赛力斯给华为鸿蒙智行，甚至整个中国新能源汽车行业敲响了警钟。

7月12号，赛力斯发布了2026年半年报预报——预计上半年亏损15亿到18亿。消息一出，整个行业震动不小。

7月13号，赛力斯直接跌停。从去年10月初算起，股价从最高172块钱一路跌到大约54块，跌幅70%。不到一年时间，千亿市值蒸发成这个样子。能跟它比这种跌法的，大概只有当年房地产泡沫破灭时那些房企的股价了。

但问题是，新能源汽车可是我们今天引以为傲的“三大件”之一——光伏、锂电池、新能源汽车。中国汽车出口连续两年全球第一，产销量占了全球三分之一，这是国家统计部门和经济学家经常挂在嘴边的亮眼数据。而在新能源车行业里，华为鸿蒙智行赋能下的“几界”——问界、智界、尊界、享界、上界——构成了一个非常有竞争力的高科技梯队。其中问界占了鸿蒙智行销量的70%左右，是大半壁江山。

所以，问界或者说赛力斯的表现，是观察华为鸿蒙智行这个概念的“管中窥豹”。

过去问界M6、M8、M9发布的时候，市场追捧得很凶，销量也非常好。但你绝对想不到——我也想不到——2026年上半年，公司竟然亏损了15到18个亿。而去年同期，它还盈利了29.41亿。上半年汽车销量将近20万辆，比去年同期还增加了将近4%——卖得多了，还都是中高端车，M9在50万以上级别里销量排第一第二。一片欣欣向荣，结果财报一出来，整个产业界、经济学界，甚至统计部门可能都挺震惊。

其实回头翻一翻一季报，端倪早就有了。一季度利润大概7个多亿——听着还行吧？但你仔细看，真正靠卖车赚的利润只有1个亿左右，另外6个多亿是政府补贴。一台车卖二三十万、四五十万，口碑不错销量也不错，结果主营业务几乎不赚钱。到二季度，直接变成亏损19到21.5亿。

我认为这不单是赛力斯一家的问题。

第一个层次，这是对鸿蒙智行其他“几界”敲响了警钟。 今天比亚迪、吉利、江淮这些车企，增量主要靠出口。但鸿蒙智行的问界、智界、尊界、享界、上界，主要市场都在国内，海外出口还没打开——是不是和华为受到的技术封锁、实体清单有关？无论如何，如果没有海外市场的新增量，只在国内市场卷，赛力斯已经敲了警钟，其他“几界”恐怕也好不到哪去。

第二个层次，这是对整个中国新能源汽车行业的警告。 根据截至7月中旬发布的半年预报，理想一季度亏损22.8亿，小鹏一季度亏损17.8亿——新势力头部玩家集体沦陷。再看乘联会的数据，6月份新能源乘用车零售同比下降了9.4%。过去我们习惯了每年百分之二三十、三四十的增长，到2026年，整个行业的增速已经掉到个位数了，全年负增长也不是不可能。

一边是大家都在扩张产能，另一边是国内销量增速快速回落。产能扩张碰上销量不涨，怎么办？回到老路——内卷式价格竞争。

赛力斯自己在公告里解释亏损原因，说了三条：锂电池价格上涨（碳酸锂从去年8万/吨涨到今年十五六万）、车载芯片价格上涨、工业金属价格上涨。成本在涨，产能在扩，行业增速在下滑——三重压力叠加。

如何避免像光伏行业那样，从上游到下游全产业链亏损、陷入恶性价格竞争？ 这值得我们高度警惕。光伏今天的样子，就是新能源汽车的前车之鉴。对外出口的“三大件”——光伏、锂电池、新能源汽车——前两个已经走过的弯路，新能源车行业必须汲取教训。

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