拼多多季报图解：营收1239亿 新拼姆落地上海，首批已注资150亿

雷递网 雷建平 3月25日

拼多多(NASDAQ: PDD)今日发布截至12月31日的2025年第四季度及全年财报。财报显示，拼多多2025年营收为4318.46亿元（约617.53亿美元），较上年同期的3938.36亿元增长10%。

拼多多2025年运营利润为946.24亿元（约135.31亿美元），较上年同期的1084.23亿元下降13%；经调整运营利润为1025.61亿元（约146.66亿美元），较上年同期的1183亿元下降13%。

拼多多2025年归属于公司普通股股东的净利为993.65亿元（约142亿美元），较上年同期的1124.35亿元下降12%。

拼多多第四季度营收1239亿元，同比增长12%，主要受益于受益于“千亿扶持战略的全面投入，平台及供应链体系实现长效发展。

“2025年是我们创业十周年，也是高质量发展投入最大的一年，平台及产业生态实现稳步向好发展，国内供应链体系已经成为支撑平台生态的关键力量，也为广大消费者带来了更多的普惠。”拼多多集团联席董事长兼联席CEO赵佳臻表示，“2026年是我们迈向下一阶段的新起点，我们将重新出发，以钉钉子的精神，继续重仓中国供应链，相信下一个三年，我们将有机会再造一个拼多多。”

拼多多集团联席董事长兼联席CEO陈磊表示，今年开年以来，电商行业围绕新业务、新技术的竞争不断升级，国际环境变得更加复杂，这势必会给我们带来更多的挑战，我们将继续秉持长期主义的理念，践行“重仓中国供应链”的战略，推动供应链体系实现整体性升级。

拼多多Q4营收1239亿 同比增12%

拼多多第四季度营收1239.12亿元（约177.19亿美元），较上年同期的1106亿元增长12%。

其中，拼多多第四季度在线营销服务收入为600亿元（约85.81亿美元），较上年同期的570.11亿元增长5%。

拼多多第四季度交易服务收入为639亿元（91.38亿美元），较2024年同期的536亿元增长了19%。

重仓中国供应链，要三年再造一个拼多多

2025年12月，拼多多集团在年度股东大会中宣布升级公司治理架构，实行联席董事长制度。经董事会批准，赵佳臻获任联席董事长，与陈磊共同担任集团联席董事长兼联席CEO。

拼多多称，自赵佳臻担任联席CEO以来，拼多多的供应链已发展成为支撑平台生态的关键力量，也让更多消费者享受到新电商带来的普惠，此次赵佳臻出任联席董事长有利于加快推进集团“重仓中国供应链”的整体战略。

赵佳臻表示，“经过反复讨论，公司在下一个阶段已锚定中国供应链作为业务发展的核心。”

据了解，拼多多跨境电商业务在海外的业务发展保持稳健，目前已在全世界大部分国家都有可观的市场规模，3年走完了拼多多国内电商10年的路。这主要源于中国供应链数十年积累所形成的系统性优势，是中国供应链产业红利带来的关键一跃。

过去一年，全球地缘政治加剧变化，各个国家及地区的贸易及监管政策充满了不确定性，这给跨境电商的发展带来了更多挑战。在这种背景下，跨境电商更加需要依靠供应链体系的整体协同能力。

为此，拼多多称，将继续扎根和重仓中国供应链，聚焦更多的精力、财力和物力，投入中国供应链的升级再造，推动产业带商家成长为具备用户感知能力、产品设计能力和品牌创造能力的创新主体，实现供应链运营模式的整体性升级。

赵佳臻表示，拼多多将以all in的态度再度出发，投入更多“千亿扶持”举措，继续扎根和重仓中国供应链，持续发挥我们在供应链上长期积累的优势，推动供应链实现高质量、品牌化发展，带动供应链体系完成价值跃迁。

“新拼姆”上海落地，首批已现金注资150亿

在此前股东大会上，拼多多管理层就Temu的发展做了最新介绍。据了解，Temu在过去三年发展迅速，已在全世界大部分国家都具有可观的市场规模，已成长为国际主流电商平台。

“过去三年，Temu植根于中国供应链，业务扩展到全球90多个国家，3年走完了拼多多国内电商10年的路。”赵佳臻表示，下一个阶段，在Temu平台化运营的基础上，公司将做出重大战略开拓，组建“新拼姆”，全力开启品牌自营模式，并通过自营模式继续重仓中国供应链，打造更高的制造标准，孵化一批有国际影响力的品牌，带动中国制造迈向高质量、品牌化道路。目前，“新拼姆”已在上海落地，首批已现金注资150亿元。

据悉，拼多多“新拼姆”将重点推出三大措施，全面推动产业带商家高质量、品牌化出海：

其一，成立“新拼姆”专项公司，未来三年投入1000亿元，全面覆盖国内产业带，推出定制化制造方案，培育一批不同定位、多种品类的自营品牌；

其二，组建专项团队深入产业带，发挥平台的数字化优势，为商家提供产品、技术和营销的一体化方案，推动产业带提升制造标准，完成产业转型升级；

其三，推出全方位的品牌出海解决方案，提供产品标准、仓储物流、知产服务、法律援助、监管审查等全方位服务，为产业带出海保驾护航。

拼多多称，2025年4月，拼多多已在电商行业首次推出了“千亿级别”的惠商战略，全力构建商家、用户、平台多方共赢的高质量生态，为此次“新拼姆”的出炉打好了基础。在产业带，拼多多“千亿扶持”继续加码“新质供给”，加快“新质供给”的培育力度和上行速度，推促进产业带迈向品牌化、高质量发展。

截至目前，“新质供给”专项团队已先后走进义乌美妆、深圳数码、山东零食、邵东箱包、平湖羽绒、威海钓具等超百个优质制造业集群，并深入原材料、配件等供应链的各个环节，推动供应链各个环节实现“累进式创新”，破解同质化竞争的产业难题，助力产业完成品牌转型。

赵佳臻表示，“从前期‘千亿扶持’的产业实践来看，品牌化发展已经成为中国产业发展的新引擎。未来三年，我们将通过‘新拼姆’自营模式继续重仓中国供应链，真金白银再投入1000亿元现金。中国产业带将有更多的自营品牌通过‘新拼姆’走向全球，并带动中国供应链实现整体性的转型升级。”

拼多多Q4成本551.56亿 同比增15%

拼多多第四季度成本为551.56亿元（约78.87亿美元），较上年同期的478亿元增长15%。

拼多多Q4费用410亿 同比增10%

拼多多第四季度费用为410亿元（约58.68亿美元），较上年同期电动372.2亿元增长10%。

其中，拼多多第四季度销售与市场费用为343.52亿元（约49.12亿美元），上年同期为313.57亿元；管理费用为16.9亿元（约2.42亿美元），上年同期为20.85亿元；研发开支为49.95亿元（约7.14亿美元），上年同期为37.77亿元。

拼多多Q4运营利润277亿 运营利润率22%

拼多多第四季度运营利润为277.2亿元（约39.64亿美元），较上年同期的255.92亿元增长8.2%；经调整运营利润为294.74亿元（约42.15亿美元），上年同期为280亿元。

拼多多第四季度所得税为84.46亿元（约12亿美元），上年同期为50.83亿元。

拼多多Q4净利245亿 同比降11%

拼多多第四季度净利为245.41亿元，较上年同期的274.47亿元下降11%。

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