算力涨价潮来袭，这些公司成大赢家！

全球AI大模型的“词元狂欢”突然踩了刹车。根据OpenRouter最新数据，上周全球AI大模型总调用量为20.6万亿Token，连续两周走低。更引人注目的是，中国AI大模型周调用量环比下跌23.77%，而美国则增长20.62%，近两个月来首次反超。

这一转折并非偶然。自三月以来，以阿里云、腾讯、百度为代表的云厂商相继上调大模型服务价格，全球性的算力成本上涨成为关键推手。当价格优势不再，模型的产品力便成为用户选择的决定性因素。此前风光无限的国产模型，如阿里Qwen3.6 Plus、Kimi、智谱GLM系列、阶跃星辰等，近期纷纷从调用量榜单上滑落，行情犹如“过山车”。

表面上看，调用量增速放缓似乎是对AI产业的降温信号。但深入剖析，这恰恰揭示了AI产业正从早期的“模型竞赛”迈入“产能与商业化竞赛”的新阶段。算力成本的普遍上涨，意味着底层算力资源的稀缺性日益凸显，需求依然旺盛。这场“算力荒”直接转化为对算力基础设施的刚性需求，为A股市场相关产业链公司带来了明确的投资机遇。

算力产业链迎来价值重估

算力成本的传导链条清晰可见：AI应用爆发驱动Token调用量井喷，导致算力供需失衡，云厂商及算力服务商议价能力提升，进而推动价格上涨。这直接利好处于产业链上游和中游的“卖水人”。

首先，算力租赁与服务商直接受益于涨价周期。 市场对高端算力的迫切需求，使算力租赁市场进入“卖方市场”。协创数据（300857）便是一个典型例子，其2026年一季度归母净利润预增284%至402%，智能算力产品及服务业务成为核心增长引擎。同样，润泽科技（300442）、奥飞数据（300738）等公司也深度布局算力租赁，有望持续分享行业红利。

其次，AI服务器与硬件龙头业绩确定性高。 作为AI算力的物理载体，服务器需求随着算力消耗指数级增长。工业富联（601138）2025年AI服务器营收同比增长超3倍，云计算业务营收突破6000亿元，充分彰显其龙头地位。浪潮信息（000977）作为全球AI服务器市占率第一的企业，是支撑Token工厂运转的核心硬件基石。

第三，光模块与芯片厂商迎来加速放量。 算力网络的高速互联离不开光模块。中际旭创（300308）2025年净利润同比增长108.81%，高速光模块占比持续提升。新易盛（300502）同样表现亮眼。在芯片环节，国产替代逻辑加强，寒武纪、海光信息等国产AI芯片公司，凭借产品竞争力持续拓展市场，寒武纪2025年更是成功实现扭亏为盈。

第四，电力与散热等配套产业价值凸显。 “AI的尽头是电力”已成为市场共识。算力暴涨意味着数据中心耗电量激增，电力保障成为生命线。近期，中闽能源、节能风电、韶能股份等电力股集体走强，反映了资本对这一逻辑的认可。同时，高功耗带来的散热需求，让英维克等液冷散热龙头订单能见度已拉长至2027年。

第五，垂直应用与效率工具提供商潜力巨大。 当通用模型调用成本上升，专注于特定行业、能提升算力使用效率的垂直AI应用和工具将更受青睐。例如，万兴科技（300624）的AI创意软件通过模型优化降低单用户Token成本；同花顺（300033）的AI投顾服务已覆盖超亿级用户。

总而言之，全球AI调用量增速的阶段性调整，并非产业退潮，而是发展深化的标志。它迫使行业从追求参数规模转向追求商业效益与运营效率。在这一过程中，整个算力基础设施产业链的价值得到重估，具备技术、规模与客户优势的上市公司，将成为这轮“算力红利”最确定的受益者。对于投资者而言，关注算力租赁、服务器硬件、光模块芯片、电力保障等核心环节的龙头公司，或许是把握AI下一波浪潮的关键。