稀土依托MLCC需求崛起，国产替代打开长期上行空间

在AI与新能源双赛道需求放量驱动下，稀土板块成为当下资金聚焦方向，核心逻辑落脚于MLCC产业链刚需。

MLCC作为电子工业关键无源元器件，AI服务器单机耗材超1.5万颗，新能源汽车单车使用量在5000至10000颗区间，下游产业扩容持续拉动原料需求。

氧化镝这类重稀土是高端MLCC必备掺杂原料，1%-2%的添加配比即可优化电容绝缘与温稳性能，无可替代。

我国坐拥全球九成以上重稀土产能，2026年出口管控落地，高度依赖中方货源的日系MLCC厂商库存或将在2027年消耗完毕，国产替代迎来绝佳窗口期。

部分个股历经前期大跌后估值回落，股价自110元回落至80余元，盘面已有主力资金低位布局，多重利好构筑配置价值。

港科指数随AI板块轮动休整，硬件景气有望带动指数回暖

港科指数阶段性调整根源在于AI赛道内部板块切换，指数权重集中在腾讯、阿里等AI应用企业，半导体、硬件制造标的持仓占比较低。

现阶段市场资金扎堆光模块、PCB等AI硬件赛道，自3月起AI应用端缺少持续性行情，叠加海外美股软件板块走势疲软，拖累港股互联网应用龙头表现。

但AI服务器量产带来MLCC等上游硬件需求持续释放，硬件板块景气周期延续，后续倘若A股AI应用企业如卓翼信息接连走出趋势行情，板块行情横向扩散后，港科指数存在估值修复、止跌回升的转机。

黄金基本面承压难改弱势，细分有色品种走出独立行情

黄金中长期走势利空因素集中，避险需求退潮叠加货币端支撑疲软，金价持续下行、后市前景偏弱。

美联储降息预期落空，仍保有加息潜在可能，机构大额抛售进一步压制金价与黄金概念股表现，黄金整体下行趋势短期难以扭转。

全有色板块大多跟随黄金周期波动，但细分品种出现结构性分化，硒、铜、铝、锗等绑定新型电力、AI上游原材料的小金属，脱离传统周期束缚，依托产业增量持续收获资金青睐。