产业规模已经成功突破1.2万亿大关，同比增长幅度将近30%。算力基础设施的建设速度没有减缓的迹象，相反的，随着各个省份智算中心的集中扩建，AI服务器、高速PCB、液冷等需求在三季度出现明显的放量。

但是，一个情况正在发生微妙的变化，那也就是市场叙事逻辑的改变。

上半年，市场资金抱团主要是光模块、高端算力芯片等环节，估值被极致推高。但进入三季度，随着大模型厂商的商业化验证，资金开始寻找有助于AI产业降本增效的领域，比如国产替代中的低功率芯片、边缘计算等等。

这意味着科技赛道的主线逻辑还在，但如果你只会盯着之前的老龙头，下半年很可能只赚指数不赚钱。

高位科技短期遇冷，把握资金轮动下高切低的机会

为什么到了三季度就特别强调低价？

道理很简单，当市场水位下降时，最先搁浅的永远是最重的船。

最近，盘面有一个非常明显的特征，但凡是中报业绩符合预期但是没有远超预期的高位科技股，无一例外都是见光死。这不是公司基本面有问题，而是筹码结构过于拥挤，公募基金二季报对TMT板块的配比已经达到历史的极值。一旦缺乏持续的增量资金，高标股的风险就终有爆发的一天。

反而，那些处于相对低位、市值小、但主营业务和科技沾边的公司，开始频频出现放量上涨。这是典型的资金轮动，从高估值转向低估值，从拥挤的赛道转向低拥挤的赛道。

当然，高低切不是随便找低位科技股，而是在市场题材分化、情绪遇冷寻找最大的预期差。

低价科技并非都能走强，核心在于市场预期差

需要提醒的是，三季度低价科技赛道是很多，但不是所有的低位科技股都能走出反转行情。

现在市场已经不会把低价作为介入的准则，行情分化的关键在于市场的预期差，这也是筛选低价科技赛道的标准。所谓的预期差，就是行情基本面好转、各项数据回暖，但市场情绪没有得到充分的反馈，且估值也相对较低。

比如，华为鸿蒙生态在今年三季度进入关键的冲刺阶段，很多细分领域的服务商、硬件适配商，因为市值小、机构介入程度浅，目前很多个股都处于绝对的价格洼地。但随着各种行业利好的出现，这种关注度低、确定性强的方向反而容易诞生新的机会。

真正的超额收益，往往来自于你比市场提前预料到的，且没有被充分定价。市场永远不缺机会，就看你的认知层次和水平能不能赶超大部分人。

声明：本文绝不构成任何投资建议、承诺或引导，仅供学术研讨学习，请各位审慎阅读。

股市有风险，投资需谨慎，任何投资决策都需要理性且独立的思考能力。

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