调研汇总｜富国、泓德、嘉实基金等127家明星机构调研天赐材料！

天赐材料

重点机构：

兴证全球基金：吴钰铮

易方达基金：袁方

富国基金：李娜、谢缘

泓德基金：王克玉、高丹雪

嘉实基金：孙帅、宋阳、高群山

交银施罗德基金：高莘

泉果基金：张希坤、周琳、罗开澜

调研摘要：

公司2025年实现营收166.5亿元，同比增长33%；归母净利润13.62亿元，同比大增181.43%。核心产品电解液销量超72万吨，同比增长44%；日化材料销量突破12万吨，同比增长10.69%。

在交流环节，公司透露：1）电解液价格平稳，六氟磷酸锂散单价格波动影响有限，头部厂商开工率较高；2）3.5万吨六氟磷酸锂新增产能预计2026年下半年投产；3）正推进锂、磷资源多元化布局以优化成本；4）磷酸铁业务下半年开工率明显提升，将持续降本增效；5）LiFSI添加比例约2%-2.5%，有望进一步提升；6）硫化物固态电解质处于中试送样阶段，百吨级产线预计2026年三季度投产；7）具备钠离子电解液生产能力；8）3月检修对出货量影响不大；9）摩洛哥及美国项目已启动，预计2027年底至2028年上半年建成；10）港股IPO正在中国证监会注册审核中。

券商研报：

晶晨股份

重点机构：景顺长城、天弘基金、易方达、嘉实基金、富国基金、兴证全球基金、交银施罗德基金、华夏基金

调研摘要：

2025年公司业绩创新高，核心增长源于：战略新品批量商用、全球化渠道协同放量、产品结构高端化及运营效率提升。增长可持续性依托于端侧AI等赛道高景气，6nm芯片、Wi-Fi 6等主力产品2026年出货量预计大幅增长（6nm芯片有望突破3000万颗），叠加渠道与技术优势。

2025年毛利率达37.97%，同比提升1.42个百分点，受益于成本管控、产品高端化及规模效应。端侧AI芯片出货量同比增160%，为公司核心战略赛道。6nm芯片已规模化商用，Wi-Fi 6芯片快速放量，后续产品规划完善。

公司通过多元化渠道和前瞻性备货应对存储市场波动，2025年Q4营收恢复增长。高研发投入聚焦核心赛道，多款在研芯片已流片或回片。未来将聚焦端侧AI、智能汽车等六大领域，平衡短期业绩与长期研发，依托平台型技术优势驱动高质量成长。

券商研报：

太力科技

调研摘要：

公司纳米流体材料性能领先，可应用于人形机器人（柔性防护层、手套等），在防刺割等级、轻量化、柔韧性上较传统材料优势显著，且具备全链条自研、专利布局与成本优势，国内外暂无同性能量产竞品。该材料还可拓展至军警防护、应急装备等领域，未来将重点推进军警、机器人等领域，并探索在新能源、半导体（如芯片抛光）的可行性。

2025年前三季度安防产品营收增长超80%，主要由防刺割手套、服装等终端成品贡献，未来将坚持B端与C端多渠道协同发展。

作为航天供应商，公司正将航天级真空收纳、防结冰等技术向民用转化（如高端户外装备），有望成为新增长点。面对国际贸易不确定性，计划在海外建厂覆盖北美、拉美，旨在规避关税并贴近本地生产。

目前B端业务（含材料与成品）占比约20%，未来将持续提升，并计划适时将材料业务独立披露以凸显价值。

券商研报：

（注：调研摘要为AI整理）